채권 시장의 상반된 압력이 수요일에 격화되었다. 이는 1월 소비자 물가가 예상보다 높게 나타난 후 발생한 일로, 도널드 트럼프 대통령의 무역 정책 하에서 경제 둔화에 대한 이전 우려에 도전장을 내밀었다.
소비자 물가가 전년 대비 3% 상승하여 2.9%를 초과했고, 연간 인플레이션이 4개월 연속 증가한 것으로 나타났다. 월간 소비자 물가도 0.5% 급등하여 2023년 8월 이후 최대 증가폭을 기록했다.
“성장이 둔화될 수 있다는 근본적인 두려움이 있다”고 아폴로의 수석 경제학자 토르스텐 슬록(Torsten Slok)이 파이낸셜 타임스에 말했다. 그러나 수요일의 인플레이션 데이터는 시장의 초점을 다시 물가 압력으로 돌렸다.
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1월 초 이후 0.4% 하락했던 미국 달러가 수요일에 0.5% 반등했다. 1월 최고 4.8%에서 4.54%로 하락했던 국채 수익률은 소비자 물가 지수 발표 후 10bp(베이시스포인트) 상승했다.
트레이더들은 이제 연방준비제도(Fed)의 첫 금리 인하가 12월 이전에는 없을 것이라고 예상하고 있으며, 두 번째 인하는 2026년 9월로 가격이 책정되어 있다. 이는 이전 시장 예상에서 변화된 것이다.
트럼프 대통령이 수요일에 트루스 소셜에 금리 인하를 촉구한 것은 그의 관세 정책을 보완할 것이라고 제안했다. 이는 그의 행정부가 멕시코와 캐나다에 대한 25% 관세를 연기하는 한편, 중국 수입품에 10% 추가 관세를 부과한 상황에서 나온 것이다.
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식료품과 에너지를 제외한 핵심 인플레이션은 전년 대비 3.3% 증가하여 3.1% 예상을 초과했다. 주요 소비자 물가 지수(CPI) 구성 요소 중 난방유는 전월 대비 6.2% 급등했으며, 육류, 가금류, 생선 및 계란 지수는 1.9% 상승했다.
계란 가격은 15.2% 폭등하여 2015년 6월 이후 최대 상승폭을 기록하며, 월간 식료품 인상분의 약 2/3을 차지했다.
“연준이 진정으로 2% 인플레이션 목표를 고수하고 있다면, 시장 참여자들은 금리 인상 가능성을 논의하고 인하 주기에서 단순히 더 긴 일시 정지를 논의하고 있지 않을 것이다”고 알리안의 수석 경제 고문 모하메드 엘 에리언이 X에 말했다.
인플레이션 데이터는 트럼프 대통령의 무역 정책에 대해 탄력성을 보였던 신흥 시장에 대한 전망을 복잡하게 만든다. 그의 두 번째 임기가 시작된 이후, 칠레 페소는 3% 이상 상승했고, 콜롬비아 페소와 브라질 헤알은 달러 대비 6% 이상 상승했다.
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