한 투자자가 레딧의 r/stocks에서 간단하지만 심각한 질문을 던지며 활발한 논쟁을 촉발했다: S&P 500이 앞으로 30년 동안 평균 연 10% 성장할 수 있는 방법은 무엇인가?
이 사용자는 지수가 그 속도를 유지한다면, 시장 자본금이 오늘의 52조 달러에서 2055년까지 약 900조 달러로 약 7년마다 두 배로 늘어날 것이라고 지적했다.
인플레이션, 세계화 및 생산성
그 숫자는 원래 게시자에게 “정말 어리석고 불가능한” 것처럼 들렸다. 그들은 출산율 감소와 인구 성장 둔화로 인해 계산이 맞지 않는다고 언급했다. “이 모든 돈은 어디서 나오는 건가?” 그들이 물었다. “인플레이션이 오늘날의 돈으로 S&P 500의 900조 달러 성장 중 절반을 없애버린다고 가정하더라도, 여전히 말이 안 되는 터무니없는 증가다.”
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하지만 많은 레딧 사용자들은 동의하지 않거나 적어도 그것이 생각만큼 미친 소리가 아니라고 설명했다. 한 인기 댓글은 이렇게 표현했다: “1995년 S&P 500의 시가총액은 약 3조 달러였고… 오늘날 엔비디아(NASDAQ:NVDA), 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT), 그리고 애플(NASDAQ:AAPL)은 모두 1995년 S&P 500의 전체보다 더 크다. 상상할 수 없는 일이다.”
여러 투자자들은 이러한 종류의 성장이 과거에 발생한 적이 있으며 인플레이션, 글로벌 확장 및 생산성의 주요 도약으로 인해 다시 일어날 수 있다고 지적했다.
“S&P 500 기업들은 미국에서만 판매하지 않는다”고 한 사용자가 덧붙였다. “모든 대형 미국 기업들이 그들의 세계화가 이제 시작되고 있다”며 중국과 인도의 중산층 증가를 지적했다.
다른 댓글 작성자는 이렇게 말했다: “세계 인구의 절반이 하루에 7달러로 살고 있으니, 인구 성장이 둔화되더라도 여전히 많은 성장의 여지가 있다고 생각한다.”
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모두가 낙관론에 동의하는 것은 아니다
다른 레딧 사용자들은 더 회의적이었다. 예를 들어, 한 사용자는 과거의 주요 역풍이었던 인구 성장이 상당히 둔화되고 있다고 말했다. “시장 전체적으로 돌아오는 수익은 과거와 같지 않을 것”이라고 주장했다. “글로벌화로 인해 더 많은 시장을 찾는 대기업들은 충분하지 않을 것이다.”
또 다른 사용자는 역사적 추세가 계속 반복될 것이라는 가정에 이의를 제기했다. “당신은 금리가 낮고, 세금이 낮으며, 노동 임금 억제가 계속 같은 방향으로 나아갈 것이라고 가정하고 있다”고 그들이 썼다. “이러한 추세가 계속되어 여러 기업들이… 여러 나라를 합친 것보다 더 큰 부를 가지게 된다면, 그러한 성장을 방해하는 사회적 불안이 발생할 수 있다.”
그럼에도 불구하고 다른 사람들은 중간 입장을 제시했다: 맞다, 인플레이션이 큰 역할을 할 것이고, 맞다, 몇몇 기술 혁신이 가치를 높일 수 있지만, 지난 30년과 같은 반복을 기대하지 말라고 했다. “과거의 실적이 미래의 결과를 나타내지 않는다”고 한 사람이 상기시켰다.
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혁신에 대한 베팅인가, 아니면 단지 인플레이션인가?
많은 사람들이 인공지능(AI), 재생 가능 에너지, 자동화 및 의료 분야의 발전이 소비자 성장 속도가 느려지더라도 기업 이익을 높일 수 있는 분야로 지적했다. “인간은 역동적이고 혁신적인 종이다”라고 한 댓글 작성자가 말했다. “우리는 30년 후에 세계가 인식할 수 없을 정도로 변할 수 있다.”
다른 사람들은 미국 달러 자체에 집중했다. “S&P 500을 통화 공급량으로 나누면 거의 일정한 값을 얻는다”고 그들이 주장했다. “이것은 결코 진정한 성장과는 거리가 멀다… 단지 구매력을 유지하기 위한 것일 뿐이다.”
그래서 900조 달러의 S&P 500 개념이 터무니없는가? 누가 묻느냐에 따라 다르다. 하지만 대부분의 레딧 사용자들은 한 가지에 동의했다: 인플레이션이 많은 것을 해결할 것이며, 그것이 진정한 성장인지 아니면 단순히 더 많은 돈이 자산을 쫓는 것인지에 관계없이, 지수는 계속 상승할 수 있다.
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이미지: Shutterstock
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