애플(NASDAQ:AAPL)은 2025년 기술 대기업들 중에서 드물게 부진한 성과를 보이고 있으며, 연초 대비 15% 하락했고 엔비디아(NASDAQ:NVDA)와 마이크로소프트(NYSE:MSFT)와 같은 동종업체들보다 저조한 성적을 보였다.
하지만 강력한 계절적 강세, 증가하는 앱 스토어 매출 및 개선된 시장 심리가 주가의 드문 반등을 이끌 수 있으며, 뱅크 오브 아메리카(BofA)는 최근 데이터가 잠재적인 전환점을 나타낼 수 있다고 생각한다.
애플의 매출 엔진이 가동된다
“앱 스토어는 6월에 전년 대비 +12%의 강력한 매출 성장을 기록했다”고 BofA의 애널리스트 왐시 모한(Wamsi Mohan)이 7월 2일자 메모에서 센서타워 데이터를 인용하며 말했다.
회계 연도 3분기 앱 스토어 매출은 84억 달러로 증가했으며, 이는 지난해 같은 기간의 75억 달러에서 상승한 수치다. 다운로드 수는 4.3% 증가했다. 주목할 점은 다운로드당 지출 금액이 거의 7% 증가하여 0.98달러에 달했으며, 이는 애플의 사용자당 수익화가 개선되고 있음을 나타낸다.
한때 앱 스토어 매출의 절반 이상을 차지했던 게임 부문은 회계 연도 3분기에 45%로 감소했다. 한편, 생산성, 유틸리티, 라이프스타일, 교육, 사진 및 비디오 앱과 같은 다른 카테고리는 꾸준히 성장하고 있다.
생산성 앱만 해도 전년 대비 매출 비중이 200bp(베이시스 포인트) 증가하여 가장 큰 증가폭을 보였으며, 도서, 교육 및 라이프스타일 앱은 각각 약 100bp의 증가를 기록했다.
이는 소비자 지출이 생태계 전반에 걸쳐 다양화되고 있으며, 애플이 과거보다 변동성이 큰 게임 트렌드에 덜 의존하게 될 수 있음을 시사한다.
애플의 앱 스토어 성과에서 또 다른 트렌드는 누구가 매출을 주도하고 있는가이다. 현재 상위 10개 개발자들은 연초 대비 총 매출의 거의 25%를 차지하며, 이는 단일 히트 앱을 가진 스튜디오와 다수의 앱을 운영하는 대형 기업들로 나뉜다.
회사가 이제 생산성, 라이프스타일 및 유틸리티와 같은 비게임 카테고리에서 더 많은 가치를 확보하고 있으며, 규제 변화에도 불구하고 저항력을 유지하고 있다는 점에서 모한은 235달러의 목표가로 매수 의견을 유지했으며, 이는 7월 3일 종가인 213.55달러에서 거의 10%의 상승 여력을 의미한다.
왜 7월이 애플의 황금 달이 될 수 있는가
역사적으로 7월은 애플의 가장 강력한 달로 알려져 있다. 지난 20년 동안 주가는 17번 긍정적인 결과로 7월을 마감했으며, 평균 7.6%의 상승폭을 기록했다.
2016년 이후 애플은 매년 7월에 오르며 9년 연속 상승 기록을 세웠다. 두드러진 상승폭은 2022년 18.9%와 2006년 18.6%를 포함한다.
더 거슬러 올라가면, 애플은 지난 30년 중 23번 7월을 상승세로 마감했으며, 평균 수익률은 7.3%에 달한다. 더욱 놀라운 점은 S&P 500에 대한 상대 성과가 77%의 비율로 긍정적이었으며, 벤치마크를 평균 5.8% 초과했다는 점이다.
S&P 500의 다른 주식은 7월에 이러한 일관성이나 규모를 맞출 수 없다.
2001년, 2002년 그리고 2008년에는 드문 하락이 있었으며, 이때 애플은 각각 19.2%, 13.9% 및 5.1%의 하락폭을 보였다. 그러나 이러한 하락은 기업 특정의 약세가 아닌 광범위한 시장 붕괴와 함께 발생했다. 최근 역사에서 7월 하락은 얕았으며: 2015년 3.3% 하락, 2004년에는 1% 미만의 하락을 기록했다.
따라서 7월은 애플 주식에 있어 강력한 계절적 바닥 역할을 하며, 증가하는 서비스 매출과 앱 스토어 생태계 내 게임 외부에서의 성장 다각화가 확대되는 등 강력한 펀더멘탈과 결합할 때 더욱 그러하다.
| 연도 | AAPL 7월 수익률 (%) |
|---|---|
| 1994 | 27.12 |
| 1995 | -3.10 |
| 1996 | 4.76 |
| 1997 | 22.81 |
| 1998 | 20.70 |
| 1999 | 20.24 |
| 2000 | -2.98 |
| 2001 | -19.18 |
| 2002 | -13.88 |
| 2003 | 10.60 |
| 2004 | -0.61 |
| 2005 | 15.87 |
| 2006 | 18.67 |
| 2007 | 7.96 |
| 2008 | -5.07 |
| 2009 | 14.72 |
| 2010 | 2.27 |
| 2011 | 16.33 |
| 2012 | 4.58 |
| 2013 | 14.12 |
| 2014 | 2.87 |
| 2015 | -3.29 |
| 2016 | 9.01 |
| 2017 | 3.27 |
| 2018 | 2.80 |
| 2019 | 7.64 |
| 2020 | 16.51 |
| 2021 | 6.50 |
| 2022 | 18.86 |
| 2023 | 1.28 |
| 2024 | 5.44 |
| 평균 수익 | 7.3% |
| 승률 | 77% |
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