인플레이션 압력 완화에 따른 연방준비제도(연준)의 금리 인하 기대감, 기업 실적 호조, 인공지능(AI) 기술 잠재력에 대한 낙관론 덕분에 올해 주식시장은 견고한 상승세를 보였다.
이익의 발전: 광범위한 시장 성과를 측정하는 S&P 500 지수는 올해 현재까지 14.48%의 견고한 상승세를 보였으며, 2분기에는 3.92% 상승했다. 이 지수는 6월 18일에 사상 최고치인 5,487.03을 기록했고, 6월 20일 장중 5,500을 돌파했다. 그 이후로 이 더 넓은 범위의 지수는 보합 움직임을 보이고 있다.
벤징가 프로의 데이터에 따르면 S&P 500 지수 성과를 추적하는 상장지수펀드인 SPDR S&P 500 ETF Trust(NYSE:SPY)는 금요일 세션을 0.39% 하락한 544.22달러로 마감했다.
애널리스트들은 하반기에도 추가 상승이 있을 것으로 낙관하고 있다. S&P 500의 기록적인 상승 이후 대부분의 기업은 연말 목표치를 상향 조정했다. 에버코어ISI(Evercore ISI)는 이제 이 지수가 6,000으로 연말을 마감할 것으로 예측하면서 가장 높은 추정치를 가지고 있다.
소수 기업 편중이 불안요소? 주식 시장의 장기 상승에도 불구하고 투자자들과 분석가들 모두 특정 소수 주식에 이익이 집중되는 것에 대해 우려하고 있다. 이는 시가총액 가중 S&P 500 지수에 비해 지수 구성요소에 균일한 가중치가 적용되는 S&P EQUAL WEIGHT 지수의 상대적 저조한 성과에서 분명하다.
출처: 야후 파이낸스(Yahoo Finance)
찰스 슈왑(Charles Schwab)은 최근 보고서에서 S&P 500의 전체 시가총액 대비 상위 10개 주식의 비율이 38%로 급등했다고 밝혔다. 아크 인베스트(Ark Invest)의 캐시 우드는 최근 웹 세미나에서 시장 집중도가 1932년 대공황 당시의 수준을 뛰어넘는 극단적인 수준에 도달했다고 밝혔다.
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올해 상반기 S&P 500 지수 상위 주식(리더)과 하위 주식(레거드)을 살펴보자.
| 리더 | ||
| 1. | 슈퍼 마이크로 컴퓨터(NASDAQ:SMCI) | +188.2% |
| 2. | 엔비디아 (NASDAQ:NVDA) | +149.5% |
| 3. | 비스트라 (NYSE:VST) | +123.2% |
| 4. | 콘스텔레이션 에너지 (NYSE:CEG) | +71.3% |
| 5. | 제너럴 일렉트릭 (NYSE:GE) | +56.2% |
| 래거드 | ||
| 1. | 월그린스 부츠 얼라이언스 (NYSE:WBA) | -53.7% |
| 2. | 룰루레몬 애틀라티카 (NASDAQ:LULU) | -41.6% |
| 3. | 인텔 (NASDAQ:INTC) | -38.4% |
| 4. | EPAM 시스템즈 (NYSE:EPAM) | -36.7% |
| 5. | 워너 브라더스 디스커버리 (NASDAQ:WBD) | -34.46% |
엔비디아와 텍사스에 본사를 둔 유틸리티 회사인 비스트라도 2분기 상승세 상위 5개 기업에 포함되었다. 목록에 포함된 기타 업체로는 퍼스트 솔라(NASDAQ:FSLR), GE에서 분할된 유틸리티 회사인 GE 베르노바(NYSE:GEV), 반도체 테스트 회사인 테라다인(NASDAQ:TER)이 있다.
2분기 하락세에는 전년 대비 부진한 월그린스 부츠 얼라이언스, 인텔 및 EPAM 시스템즈가 포함된다. 실적이 저조한 상위 5개 기업은 에스티 로더(NASDAQ:EL)와 건축 제품 및 장비 제조업체인 빌더스 퍼스트소스(NYSE:BLDR)가 포함됐다.
상위 5개 상승 종목은 대부분 기술 및 유틸리티 업종에 속했고, 부진한 종목은 대부분 소비재 업종에 속했다.
전망 (Look Ahead): 모건 스탠리의 애널리스트들은 회사의 상반기 전망에서 2024년 하반기 전망이 대체로 긍정적이라고 말했다. 이 회사의 기대는 9월에 구체화될 연준의 금리 인하에 달려 있다. 선물시장은 9월 금리인하 가능성을 64%로 평가하고 있다.
JP모건의 분석가들도 긍정적인 모멘텀이 계속될 것으로 보고 있다.
애널리스트들은 “통화 긴축의 종료와 강력한 명목 GDP 성장이 결합되어 올해 남은 기간 동안 미국 주식에 건설적인 배경을 제공할 것”이라고 말했다.
연준의 금리 인하는 주식시장 랠리 확대의 전조로 널리 인식되고 있다. 올해 상반기 실적이 저조한 기업들은 인플레이션이 추가로 완화되면 강하게 반등하여 이 중앙은행이 22년 최고치에서 금리를 인하할 수 있다.
아크 인베스트의 우드는 강력한 반등 범위를 보고 있다. 대공황 동안 집중도가 최고조에 달한 후, 시장은 향후 3~4년 동안 62% 상승했다. 그녀는 “대형주 현금 요새(mega-cap cash fortresses)”와는 반대로 소형주와 중형주에 불균형적으로 유리한 상승이 있다고 말했다.
아웃퍼포먼스를 위한 후보 기업들: Benzinga는 거시적 및 지정학적 환경이 우호적으로 변할 때 더 나은 성과를 낼 준비가 되어 있는 일부 부진한 주식을 선별했다. 스크리닝에 사용되는 기준은 SMID 캡 주식, 평균 거래량 50,000 주 이상, 평균 애널리스트의 목표 가격이 “매수” 이상, 평균 애널리스트의 목표 가격이 현재 가격보다 20% 높으며 상대 강도 지수가 40 미만이다. 이 주식들은 다음과 같다:
- 배스 앤 바디 웍스 (NYSE:BBWI)
- 아메리칸 항공 그룹 (NASDAQ:AAL)
- 데이포스 (NYSE:DAY)
- 보그워너 (NYSE:BWA)
- 바이오래드 래버러토리 (NYSE:BIO)
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