Author: Stjepan Kalinic

투자자들은 호르무즈 해협을 주시하고 있는 가운데 휴전 가능성, 유조선 통행 자유화, 그리고 미국의 압박이 마치 석유 시장의 더 큰 문제를 해결할 수 있는 것처럼 받아들이고 있다.이러한 요인들이 현물 가격을 안정시킬 수는 있겠지만, 자금이 확보되지 않은 원유를 만들어낼 수는 없다. 이것이 바로 베테랑 천연자원 투자자인 릭 룰이 최근 인터뷰에서 지적한 차이점이다.

미니애폴리스 연방준비은행 총재인 닐 카시카리가 금리인상의 주요 지지자로 부상하고 있다.최근 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 반대 의견을 낸 세 명 중 한 명인 카시카리 총재는 현재의 통화 정책이 경제를 충분히 억제하지 못하고 있을 수 있다고 말했다.

금 가격이 올해 들어 가장 좋은 하루를 보내고 있다. 금 가격은 온스당 4,200달러 선을 단호하게 돌파하며, 주요 기술적 저항선인 50일 이동평균선 위에서 장을 마감할 가능성이 높아졌다.이러한 돌파가 마지막으로 발생한 것은 거의 1년 전이었는데, 당시 금 가격은 3,350달러 선에서 거래되다가 그 후 세대를 초월할 만한 상승세를 보였다.

스페이스X(NASDAQ:SPCX)는 대성공을 거둔 기업공개(IPO) 이후 투자자들의 관심도를 가늠할 첫 번째 큰 시험대에 올랐다. 스페이스X는 화요일(4일) 장 마감 후 첫 실적 보고를 발표할 예정이며, 이어 1,000억 달러 이상의 가치를 지닌 약 9억 3,000만 주의 락업 제한이 해제될 예정이다.

빅테크 기업들의 가장 큰 재정적 강점인 풍부한 현금 흐름이 생성형 AI가 요구하는 물리적 자원과 충돌하고 있다. 알파벳(NASDAQ:GOOG), 아마존(NASDAQ:AMZN), 메타 플랫폼스(NASDAQ:META) 그리고 오라클(NYSE:ORCL)은 여전히 견조한 매출 성장과 영업현금흐름을 기록하고 있지만, 데이터센터 지출이 가속화됨에 따라 향후 잉여현금흐름은 0에 가까워지거나 심지어 마이너스로 전환될 전망이다.

올해 AI 관련 투자는 반도체 주가를 상승시킨 것 이상의 영향을 미쳤다. 이는 시장에서 가장 잘 알려진 통화 헤지 수단들로부터 직접 자금을 빼앗아 간 것으로 보인다.3월 이후 미국 반도체 상장지수펀드(ETF)에는 누적 220억 달러 이상의 자금이 유입된 반면, 금 및 비트코인 펀드에서는 약 175억 달러가 유출되었다.

기관 투자자들에게 물어보면, 세계 경제는 ‘노 랜딩(no-landing)’ 시나리오로 향하고 있다. 즉, 성장은 여전히 탄탄하고, 인플레이션 우려는 사그라들며, 경기 침체 위험은 컨센서스 전망에서 거의 사라진 상태다. 하지만 바로 이 투자자들은 다소 색다른 위협, 즉 인공지능(AI)에 따른 막대한 비용 문제에 주목하고 있다.

지난 몇 달간 인공지능(AI) 관련 우량주들이 투자자들의 관심을 독차지했던 데 이어, 이제 주식 시장의 상승세가 다양한 종목으로 확대되고 있다. 과열된 거래는 기세를 잃어가는 반면, 투자자들은 이러한 추세에 동참할 방법을 모색하고 있다.

얼마 전까지만 해도 유가는 100단위를 훌쩍 넘어서며, 투자자들은 향후 전망과 인플레이션 영향에 대해 우려를 표하고 있었다.그러나 3분기 초를 기점으로 기준 유가는 이란 전쟁 발발 이전 수준 아래로 다시 떨어졌다. 나인포인트 파트너스의 수석 포트폴리오 매니저인 에릭 너털에 따르면, 순 투기적 매수 포지션은 5억 1,100만 배럴에서 1억 6,200만 배럴로 급감했으며, 이는 최근 공급 불안이 발생하기 전 마지막으로 관찰되었던 포지션 수준으로 완전히 후퇴한 것이다.

과거 소형주 투자에는 주의할 점이 따르곤 했다. 규모가 작은 기업들은 주가가 저렴하고, 더 투지 넘치며, 레버리지 비율도 높았다. 위험은 더 컸지만, 이 분야에 깊이 파고들어 노력을 기울인 투자자들에게는 잠재적으로 더 큰 수익을 안겨주기도 했다.