Author: Stjepan Kalinic

세계 원자력 에너지 리더들이 런던에서 모였다. 이곳에서 세계원자력협회(WNA)가 제50차 심포지엄을 개최 중이다. 전문가들에 따르면, 내년 데이터 센터의 전력 소비량은 일본 한 나라의 소비량과 거의 맞먹을 전망이다.

은 가격이 온스당 40.7달러로 급등하며 다년간 최고치로 마감, 2025년 주요 자산 중 최고 성과를 기록했다. 연간 40% 상승률은 시장 규모가 현저히 작은 백금을 제외한 다른 귀금속을 앞섰다.

은이 랠리를 이어가며 온스당 $39.71에 마감했다. 이는 미국이 이 금속을 중요 광물 목록에 추가한 지 며칠 만에 기록한 새로운 다년 최고치다. 이 지정은 즉각적으로 트레이더와 정책 입안자들이 은을 바라보는 시각을 재조명했다. 은은 이제 태양광 패널과 전자 제품의 산업적 원료일 뿐만 아니라, 지정학적 체스판의 중심에 놓인 자재가 되었다.

미국 주식은 수많은 펀더멘털 및 기술적 지표가 적신호를 보내는 가운데 사상 최고치를 기록하며 거래되고 있다.파산 신청이 증가하고 있으며, 2025년 현재까지 446개의 대기업이 무너졌다. 한편 시장폭은 2008년 이후로 볼 수 없었던 수준으로 급락했다. 로버트 실러의 CAPE 비율이 닷컴 버블 정점 수준을 맴돌고, 워런 버핏의 시가총액 대비 GDP 지표가 경고를 보내는 등 밸류에이션은 극도로 과열된 상태다.

확고한 기준점이 없이는 정량적 관찰을 하기 어렵다. 시장 사상 최고치를 경신하는 겉모습 아래, 그 기반은 점점 더 불안정해 보인다. 시장폭, 즉 상승세에 동참하는 주식의 비율을 측정하는 지표가 2008년 수준 아래로 떨어졌다. 2008년은 모든 경제 교과서에서 특별한 의미를 가진 해였다.

미국 정부의 순국제투자포지션(NIIP)이 현재 행정부에게는 너무 심각한 수준일 수 있다. 도널드 트럼프의 보호무역 정책은 국내 산업 부흥을 약속하지만 저축, 투자, 글로벌 자본 흐름의 구조적 불균형은 관세만으로 미국의 지속적인 적자를 해결할 수 없다는 것을 시사한다.

글로벌 금 시장은 역설적인 상황에 직면해 있다. 금 가격은 사상 최고 수준으로 급등하며 생산업체들의 현금 흐름을 기록적으로 증가시켰지만, 탐사 활동은 정체되고 있다.

희토류에 대한 수요는 향후 몇 년간 급증할 것으로 예상된다. 이는 희토류가 친환경 에너지 전환에서 차지하는 역할이 점점 더 무시할 수 없게 되기 때문이다. 희토류 원소의 약 20%가 시장 가치의 80%를 차지하며, 이는 파레토 원칙과 80-20 분배 법칙을 다시 한 번 입증한다.

미국 주식이 사상 최고치로 상승했으며, 의도적으로 보이는 것처럼 소매 트레이더들이 이 미지의 영역으로의 탐험을 선도하고 있다. S&P 500과 나스닥이 상승세를 보이는 가운데, 개인 투자자들은 열정을 가지고 콜 옵션을 사들이고 공매도가 많이 이루어진 주식을 목표로 하고 있다.

금 가격은 아시아 거래 초반에 한 달여 만에 최고점을 기록했다. 이는 미국 달러 약세와 국채 수익률 하락 때문으로 분석된다. 금 현물 가격은 온스당 3,402.86달러까지 상승했으며, 시장은 다가오는 관세 마감 시한을 앞두고 긴장감을 높이고 있다.