도널드 트럼프 대통령의 이민 정책은 경제학자와 투자자 모두에게 많은 관심을 받고 있다. 새로운 규제와 대량 추방 계획은 미국 노동 시장, 인플레이션, 심지어 연준의 금리 결정에까지 큰 영향을 미칠 수 있다. 애널리스트들은 관세가 경제 논의에서 큰 초점이 되어 왔지만, 이민 정책이 결국 경제에 더 큰 영향을 미칠 수 있다고 말한다.
이민은 경제 성장에 어떤 영향 미칠까?
이민은 노동력 확대와 전반적인 경제 성장의 핵심 동력이었다. 모건스탠리에 따르면 2022년부터 2024년까지 연평균 300만 명이 미국으로 이민을 와서 2.5%에서 3%의 GDP 성장률에 기여한 것으로 나타났다.
그러나 트럼프의 정책에 따라 이 숫자는 올해 100만 명, 2026년에는 50만 명으로 감소할 것으로 예상된다. 이에 따라 GDP 성장률은 2025년 2%, 2026년 1%~1.5%로 둔화되어 주식 시장의 강세 기대감이 약화될 수 있다고 야후파이낸스는 보도했다.
옥스퍼드 이코노믹스의 수석 미국 경제학자인 낸시 반덴 호텐은 추방은 특히 외국 태생 근로자가 노동력의 상당 부분을 차지하는 산업에서 노동력 부족을 악화시킬 수 있다고 지적한다. “이러한 산업의 고용주는 대량 추방으로 인해 심각한 노동력 부족에 직면할 수 있으며, 이는 임금과 인플레이션에 상승 압력을 가할 수 있다”고 야후파이낸스에 말했다.
인플레이션과 연준에 어떤 영향 미칠까?
일할 수 있는 노동자가 줄어들고 임금이 오르면 인플레이션이 계속 높아질 수 있다. 이로 인해 연준은 금리에 대해 어려운 결정을 내려야 할 것이다. RBC 캐피털 마켓츠의 미국 금리 전략 책임자 블레이크 그윈은 이민자 수가 줄어들면 임금 상승에 따른 인플레이션이 높아져 연준의 금리인하가 지연되거나 역전될 수 있다고 설명했다.
그윈은 야후파이낸스에 “이민자의 지속적인 감소로 인해 임금 상승 압력이 발생하기 시작한다면 이는 연준에 더 의미 있는 일이 될 수 있으며, 관세보다 올해 말 금리인상 위험이 더 커질 수 있는 신호가 될 수 있다”고 했다.
현재 시장은 2025년에 한두 차례 금리 인하가 있을 것으로 예상하고 있으며, 첫 번째 금리인하는 6월에 있을 가능성이 높다고 CME FedWatch 도구에서는 전망하고 있다. 그러나 노동력 부족으로 인해 인플레이션이 계속 높아지면 연준은 금리를 현 상태로 유지하거나 경제를 냉각시키기 위해 금리를 인상해야 할 수도 있다.
시장과 경제에 어떤 의미 있을까?
투자자들에게 가장 큰 관심사는 트럼프의 이민 정책이 경제 전반에 어떤 영향을 미칠지 여부다. 노동력 부족으로 임금이 오르고 인플레이션이 계속 상승하면 연준이가 금리를 낮추는 데 어려움을 겪을 수 있으며, 이는 주식 시장에 타격을 줄 수 있다. 반면, 일부 애널리스트들은 더 엄격한 이민 규정이 임금을 올리고 일자리 경쟁을 줄임으로써 미국 근로자들에게 실제로 도움이 될 수 있다고 생각한다.
트럼프의 정책이 계속 구체화됨에 따라 투자자들은 노동 시장의 혼란이 인플레이션, 경제 성장 및 연준의 다음 단계에 어떤 영향을 미치는지 면밀히 주시할 것이다.
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