골드만삭스(Goldman Sachs)의 분석가 본니 헤르조그(Bonnie Herzog)는 최근 베버리지 바이트(Beverage Bytes)의 설문조사에서 맥주 유통업체들로부터 얻은 피드백을 바탕으로 몰슨 쿠어스 베버리지(NYSE:TAP)와 콘스텔레이션 브랜드(Constellation Brands Inc) (NYSE:STZ)에 대한 판단을 좀 더 긍정적이고, 보스톤 비어 컴퍼니(NYSE:SAM)에 대한 판단을 부정적으로 바꿨다.
이 분석가는 몰슨 쿠어스 베버리지의 주식평가를 중립 에서 매수로 상향 조정했으며, 목표 주가도 66달러에서 75달러로 상향 조정했다.
헤르조그는 유통업체들이 TAP가 봄 선반 재설정의 큰 승자가 될 것으로 예상하고, 평균적으로 한 자릿수 중반의 선반 공간 비율을 점진적으로 확보할 것으로 기대한다는 점을 고려하면 긍정적인 위험/보상을 본다.
더 많은 유통업체들이 밀러 라이트(Miller Lite) 및 쿠어스 라이트(Coors Light)의 점유율 강화를 보고 있으며, 거의 80%의 유통업체들가 해당 브랜드가 점유율을 유지할 것으로 기대하고 있다고 그가 말했다.
이 분석가는 유통업체들의 78%가 3월에 TAP 브랜드의 재고를 더 많이 보유하고 있었으며 이는 TAP가 봄 재설정을 앞두고 1분기에 예상보다 더 많이 출하했을 수 있음을 시사한다.
그는 미주 지역의 출하량/고갈 성장에 대한 개선된 전망을 반영하여 TAP의 1분기 실적이 양호한 것으로 예상하고 있다.
이 분석가는 TAP의 시장 점유율 순풍이 현재 시장이 평가하는 것보다 더 지속 가능하다는 것이 입증됨에 따라 주식이 더 높게 재평가될 것으로 예상한다.
이 분석가는 콘스텔레이션 브랜드 주식에 대해 4월 11일에 발표될 4분기 실적을 앞두고 290달러의 목표주가와 매수 평가를 재확인했다.
그는 STZ의 맥주 거래량 트렌드가 견고하며, 이번 봄에 추가로 선반과 쿨러 공간을 확보하는 데 가장 큰 수혜자가 될 것으로 예상되기 때문에 잠재적인 매출과 순익 선점이 가능할 것으로 보고 있다.
이 분석가의 긍정적인 견해는 강력한 소비자 수요, 유리한 인구 통계적 트렌드, 강력하고 명확한 브랜드 포지셔닝으로 인해 모델로(Modelo)에 대한 장기적인 성장 여정을 지지한다.
그는 STZ의 강력한 혁신으로 인해 역사적으로 30%였던 생산량 증가율이 향후 5년 동안 최대 40%까지 증가할 것으로 예상한다.
이 분석가는 모델로가 이끄는 핵심 맥주 브랜드를 통해 매력적인 성장을 이룰 수 있을 만큼 STZ의 사업에서 충분한 모멘텀을 계속해서 확인하고 있다. STZ는 그가 선호하는 최고의 주식 중 하나이다.
그는 보스톤 비어의 주식에 대한 평가를 매도로 재확인했으며, 목표 주가는 257달러에서 250달러로 하향 조정했다.
이 분석가에 따르면 유통업체들은 새로운 경쟁업체들이 하드 티(hard tea) 카테고리에 넘쳐나면서 지난 몇 달 동안 트위스티드 티(Twisted Tea)의 모멘텀이 둔화되기 시작했다고 보고했다.
트위스티드 티(Twisted Tea)에 대한 낙관적인 전망에도 불구하고, 트위스티드 티가 트룰리(Truly)의 손실을 상쇄할 만큼 충분한 가치가 있는지에 대한 불확실성을 고려할 때, SAM의 리스크보상은 여전히 부정적인 쪽으로 기울어져 있다는 점을 이 분석가는 지적했다.
그는 유통사들이 SAM 제품의 재고를 계속해서 줄이고 있으며 봄 초기화 기간 동안 선반/쿨러 공간을 더 적게 할당할 것으로 기대한다.
따라서 이 분석가는 1분기의 회계연도 24/24/25년간의 주당 순이익 예측치를 각각 -$0.28/-$0.58/-$0.46, 즉 $0.11/$9.72/$12.63으로 하향 조정했다.
그는 지속적인 톱라인 턴어라운드 스토리의 징후가 더 많이 나타날 때까지 단기적으로 주식에 대한 부정적인 위험/보상이 더 많다고 본다.
주가 움직임: 화요일, SAM 주식은 1.92% 하락한 291.31달러에 마감했다.
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