백금 가격 급등, 중국 세제 개편으로 시장 요동

백금은 전 세계 시장의 변동성을 자극한 최신 귀금속이다. 금과 은이 주 초반에 하락세를 보인 가운데 백금이 6.4% 상승했다. 이 귀금속은 현물 시장에서 온스당 1,646달러까지 급등했다. 2020년 이후 가장 큰 기록적인 일중 상승폭이었다.

선물 가격도 올랐지만 4.1%에 불과했으며, 이는 현물 시장과 종이 시장 간에 매우 이례적인 차이를 불러일으켰다. 런던 현물 프리미엄과 뉴욕상품거래소(NYMEX) 선물 간의 차이가 온스당 53달러 이상으로 확대되면서, 이는 전날 수준의 거의 두 배에 달한다. 두 시장 모두 보통 일직선상의 움직임을 보이는데 이번 차이는 현물 금속에 대한 수요가 몰렸다는 신호다.

이 급등은 베이징이 20년 된 세금 혜택을 해제한 지 몇 시간 만에 펼쳐졌다. 백금 최대 소비국인 중국은 2003년부터 부가가치세 환급 제도를 도입해왔다. 그러나 재무부는 11월 1일부터 수입 및 국산 금속 모두에 단계적 폐지를 시행할 것이라고 블룸버그 통신이 보도했다.

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이전 정책에 따르면 차이나 플래티넘(China Platinum Co)이 13% 부가가치세 없이 백금을 수입할 수 있는 사실상 유일한 기업이 되었으며, 그에 따라 경쟁 우위를 확보할 수 있었다.

이 면세 조항의 제거는 “중국 백금 시장에 상당한 영향을 미칠 조치”라고 웨이빈 덩(Weibin Deng), 세계 백금 투자 협의회(WPIC)의 아시아 태평양 지역장은 비즈니스 타임스에 말했다.

잠재적인 라이벌 기업들은 “이 정책이 특정 회사에만 주어졌기 때문에 수년간 피해를 입어왔다”고 덧붙였다.

이번 환급 정책의 종료는 상하이 프리미엄을 글로벌 가격 이상으로 끌어올렸으며, 이로 인해 구매자들이 마감일 이전에 금속을 확보했다는 추측이 촉발되고 세계적인 긴장감이 증폭됐다.

구조적 시장 적자 및 공급 우려

그러한 공급 핍박이 새로운 것은 아니다. 백금은 중국에서 수요가 급등하면서 2025년 가장 많이 거래된 상품 중 하나였다. 중국에서 특히 보석 구매와 투자용 금속 구매가 급속히 증가했다. 한편, 런던의 은행들은 줄어드는 재고를 두고 치열한 경쟁을 벌이고 있다.

백금의 주요 시장 문제는 집중되고 줄어드는 광산 공급이다. 2024년 생산량의 거의 90%가 부쉬벨트 화성 복합지대(Bushveld Igneous Complex)가 위치한 남아프리카공화국에서 나왔다. 이 단일 자산은 알려진 세계 매장량의 약 75%를 보유하고 있다.

올해 초 WPIC의 CEO인 트레버 레이몬드(Trevor Raymond)는 백금 시장이 구조적 적자 상태에 있다고 경고했다 그는 중국의 견조한 성장세, 특히 보석 및 투자 상품 분야의 성장세를 주목했다.

추가 공급을 장려해야 하는 더 높은 가격에도 불구하고 재고가 의미 있게 보충되지 않았다. WPIC는 향후 10년 동안 전 세계 수요가 공급을 초과할 것으로 예상한다. 이 단체는 이 금속을 수소 경제와 실험실 장비의 필수 구성 요소라고 인용한다.

가격 감시: 대표적인 백금 ETF인 abrdn Physical Platinum Shares ETF(NYSE:PPLT)는 연초 대비 72.90% 상승했다.

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