도널드 트럼프 대통령이 유럽연합 관세 50%를 7월 9일까지 연기하기로 결정했음에도 불구하고, 채권 시장이 여전히 압박을 받으면서 월요일(26일) 미국 10년물 국채 수익률은 4.55% 이상으로 상승했다.
무슨 일 있었나: 트럼프 대통령은 일요일 트루스 소셜을 통해 우르줄라 폰데어라이엔 유럽연합(EU) 집행위원회 위원장이 전화 통화에서 연장을 요청했다고 발표했다. 폰데어라이엔 위원장이 “신속한 협상”이 시작될 것이라고 약속한 후 원래 6월 1일이었던 기한은 뒤로 미뤄졌다. 트럼프는 “그렇게 할 수 있어서 영광”이라고 했다.
관세 연기로 미국 주식 선물은 아시아 장 초반 다우존스 산업평균지수 선물이 325포인트, S&P 500 선물이 53포인트 상승하는 등 일시적으로 안도감을 보였다. 그러나 채권시장은 미국 재정 건전성에 대한 더 깊은 구조적 우려를 계속 반영했다.
월스트리트저널의 분석에 따르면 10년물 수익률이 높은 수준에서 지속되고 있는 것은 금융시장의 근본적인 변화를 의미한다. 희소성 있는 채권을 추구하는 풍부한 저축의 시대는 끝났고, 전 세계적으로 차입 비용이 높아졌다.
미국의 재정 적자는 채권시장 혼란의 주요 원인이다. 연간 적자는 2조 달러를 넘어 3조 달러에 달할 것으로 예상된다. 연방 재정 적자는 작년에 국내총생산의 6%를 넘어섰으며, 하원 공화당 예산 계획에 따라 10년간 7% 이상을 유지할 것으로 예상된다.
왜 중요한가: 무디스는 지지난주 미국의 최종 신용 등급인 AAA를 박탈하며 재정 문제를 강조했다. 트럼프의 감세 연장으로 인해 2035년까지 연방 재정 적자가 6.4%에서 거의 9%로 증가할 것으로 예상한다.
10년 만기 채권의 기간 프리미엄은 2024년 10월 이후 마이너스 영역에서 급등했으며, 이는 투자자들이 장기 채권을 보유할 때 더 높은 수익을 요구하고 있음을 나타낸다.
스콧 베센트 재무장관은 성장이 부채 축적을 앞지르도록 보장함으로써 “우리는 경제를 성장시키고 부채를 통제 할 수 있다”며 행정부의 접근 방식을 옹호했다. ARK 인베스트의 캐시 우드도 트럼프의 정책을 “강력한 레이거노믹스”라고 긍정적으로 평가했다.
관세 연장 발표 전 무역전쟁 우려로 금요일(23일) 시장은 큰 폭의 매도세에 직면했었다. 금요일 SPDR S&P 500 ETF(NYSE:SPY)는 0.67% 하락했고, 인베스코 QQQ 트러스트(NASDAQ:QQQ)는 1% 하락했다.
관세 연장은 일시적인 시장 안도감을 제공하지만 구조적 재정 문제가 지속됨에 따라 시장은 근본적인 변동성을 유지할 것이다.
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