Author: Piero Cingari

목요일(15일) 미국 증시는 혼조세를 보였다. 주요 지수는 투자자들이 4월 관세 인상으로 인한 소비자 부담과 디플레이션 압력의 징후를 보여주는 새로운 경제 데이터를 소화하면서 장중 소폭 상승세를 나타냈다. 4월 소매판매는 예상치를 약간 웃도는 0.1% 증가에 그쳤지만, GDP와 더 밀접한 관련이 있는 근원 소매판매는 0.3% 감소해 기저 소비가 약화되고 있음을 시사했다.

골드만삭스는 경기침체 확률을 낮추고 연준 금리인하 전망을 늦추면서 S&P 500 지수의 목표치를 상향 조정했다. 무슨 일 있었나: 화요일(13일)에 공유한 메모에서 주식 전략가인 데이비드 코스틴(David J. Kostin)은 투자 은행이 향후 12개월 동안 S&P 500 지수가 6,500포인트까지 상승할 것으로 예상한다고 말했다.. 이는 이전 예상치인 6,200포인트에서 상향 조정된 것이다. 

도널드 트럼프 대통령은 화요일(13일) 사우디아라비아의 대미 6,000억 달러 투자 약속을 발표했다. 트럼프는 이를 미국-중동 경제 협력의 ‘황금기’라고 부르며 기술, 방위, 인프라 분야의 주요 미국 기업들과 수십억 달러 규모의 거래를 잇달아 열거했다.

화요일(13일) 오전에 발표되는 4월 소비자물가지수(CPI)는 미중 주요 관세 유예 조치로 위험자산 선호 심리가 돌아온 미국 증시의 강세를 시험할 수 있다.무역전쟁이 다소 완화되었음에도 불구하고 물가가 예상보다 높게 나올 경우 인플레이션 지표는 연준의 손을 더욱 조일 수 있을 것이다.

미국과 중국 간의 무역 긴장 완화가 글로벌 시장에 낙관론을 불어넣으면서 월요일 다우존스 산업평균지수는 4월 초 이후 처음으로 200일 이동평균선을 돌파하며 강력한 랠리를 펼쳤다. 미국과 중국은 5월 14일부터 세 자릿수 관세를 인하하며 90일간 휴전에 합의했다. 트럼프 행정부는 또한 기업과 소비자에 대한 경제적 압박의 징후가 커지자 중국과 더 공식적인 무역 회담을 개최하기로 합의했다.

글로벌 시장은 무역 돌파구, 통화 정책 신호, 디지털 자산 이정표 등으로 가득 찬 한 주를 보냈다. 트럼프 행정부가 유리한 무역 협상을 타결하기 위한 노력을 강화함에 따라 월가는 조심스럽게 낙관적인 전망을 유지하고 있다. 이번 주말에 스위스에서 미국과 중국 당국자 간의 고위급 정상회담이 예정되어 있어 기대감이 고조되었다. 투자자들은 이번 회담을 긴장 완화를 위한 단계로 보고 있다.

뱅크오브아메리카는 이번 주 연준 FOMC 회의에서 드러난 인플레이션과 실업률 상승의 이중 위협에 대한 연준의 불편함이 커지고 있음을 강조하면서, 연준이 2025년에 금리를 인하하지 않을 것이라는 주장을 강화하고 있다.

반도체 제조업체는 강력한 계절적 랠리를 앞두고 있으며, 이러한 패턴이 반복될 경우 미중 무역 낙관론과 수출 제한 완화로 이미 진행 중인 반등에 힘을 실어줄 수 있다.미국 상위 34개 반도체 제조업체를 추종하는 iShares 반도체 ETF(NYSE:SOXX)는 역사적으로 5월 하반기에 견조한 상승세를 기록했다. 시즈낵스(Seasonax) 데이터에 따르면 지난 10년 중 9년 동안 SOXX ETF는 이 기간 동안 상승 마감하여 평균 4.3%의 수익률을 기록했다.

성장 둔화, 실업률 상승, 지속적인 인플레이션이 혼합된 스태그플레이션이 더 이상 먼 미래의 위협이 아니라 미국 경제의 가장 유력한 경로가 될 수 있다는 경종을 울리는 경제학자들의 목소리가 커지고 있다.

연방준비제도(Fed) 의장인 제롬 파월은 수요일(7일) 도널드 트럼프 대통령이 지난달 발표한 관세 인상 조치가 미국 경제 전망에 “큰 불확실성”을 초래했다고 경고했다. 5월 연방공개시장위원회 회의 후 기자들과 만난 자리에서 파월 의장은 연준이 최대 고용과 물가 안정이라는 두 가지 책무에 대한 위험 증가에 대해 점점 더 우려하고 있다고 암시했다.