금융 기술의 강자 로빈후드 마켓(NASDAQ:HOOD)은 혁신의 최전선에 서 있으며, 투자 민주화를 위한 편리한 메커니즘을 제공한다.
따라서 로빈후드의 주식은 상당한 관심을 받아왔으며, 지난 1년 동안 약 350% 상승했다. 그러나 이러한 놀라운 성과는 과대 평가에 대한 우려를 불러일으키며, 이러한 우려는 스마트 머니가 소화하고 있는 것으로 보인다. 이 회사는 수요일 시장 마감 후 4분기 실적을 발표할 예정이다.
헤드라인 통계 측면에서, 오늘 가장 큰 비정상적인 옵션 거래는 달러 가치 기준으로 $50 콜 옵션이었으며, 이는 강세 심리를 나타낸다. 그러나 총 거래 수는 약세로 기울어져, 50%의 투자자가 약세 기대감으로 거래를 열었고, 45%가 강세 기대감으로 거래를 열었다.
불행히도, 이 사안은 그렇게 간단하지 않다. 지난주 후반에는 감정의 균열이 훨씬 더 뚜렷해졌으며, 큰 자금의 트레이더들이 자금을 55% 약세 방향과 34% 강세 방향으로 나누어 배분하고, 나머지는 중립 거래로 지시했다.
다시 말해, 가장 신중한 접근법은 로빈후드의 주식을 변동성 거래로 간주하는 것이 될 수 있다. 그러나 큰 자금의 트레이더들 사이에서 강세 거래가 상대적으로 증가한 것을 고려할 때, 방향성 강세 베팅에 대한 주장이 있을 수 있다.
표면적으로 로빈후드의 주식은 극도로 과대 평가된 것으로 보인다. 예를 들어, 현재 주가는 12개월 실적 기준 매출의 20.49배로 거래되고 있다. 작년 이 시점에는 이 지표가 9.62배에 불과했다. 그러나 애널리스트들은 전반적으로 로빈후드가 2025 회계연도에 33.7억 달러의 매출을 올릴 것으로 예상하고 있다. 이 예측을 바탕으로, 전방 매출 배수는 훨씬 더 합리적인 14.2배로 감소한다.
더욱이, 투자자들은 로빈후드의 야심찬 목표를 이해해야 한다. 작년에 바클레이즈의 애널리스트인 벤자민 버디쉬(Benjamin Budish)가 언급했듯이, 로빈후드의 잠재적인 미래 성장은 몇 가지 새로운 촉매제를 즐긴다: 새로운 제품(선물 및 신용카드 등), 지리적 확장(특히 영국) 및 새로운 채널, 특히 암호화폐 분야에서의 확장이다.
HOOD 주식을 ‘FOMO’ 거래로 설정하기
로빈후드의 주식에 대한 가장 큰 교훈은 거래 관점에서 FOMO(놓치고 싶지 않은 두려움)에 적극적으로 반응한다는 것이다. 즉, 긍정적인 에너지를 기반으로 성장하는 주식이다. 그러나 투기자들은 반대의 경우도 진리라는 것을 인식해야 한다: 부정적인 에너지에서는 주가가 하락하는 경향이 있다.
순수하게 확률적 또는 시간적 관점에서, 주 초에 진입한 포지션은 주말까지 약 52.5% 확률로 상승할 수 있다. 매수 확률은 두 주와 세 주 간격에서도 동전 던지기보다 위에 남아 있다. 그러나 네 번째 주가 끝날 때, 매수 확률은 약간 49.17%로 떨어진다.
동적 기준(특정 조건을 고려할 때)에서 확률은 눈에 띄게 변동한다. 예를 들어, 지난주 주식은 15.2% 상승했다. 역사적으로 로빈후드가 한 주 동안 10%에서 20% 상승할 때마다, 다음 주의 매수 확률은 약 73%로 급증했다. 이 극단적인 탐욕 이벤트 이후 네 번째 주가 끝날 때까지 매수 확률은 여전히 60%로 유리하게 유지된다.
흥미롭게도, 투자자들은 회사 주식의 하락세에서 매수하는 경향이 없다. 주가가 한 주 동안 10%에서 20% 하락한 후, 다음 주에 로빈후드가 상승할 확률은 단지 35.3%이다. 4주 동안의 매수 확률은 더욱 나쁜 29.4%이다.
이러한 통계적 경향이 한 방향으로의 움직임을 보장하지는 않지만(전혀 그렇지 않음), 투자자들은 로빈후드의 주식의 강세가 계속해서 더 많은 강세를 강화한다는 점을 인식해야 한다. 동시에, 심각한 조정은 트레이더를 겁주어 높은 위험 분위기를 더해주는 경향이 있다.
로빈후드를 위한 효과적인 옵션 전략 설정하기
회사에 대한 가장 합리적인 옵션 기반 접근법은 변동성 거래로 취급하는 것이다. 앞서 언급한 극단적인 탐욕 이벤트(2월 14일 옵션 체인 만기와 일치) 이후 1주 후 긍정적 시나리오에서의 중간 수익률은 3.07%이고, 부정적 시나리오에서의 중간 손실은 4.93%이다. 지난 금요일의 마감가를 기준으로 할 때, 이는 주가가 $57.57로 상승하거나 $53.11로 하락할 것을 목표로 한다.
문제를 복잡하게 만드는 것은 약 168%의 매우 높은 내재 변동성(IV)이다. 본질적으로 IV는 시장이 목표 자산의 이동성을 예상하는 정도를 나타낸다. 옵션의 시간 가치 감소를 고려한 역 엔지니어링을 사용하면, 시장 조성자들은 어느 방향으로든 $8.27의 이동을 예상하고 있으며, 따라서 고점은 대략 $62.48 또는 저점은 $45.94로 예상된다.
한 가지 접근법은 두 데이터 세트의 중간값을 취하여, 고점을 $60, 저점을 약 $50으로 설정하는 것이다. 이 거래를 위해 50P | 52P || 58C | 60C 롱 아이언 콘도르를 고려할 수 있다. 이는 금요일 만기 옵션 체인을 위한 것이다.
위 거래는 50/52 베어 풋 스프레드와 58/60 불 콜 스프레드를 결합한 것으로, 로빈후드의 주식이 $60로 상승하거나 $50으로 하락할 때 최대 지급금이 발생한다. 작성 시점에서, 트레이더는 $140를 위험에 빠뜨리고 최대 $60의 수익을 얻을 기회를 가다.
물론 롱 아이언 콘도르는 두 개의 프리미엄을 지불하는 것이기 때문에 보상 프로필이 매력적이지 않다. 그러나 강세 통계적 경향을 믿는 트레이더에게는 이 구조가 매우 매력적이 된다.
예를 들어, 롱 투기자들은 3월 7일 만기 옵션 체인을 위한 57/60 불 콜 스프레드를 고려할 수 있다. 이 거래는 최대 $201의 보상을 얻을 기회를 위해 순차적 비용 $99를 요구한다. 이는 롱 아이언 콘도르의 43% 지급률에 비해 203%의 지급률이다.
주가 움직임: 로빈후드의 주식은 화요일 5.21% 하락한 $53.34에 마감되었다.
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이미지: Shutterstock
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