현재까지 도널드 트럼프 대통령의 무역 관세는 소비자 물가에 거의 영향을 미치지 않았다. 그리고 이는 백악관이 초기 인플레이션 급등 우려에 대한 승리를 주장할 수 있는 근거가 되었다.
그러나 일부 경제학자들은 실제 영향은 몇 달 후에야 나타날 것이며, 이는 매우 큰 영향을 미칠 것이라고 주장하고 있다.
골드만삭스 경제학자인 엘시 펑은 월요일(11일) 공유된 보고서에서 6월까지 미국 소비자가 관세 비용의 22%만을 부담했으며, 미국 기업이 64%, 외국 수출업체가 14%를 부담했다고 밝혔다.
그러나 이 균형은 급격히 변할 가능성이 높다. 10월까지 이 분배는 크게 달라질 것으로 예상된다. 소비자가 67%, 수출업체가 25%, 미국 기업이 8%를 부담하게 될 것이다.
관세 영향에 대비하라…소비자가 더 많은 비용 부담할 것
올해 효과적인 관세율이 9%포인트 상승함에 따라 수입 가격은 약 1.3% 하락했다. 2025년 예상되는 14%p 인상 조치가 시행되면 수입 가격은 3.7% 하락할 수 있ek.
그러나 수입 가격 하락이 반드시 소비자에게 더 저렴한 상품을 의미하는 것은 아니다. 실제로 수입에 크게 의존하는 제품, 특히 가전제품과 정보처리 장비 등은 올해 평소 가격 추세보다 7.5% 상승했다.
골드만삭스는 새로운 관세 시행 4개월 후 추가 비용의 약 2/3가 소비자 가격에 반영될 것으로 추정하며, 이는 2018~2019년 무역 전쟁 당시와 유사한 속도다.
이는 지금까지 대부분의 부담을 감당해온 기업들이 관세 보호를 이용해 자체 가격을 인상하는 일부 국내 생산업체와 달리, 그들의 부담이 한 자릿수로 줄어들게 될 것을 의미한다.
골드만삭스는 관세가 이미 핵심 물가에 0.20%p를 추가했으며, 7월에 추가로 0.16%p, 8월부터 12월까지 0.5%p가 더 상승할 것으로 예상했다.
이 경우 관세 없이 기본 추세가 2.4%인 경우 올해 말까지 근원 물가는 약 3.2%로 상승할 것이다.
“우리는 관세의 직접 비용 중 70%가 소비자에게 전가될 것으로 예상하며, 다른 파급 효과를 포함하면 총 비용은 약 100%로 상승할 것이다.” 엘시 펑은 이렇게 전했다.
트럼프 관세로 쇼핑 비용 어떻게 바뀔까?
옥스퍼드 이코노믹스도 유사한 위험을 지적한다. 경제학자인 애덤 슬레이터는 미국 평균 관세율이 1930년대 이후 최고 수준인 18%를 넘어설 것으로 예상하고 있다.
현재까지 수입업체들은 관세율보다 낮은 관세를 납부해 왔기 때문에, 가격과 성장에 미치는 완전한 영향은 아직 나타나지 않았다.
가구, 장난감, 가전제품 등 일부 상품의 가격은 이미 연간 몇 퍼센트씩 상승하고 있다. 자동차와 의류 등 일부 제품은 남아 있는 재고와 약한 수요로 인해 현재는 관세 인상에서 제외되었지만, 제조업체들이 일부 비용을 흡수해야 하는 상황이다.
그러나 인플레이션 압력은 계속 쌓이고 있다. 식품과 에너지를 제외한 개인소비지출(PCE) 물가지수로 측정되는 근원 인플레이션 지표는 6월에 연간 3%의 상승률을 기록했으며, 이는 1월의 2.4%에서 상승한 수치다.
“우리는 여전히 미국 전체 인플레이션이 연말까지 약 3.5%로 상승할 것으로 예상한다.” 슬레이터는 이렇게 말했다.
관세 부담이 매장 가격에 얼마나 전가될지는 여러 요인에 달려 있다. 소매업체가 더 저렴한 공급처를 찾을 수 있는지, 관세 보호 하에서 미국 기업들이 가격을 얼마나 공격적으로 인상할지, 도매업체와 유통업체가 얼마나 비용을 흡수할 수 있는지 등이다.
역사는 경고를 보내고 있다. 연방준비제도(Fed) 연구에 따르면 2018~2019년 관세 파동 당시 비용의 대부분이 소비자에게 빠르게 전가되었다. 이번에는 타격이 지연되었지만, 전문가들의 메시지는 명확하다. 이러한 완화는 오래 지속되지 않을 것이다.
사진: Shutterstock
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