연방준비제도(Fed)의 제롬 파월 의장은 12일(현지시간) 노동시장 상황이 계속 악화될 경우 연준이 조치를 취할 것이라고 재차 강조했다. 이는 연말까지 추가 금리인하 가능성을 열어두는 한편 사전 약속은 하지 않는다는 입장이다.
로드아일랜드주에서 열린 그레이터 프로비던스 상공회의소 경제 전망 오찬에서 연설한 파월 의장은 미국 경제에 대해 미묘한 차이를 담은 전망을 제시했다. “고용에 대한 하방 위험이 증가했다.”
파월 의장은 연준의 현재 정책이 여전히 “적당히 제약적”이며 “잠재적 경제 변화에 대응할 수 있는 유리한 위치”에 있다고 강조했다.
방향은 전환하지만 완전한 정책 전환은 아니다
지난주 연방공개시장위원회(FOMC)는 연방기금 목표 범위를 25bp 인하해 4.00%~4.25%로 조정했다. 파월 의장은 이를 “위험 관리 차원의 금리인하”로 규정하며, 인플레이션 진전을 유지하면서 고용에 대한 하방 위험 증가를 해결하기 위한 조치라고 설명했다.
화요일 발언에서 파월은 통화정책이 미리 정해진 경로를 따르는 것이 아니며, 연준이 올해 마지막 두 차례 회의를 앞두고 데이터에 의존하는 입장을 유지할 것이라고 재차 강조했다.
파월은 “양방향 위험은 위험 없는 경로가 없다는 것을 의미한다”며 “과도하게 완화하면 인플레이션 해결을 미완으로 남길 수 있다… 긴축 정책을 너무 오래 유지하면 노동시장이 불필요하게 위축될 수 있다”고 말했다.
CME FedWatch 도구에 따르면, 트레이더들은 10월 연준 회의에서 추가 25bp 금리인하 가능성을 92%, 12월 추가 인하 가능성을 77%로 가격에 반영하고 있다.
주목받는 노동시장
파월 의장은 미국 노동시장이 연준 예상보다 더 냉각되었다는 점을 직설적으로 인정했다.
지난 3개월간 월평균 신규 일자리 창출은 2만 9,000개에 그쳐 실업률 안정 유지에 필요한 균형 수준을 크게 밑돌았다. 8월 실업률은 4.3%로 상승하며 1년여 만에 최고치를 기록했다.
중요한 점은 파월 의장이 일자리 감소가 소수민족 및 젊은 층 근로자에게 불균형적으로 영향을 미쳤으며, 최근 노동력 참여율 하락 일부는 인구 구조적 요인보다 경기 순환적 약세를 반영할 수 있다고 강조한 것이다.
파월 의장은 “노동시장이 완화되고 있음을 확인한다. 더 이상 완화될 필요가 없으며, 원하지도 않는다”고 말했다.
노동시장 위험에도 불구하고 물가 안정 수호해야
파월 의장은 최근 관세 인상으로 인한 인플레이션 영향을 언급했다. 최근 데이터와 설문조사에 따르면 광범위한 인플레이션 압력보다는 관세가 최근 물가 상승을 주도하고 있다. 파월 의장은 수입업체들이 비용 증가분을 전액 소비자에게 전가하기보다는 일부를 흡수함으로써 즉각적인 충격을 완화하는 데 기여하고 있다고 설명했다.
그럼에도 파월 의장은 공급망 전반에 걸쳐 비용 증가가 반영되면서 올해 후반에 관세의 일회성 인플레이션 전가가 예상된다고 경고했다.
그는 “일회성 상승이 ‘한꺼번에’라는 뜻은 아니다”라며 가격 조정이 여러 분기에 걸쳐 분산될 가능성이 있으며, 해당 기간 동안 일시적으로 높은 인플레이션으로 나타날 것이라고 덧붙였다.
파월 의장은 인플레이션 효과가 단기적일 것이라고 설명하면서도 경계심을 유지할 필요성을 강조하며, 연준이 “인플레이션 목표를 방치할 수 없다”고 경고했다. 연준 의장은 물가 안정과 최대 고용이라는 이중 책무의 균형을 맞추는 것이 점점 더 어려워지고 있음을 인정했다.
“위험 없는 길은 없다”고 그는 말했다. “두 목표가 충돌할 때는 매우 어렵다. 타협을 해야 한다. 우리는 수년 동안 이런 상황에 처해본 적이 없다.”
인공지능(AI)과 향후 전망
행사 질의응답 시간에 파월 의장은 인공지능(AI)에 대해 신중한 입장을 밝히며, 이를 “우리 시대 가장 파괴적인 경제적 힘”이라 규정하기엔 “시기상조”라고 말했다.
그는 일자리 대체에 대한 우려를 인정하면서도, 역사가 보여주는 바와 같이 혁신은 시간이 지나면서 새로운 고용 기회를 창출하는 경향이 있다고 강조했다.
“일부 직업은 사라지고, 일부는 진화하며, 새로운 직업이 생겨날 것이다.” 그러나 파월 의장은 이러한 변화가 어떻게 전개될지 예측하기는 여전히 어렵다고 덧붙였다.
이미지: Shutterstock
Benzinga Pro의 독점 뉴스 및 도구로 수익률을 높이세요.
독점 속보 및 스캐너와 같은 Benzinga Pro의 강력한 도구 세트로 다른 트레이더보다 우위를 점하세요. 여기를 클릭하여 14일 무료 체험을 시작하세요.
