플러그 파워(NASDAQ:PLUG) 주가는 수요일(19일) 회사가 전환사채 3억 7,500만 달러 규모의 사모 발행을 발표한 후 하락했다.
JP모건 애널리스트 빌 피터슨은 중립(Neutral) 등급을 유지하고 목표주가 전망을 철회했다.
플러그 파워는 화요일(18일) 장 마감 직후 2033년 만기 전환사채 3억 7,500만 달러 규모의 사모 발행을 발표했다. 조달된 자금은 15% 고금리 부채 2억 4,300만 달러 상환 및 2026년 만기 전환사채 일부 매입에 사용될 예정이다.
애널리스트는 “애프터마켓에서 주가가 하락했지만, 부채 축소 측면에서 보면 이번 조치는 궁극적으로 타당하다”고 평가했다.
중립 등급은 주요 재무 목표, 특히 수익성 및 현금 소모 감소 실행을 주시하는 신중한 입장을 반영한다.
지난 1년간 운영 모멘텀과 전략적 방향성이 개선되었으나, 마진 및 유동성 목표에 대한 꾸준한 진전이 있어야 더 긍정적인 전망을 채택할 수 있다고 애널리스트는 덧붙였다.
또한 애널리스트는 플러그 파워의 2025년 심포지엄에서 얻은 주요 내용을 공유했다.
애널리스트는 플러그가 2025회계연도 및 2026회계연도 가이던스를 재확인했으며, 2025년 3분기 대규모 비현금성 비용을 제외한 조정 기준에서 분기 대비 및 전년 대비 상당한 마진 개선을 전망한다고 언급했다.
애널리스트는 판매량 증가, 장비 구성 개선, 고정비 흡수율 향상, 장비 기여 마진 개선으로 이익이 발생할 것으로 예상된다고 덧붙였다.
피터슨은 2026회계연도 가이던스가 EBITDAS 흑자 전환을 예상한다고 기술하며, 이는 2026회계연도 4분기 매출 약 3억 달러(컨퍼런스 콜 전 JP모건/컨센서스 2억 4,400만 달러/2억 5,100만 달러 대비)와 15%의 매출 총이익률(컨센서스 -3%/8% 대비)에 기반한 것으로, 장비 판매 호조를 반영한 것으로 보인다고 분석했다.
2025회계연도 EBITDAS는 주식 기반 보상(2025회계연도 분기별 약 1,200만 달러, 2024회계연도 약 2,000만 달러 대비)을 제외하며, 이는 2024 심포지엄에서 제시된 바와 같이 2027회계연도 EBIT 흑자 달성 및 2028회계연도 순이익 흑자 목표를 뒷받침한다고 애널리스트는 덧붙였다.
앞으로 애널리스트는 2026년 투자 세액 공제 갱신, 지속적인 차량 교체, 주요 고객사의 용량 확대로 성장이 뒷받침될 것으로 전망하며, 그린필드 프로젝트는 기존 전기 인프라 비용을 피함으로써 추가 상승 여력을 제공할 것이라고 전망했다.
PLUG 주가 움직임: 수요일 정규장에서 플러그 파워 주가는 11.21% 하락한 1.90달러에 마감했다.
사진 출처: Shutterstock
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