6월 초에 미국 국가 부채가 36조 2,000억 달러를 넘어서고 장기 국채 수익률이 상승하면서 미국 채권시장은 위험한 영역에 진입하고 있다. 금융계의 주요 인사들은 지속 불가능한 연방 재정 적자, 이자 비용 상승, 국가 부채에 대한 신뢰도 하락에 대해 경각심을 불러일으키는 중이다.
4월부터 시작된 미 국채의 폭락으로 30년 만기 국채 수익률은 5%에 근접했으며, 이는 2023년 부채 상한선 교착 상태에서 마지막으로 보았던 수준이자 2008년 이전 최고치와 비슷한 수준이다.
애널리스트들은 이것이 더 높은 기간 프리미엄, 즉 더 위험한 재정 환경에서 장기 채권을 보유하는 데 필요한 추가 수익률에 대한 투자자들의 수요를 반영한다고 말한다.
이제 중요한 질문은 이것이다. 본격적인 미국 정부 부채 위기의 초기 단계를 목격하고 있는 것일까, 아니면 채권 시장의 패닉이 이미 지나친 것일까?
주요 인사들의 의견을 들어보자.
제이미 다이먼 “채권 시장에 균열 생길 것”
JP모건 체이스 CEO인 제이미 다이먼은 미국 경제가 과도한 차입과 느슨한 통화 정책으로 인해 취약한 기반 위에 있다고 말했다.
다이먼에 따르면 채권 시장 패닉은 가능성이 아니라 불가피한 현상이다. “채권 시장에 균열이 생길 것이고, 반드시 일어날 일”이라고 그는 지난주 레이건 국방 포럼에서 말했다.
다이먼은 2020년 이후 10조 달러의 재정 부양책과 연방준비제도의 추가 8조 달러 자산 매입을 언급하며 팬데믹 이후의 정책 대응이 불안정성을 키웠다고 비난했다.
그는 이러한 유동성의 범람이 자산 가격을 부풀리고 시스템의 스트레스 처리 능력을 떨어뜨렸다고 지적했다. “불행히도 우리가 깨달으려면 [위기]가 필요할지도 모른다.”
블랙록 “미국 장기 국채 비중 축소 유지”
블랙록의 투자 연구소는 6월 2일 주간 논평에서 미국 국채에 대한 신중한 입장을 재확인했다. 그룹의 책임자인 장 보이빈은 장기 채권에 대한 투자자들의 선호도가 약해지고 있다고 말했다.
“저희의 가장 강력한 신념은 장기 미국 국채에 대한 비중축소”라며 세계 최대 자산운용사인 블랙록은 보고서에서 “재정적자에 대한 우려가 커지면서 이러한 견해를 유지하고 있다”고 했다.
특히 현재 지출 제안이 진행될 경우 미국의 GDP 대비 적자 비율이 5 ~ 7 %에 달할 것으로 예상한다. 애널리스트들은 “이러한 변화가 외국인 투자자에게 영향을 미치고 기간 프리미엄이 더 높아질지 지켜보고 있다”고 말했다.
20년 이상 장기 국채를 추종하는 iShares 20+ Year Treasury Bond ETF(NASDAQ:TLT)는 연초 대비 2.92% 하락했고 5년 연속 하락세를 이어가고 있다.
레이 달리오 “지속 불가능한 부채 수준이 위기로 이어질수도”
브릿지워터 어소시에이츠의 설립자인 레이 달리오는 미국 재정 궤도에 대해 비관적인 견해를 계속 표명하고 있다. 월요일(2일)에 그는 글로벌 부채가 위험한 수준에 도달했다고 경고했다.
“미국과 전 세계의 현재 부채 수준은 지속 불가능하다.”
그는 부채 위기를 해결하기 위한 “분석적 방법”을 촉구했다. 지난달 소셜미디어 엑스(X) 게시물에서 2025년 미국의 재정적자가 GDP의 7.5%에 달할 것으로 예상하며 긴급한 재정 개혁을 촉구했다.
“이를 GDP의 3%로 줄이지 않으면 향후 몇 년 안에 심각한 부채 위기에 직면하게 될 것이다.”
데이비드 스톡먼 “거대하고 추악한 폭탄”
전 레이건 행정부 예산 책임자였던 데이비드 스톡먼은 트럼프 행정부의 재정 패키지에 대해 이른바 ‘아름다운 큰 법안’을 향후 적자를 크게 확대할 ‘거대하고 추악한 폭탄’이라고 비난했다.
“최근 CBO의 기준선은 5번의 경보가 울리는 쓰레기통 화재에 해당한다.”
스톡먼에 따르면 현재 정책을 그대로 유지하면 2035년까지 연방 재정 적자는 연간 3조 달러에 육박하고 국가 부채는 불과 10년 만에 37조 달러에서 58조 달러 이상으로 급증할 것이다.
그는 자격 및 국방에 대한 자동 지출과 같은 구조적 문제가 미국을 위험한 재정 궤도에 가두는 원인이라고 비난했다.
Regarding the Donald’s Great Big Ugly Debt Bomb! pic.twitter.com/oh0CJqhyJf
— David Stockman (@DA_Stockman) May 21, 2025
브레넌 슐라그바움 “가계에 재앙이 될 것이다”
공인회계사이자 금융 교육자인 브레넌 슐라그바움(Brennan Schlagbaum)은 온라인에서 ‘Budgetdog’이라는 계정을 통해 널리 팔로워를 확보하고 있다. 그는 미국인들에게 미칠 영향에 대해 설명했다.
“정부는 36조 달러의 빚을 지고 있으며 올해 9조 달러를 재융자해야 한다.”
그는 시장이 부채를 매입하기 위해 5% 이상의 이자를 요구하고 있으며, 금리를 더 올리거나 돈을 찍어내는 정부의 대응책 중 어느 것도 좋은 결과를 가져다주지 못한다고 말했다.
“2034년까지 아무런 변화가 없다면 이자 지급액은 2조 2,000억 달러에 달할 것이다. 이는 재정적 심장마비에 해당한다.”
그는 일자리 손실, 세금 급증, 사회보장 및 메디케어에 대한 위험 등 경제 전반에 걸친 파급 효과에 대해 경고했다. “미국은 부채 위기를 향해 전속력으로 달려가고 있다.”
The US is going full speed towards a debt crisis.
Interest rates are high, the dollar is weakening, and bond yields are skyrocketing.
This is going to be disastrous for families.
Let me explain… pic.twitter.com/2ULfiaEswc
— Brennan Schlagbaum, CPA (@Budgetdog_) June 3, 2025
사진: Shutterstock
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