Author: Stjepan Kalinic

룰루레몬 애슬레티카(NASDAQ:LULU) 주가는 이번 달 들어 지난 10년 만에 처음으로 두 자릿수 변동폭을 기록하고 있다. 룰루레몬 주가는 2026년에 반토막 났으며, 연초 대비 53% 이상 하락했다.매출과 동일 매장 매출이 감소하면서 표면적인 비관론이 뚜렷하지만, 이러한 결과는 특정 브랜드의 개별적인 문제라기보다는 해당 업종 전반의 조정 국면을 예고하는 신호일 수 있다.

귀금속 시장의 강세는 3분기 최대 화두 중 하나였다. 상당한 조정 국면에도 불구하고, 강세 심리와 전 세계 ETF 자금 유입 추세를 고려할 때 금 가격이 온스당 5,000달러를 훌쩍 넘어설 가능성이 있다.코베이시 레터(The Kobeissi Letter)에 따르면, 금 기반 펀드는 8일 연속 일일 자금 유입을 기록했는데, 이는 2025년 10월 이후 가장 긴 연속 기록이다. 그러나 블룸버그 인텔리전스의 수석 원자재 전략가 마이크 맥글론은 이번 상승세가 더 이상 지속되기 어렵다고 주장한다.

골드만삭스의 전략가 벤 스나이더는 오늘날 천정부지로 치솟은 기업 이익이 “곧 터질 거품”이라는 주장에 반박하고 있다.사실, 기업 이익은 평소보다 훨씬 빠른 속도로 증가하고 있다. 2분기에는 전년 동기 대비 51%, 지난 1년간 26% 증가했으며, 기업가치 평가 지표(CAPE 비율)는 닷컴버블 시절의 최고치에 근접해 있다. 이러한 조합은 마치 2000년이 재현되는 것처럼 우려스럽게 들린다.

이란 전쟁이 시작된 지 7개월 만에 원유 가격이 배럴당 105달러를 다시 넘어섰다. 불과 몇 주 전만 해도 68달러까지 떨어졌던 것과 대비된다. 정제유 시장은 전반적으로 공급이 부족해지면서, 원자재 거래 부서들은 전쟁 발발 당시 의존하던 예측 모델을 포기할 수밖에 없게 되었다.

수요일(16일) 연방준비제도(Fed)의 금리인상은 사실상 확정된 것이나 다름없는 것으로 보이지만, 경제학자 피터 쉬프는 이를 대부분 정책적 눈속임으로 보고 있다.그는 VRIC 미디어와의 최근 인터뷰에서, 중앙은행이 강경한 발언을 쏟아내는 동안 대차대조표는 계속 늘어나고 있으며, 재무부는 장기 차입 비용을 억제하기 위해 은밀히 움직이고 있다고 지적했다. 그는 이 두 가지 모두 구조적 부실성을 가리고 있다고 주장한다.

세계 경제는 당분간 무너지지는 않고 버티고 있다. 전략 비축유 방출과 공급 경로 변경 덕분에 이 체제는 미국-이란 전쟁의 충격을 예상보다 잘 흡수해냈다.그러나 에너지 시장과 채권 시장의 이중 충격에 직면한 투자 포트폴리오로 인해 실수 허용 범위는 점점 좁아지고 있다. IMF의 크리스탈리나 게오르기예바 총재는 지금 상황을 “줄다리기”에 비유했다. 한쪽에서는 걸프 지역의 에너지 공급 충격이 성장을 저해하고 있는 반면, 다른 쪽에서는 AI 투자 붐이 “예상치 못한 상승세”를 제공하고 있다. 어느 쪽도 결정적인 우위를 점하고 있지는 않다.

노르웨이의 2조 3천 달러 규모 국부펀드가 국채 보유 비중을 대폭 줄이겠다고 제안했다.이 분야 세계 최대 규모의 펀드는 보유 비중을 70%에서 50%로 낮출 전망이다. 블룸버그 보도에 따르면, 이러한 조치가 시행될 경우 미국 국채 포트폴리오 규모가 750억~800억 달러 감소할 것으로 보인다.

금 가격이 1월 사상 최고치인 5,600달러에서 7월 4,000달러 아래로 떨어졌다가 다시 반등하는 과정을 거치면서, 전 세계 자산 운용사들에게 기회가 열렸다.에너지 가격 상승과 이란 전쟁으로 인한 인플레이션 충격에 힘입은 급격한 하락은, 국채 수익률 상승과 연말 전 연방준비제도(Fed)의 금리 인상 전망이 강해졌음에도 불구하고 투기 자금을 몰아내고 장기 투자자들에게 매수 기회를 제공했다.

지난주 국채 시장 개입으로 9월 금리인상 가능성에 대한 의문이 다시 제기되고 있다. 연준의 다음 회의는 9월 15일에 열리지만, 이번 주 발표될 개인소비지출(PCE) 지표와 잭슨홀 심포지엄 결과에 따라 해당 결정이 실질적으로 좌우될 수 있다.

전 세계의 에너지 수요가 점점 더 늘어나고 있다. 탄소 배출이 없는 전력에 대한 필요성으로 인해 원자력이 다시 에너지 전략의 중심에 자리 잡고 있다.우드 맥킨지(Wood Mackenzie)에 따르면, 70개 이상의 국가 정부가 새로운 상업용 원자로 건설을 검토하고 있다. 그러나 이러한 계획에는 우라늄이 필요하며, 이 원자재는 핵심적인 압박 요인으로 부상하고 있다.