비트코인(CRYPTO:BTC)과 이더리움(CRYPTO:ETH)이 주요 지지선을 하향 돌파하면서 근본적인 문제가 원인인지에 대한 논쟁이 일고 있지만, 펀드스트랫의 톰 리는 자동화된 수급(mechanical) 요인이 더 크게 작용한다고 주장한다.
무슨 일 있었나: 목요일(20일) CNBC와의 인터뷰에서 리는 10월 10일 대규모 청산 사태 이후 주요 시장 조성자들이 무너지고 유동성이 위험할 정도로 얇아지면서 암호화폐 시장이 계속해서 출혈을 겪고 있다고 말했다.
그에 따르면, 한 거래소의 가격 오류로 스테이블코인이 내부적으로 0.65달러까지 하락했고, 이는 자동 레버리지 해제 연쇄 반응을 촉발해 거의 200만 계좌가 청산되었다.
톰 리는 이른바 ‘소프트웨어 버그’가 시장 조성자들의 대차대조표에 구멍을 냈으며, 이로 인해 시장 조성자들은 리스크 회피, 유동성 회수, 약세장 매도에 나서면서 2022년 폭락과 유사한 반사적 다주간 하락세를 초래했다고 설명했다.
톰 리는 유동성이 손상되고 레버리지가 해소되면서 비트코인과 이더리움이 사실상 광범위한 위험 자산의 선행 지표 역할을 하고 있다고 지적했다. 시장이 안정화를 시도하는 동안 대형 펀드들은 여전히 현금을 보유한 상태이기 때문이다.
향후 전망: 톰 리는 비트코인 77,000달러, 이더리움 2,500달러 선에서 바닥을 찍을 것으로 예상하며, 과거 사이클에서 회복 속도가 하락 속도보다 빠른 경향이 있다고 주장했다. 이는 억눌린 수요가 한꺼번에 터져나오기 때문이다.
그는 또한 스트래티지(NASDAQ:MSTR)를 주요 시장 심리 지표로 지목했다. 기관 투자자들은 유동성이 높은 옵션 시장 덕분에 MSTR을 공매도해 대규모 비트코인 포지션을 헤지하는 경우가 많기 때문이다.
역사적으로 손상된 시장 조성자들의 매도 압력이 해소되면(보통 8주 이내), 암호화폐 시장은 급격한 반등을 보여왔다.
변동성에도 불구하고 리는 지난주 이더리움의 장기적 전망이 여전히 견고하다고 재차 강조했다.
그는 최근 이더리움을 “중립적이며 100% 가동 시간을 보장하는 블록체인”이라 칭하며, 여전히 저평가되어 있으며 올해 비트코인 대비 상대적 강세를 조용히 이어가고 있다고 주장했다.
이미지: Shutterstock
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