중국 정부 채권 수익률이 처음으로 2% 이하로 떨어지면서, 다양한 경제 궤적 속에서 미국 달러가 최고치를 경신하면서 세계 2위 경제국인 중국의 디플레이션 우려가 심화되고 있다.
무슨 일이 있었나: 중국의 10년 만기 국채 수익률이 1.5bp(베이시스포인트) 하락하여 1.598%였고, 30년 만기 수익률은 2.9bp 하락하여 1.819%로 감소했다. 중국 인민은행은 정책 입안자들이 지속적인 디플레이션 압박에 대처하고 있는 가운데, 올해 금리 인하를 고려하고 있다고 보도되었다.
도널드 트럼프 대통령 당선 이후 시장 역학이 크게 변화했다. 미국 달러 지수가 109.4로 상승하여 2022년 10월 이후 최고 수준을 기록했으며, 11월 5일 이후 5.54% 상승했다. 달러 강세는 미국 금리 인상이 장기화될 것이라는 기대와 트럼프의 성장 중심 정책 제안 반영된 것이다.
위안화는 달러 대비 7.30으로 약세를 보였고, 11월 초 이후 2.82% 하락하여 베이징의 경제적 도전에 추가적인 부담을 주었다. 중국 주식은 하락세를 지속했으며, 금요일 CSI 300 지수가 0.18% 하락한 반면, 다른 아시아 시장은 상승했다.
왜 중요한가: 중국의 디플레이션 압박은 특히 심각해지고 있으며, 생산자 물가가 26개월 연속 하락하여 11월에는 전년 대비 2.5% 하락했다. 이는 제조업체들에게 어려운 환경을 만들어 과잉 생산능력과 수요 약화로 인해 많은 기업들이 가격을 인하해야 하는 상황이다.
미국 시장도 2025년을 조심스럽게 시작했다. 목요일 다우존스 산업평균지수가 0.36% 하락하여 42,392.27, S&P 500 지수가 0.22% 하락하여 5,868.55, 나스닥 종합지수가 0.16% 하락하여 19,280.79로 마감했다.
일본의 10년 만기 정부채권 수익률은 1.09%로 상승하여 13.5년 만기 고점인 1.11%에 근접했다. 이는 일본이 인플레이션과 싸우고 있는 상황을 반영하는 것으로, 중국의 디플레이션 문제와는 극명한 대조를 이룬다.
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