Author: Piero Cingari

S&P 500 지수가 4월 이후 23% 급반등한 이후, 헤지펀드들은 투자자들이 관세 완화 랠리의 지속 가능성을 의심하는 가운데 주식에 대한 약세 베팅을 기록적인 수준으로 늘리고 있다. 

도널드 트럼프 대통령은 수조 달러 규모의 투자 약속을 자신의 경제 전략이 미국 제조업과 인프라의 역사적 부흥을 이끌고 있다는 증거로 강조해 왔다. 그러나 골드만삭스의 새로운 분석에 따르면, 이 대규모 수치 뒤에 숨겨진 실제 경제적 영향은 훨씬 더 미미할 수 있다.

무디스가 미국의 마지막 AAA 신용 등급을 박탈함에 따라 금융 시장과 통화 애널리스트들은 세계 주요 기축 통화로서 달러의 역할이 서서히 약화될 수 있는지 여부를 저울질하고 있다. 주요 기관의 애널리스트들은 미국 국채가 글로벌 금융에서 여전히 필수 불가결하며 단기간에 기계적 혼란은 없을 것이라는 데 동의한다.

투자자들은 무디스의 신용등급 강등으로 인해 장기 만기 미국 국채 ETF에 수십억 달러를 쏟아 부었다. 부채 위험이 심화되는 상황에서 이러한 신뢰가 지속될 수 있을지에 대한 새로운 의구심이 제기된다.

미국과 중국은 관세를 115%포인트 인하하여 대중국 관세를 30%로 낮춤으로써 무역전쟁을 완화하기로 합의했다.이러한 발표는 S&P 500 지수가 2025년 3월 초 수준으로 회복하고 도널드 트럼프 대통령의 ‘해방의 날’ 관세 충격으로 인한 손실로부터 회복하는 등 광범위한 주식 랠리를 촉발시켰다.

2008년 경제 위기를 예언한 전설적인 투자가 마이클 버리가 자신의 헤지 펀드 사이언 에셋 매니지먼트(Scion Asset Management LLC)의 최신 13F 보고서를 제출하며 다시 한 번 주목받고 있다.

미국 증시가 4월 저점에서 반등했음에도 불구하고 소형주는 여전히 진흙탕 싸움을 하고 있으며, 러셀 2000 지수는 2000년 12월 이후 S&P 500 대비 가장 낮은 수준에서 거래되고 있다.

5주 전만 해도 시장과 기업은 최악의 상황에 대비하고 있었습다. 4월 2일 도널드 트럼프 대통령의 전격적인 관세 발표는 주식과 신용 시장에 공포를 불러일으키며 무역으로 인한 경기 침체에 대한 두려움을 촉발시켰다.하지만 5월 중순이 지나면서 이러한 경제 비관론의 마지막 흔적은 사라졌다. 신용 스프레드부터 전통적인 월가의 스트레스 지표까지, 투자자들이 더 이상 미국 경기침체에 대한 가격을 책정하지 않는다는 메시지는 분명하다. 

목요일(15일) 미국 증시는 혼조세를 보였다. 주요 지수는 투자자들이 4월 관세 인상으로 인한 소비자 부담과 디플레이션 압력의 징후를 보여주는 새로운 경제 데이터를 소화하면서 장중 소폭 상승세를 나타냈다. 4월 소매판매는 예상치를 약간 웃도는 0.1% 증가에 그쳤지만, GDP와 더 밀접한 관련이 있는 근원 소매판매는 0.3% 감소해 기저 소비가 약화되고 있음을 시사했다.

골드만삭스는 경기침체 확률을 낮추고 연준 금리인하 전망을 늦추면서 S&P 500 지수의 목표치를 상향 조정했다. 무슨 일 있었나: 화요일(13일)에 공유한 메모에서 주식 전략가인 데이비드 코스틴(David J. Kostin)은 투자 은행이 향후 12개월 동안 S&P 500 지수가 6,500포인트까지 상승할 것으로 예상한다고 말했다.. 이는 이전 예상치인 6,200포인트에서 상향 조정된 것이다.