시장에 불확실성이 만연해 있다. 시장이 하락하고 일관성이 결여된 관세 정책이 혼란을 야기하면서 기업 및 소비자 심리 데이터가 악화되고 있다. 세인트루이스 연은의 미국 경제 정책 불확실성 지수는 2020년 12월 이후 최고 수준으로 치솟았다. 미시간대학교 소비자심리지수는 1월부터 2월까지 거의 10% 하락했으며, 현재 전년 대비 17% 하락했다.
사업주들은 설문조사에서 계속해서 관세 불확실성을 언급하고 있다. 전미 자영업연맹(NFIB)의 중소기업 낙관 지수는 2월에 하락한 반면, NFIB 불확실성 지수는 역대 두 번째로 높은 수준으로 상승했다. 2025년에 대한 인플레이션 기대치가 높아지면서 연준이 성장을 촉진하기 위해 금리를 인하하거나 물가 상승을 제한하기 위해 금리를 동결하는 것 사이에서 고민에 빠질 수 있다.
이러한 불안정한 상황으로 인해 미국 증시가 글로벌 시장에 뒤처지면서 투자자들은 불안에 떨고 있다. 경기침체가 임박했다고 말하기에는 아직 이르지만, 방어적으로 생각하기에는 좋은 시기이다.
경기 둔화 시 실적이 좋은 업계에서 펀더멘털이 탄탄한 5가지 종목을 소개한다.
리퍼블릭 서비스
투자자들은 폐기물 관리 서비스를 떠올릴 때 일반적으로 웨이스트 매니지먼트(NYSE:WM)를 떠올린다. 그러나 상대적으로 잘 알려지지 않은 리퍼블릭 서비스(NYSE:RSG)도 200개 이상의 매립지와 246개의 전환소를 통해 상업, 주거 및 산업 고형 폐기물 서비스를 통합적으로 운영하고 있다. 더 큰 경쟁사인 웨이스트 매니지먼트 대비 리퍼블릭 서비스는 비슷한 주가수익비율(P/E), 더 나은 마진, 훨씬 더 나은 주당 잉여현금흐름(P/FCF)(35.05 대 41.89)을 나타낸다. 또한 지난 12개월 동안 리퍼블릭 서비스 주가는 27% 이상 상승한 반면 웨이스트 매니지먼트 주가는 8.7% 상승했다.
리퍼블릭 서비스 주가는 3월 첫째 주에 하락했지만 상대강도지수(RSI)는 최근 상승 전환하여 다음 상승 구간을 위해 거래량이 축적되고 있음을 나타낸다. 리퍼블릭 서비스는 벤징가 엣지의 두 가지 중요한 지표에서도 좋은 점수를 받았는데, 모멘텀에서 86.20점, 품질에서 88.57점을 받았다. 3월 4일, CIBC 애널리스트들은 주가를 중립에서 시장수익률 상회로 상향 조정하고, 목표주가를 265달러로 제시했다. UBS, 골드만삭스, 스티펠도 지난달에 리퍼블릭 서비스 목표주가를 올렸다.
올리스 바겐 아울렛 홀딩스
경기 침체기에는 달러 스토어와 할인 소매업체가 인기 종목으로 꼽히는 경우가 많다. 하지만 이러한 환경에서는 마진이 적고 수입 의존도가 높은 종목에 투자하지 않도록 주의해야 한다. 올리스 바겐 아울렛(NASDAQ:OLLI)은 제조업체와 도매업체로부터 과잉 재고 또는 과잉 생산된 상품을 구매하여 창고에서 대폭 할인된 가격으로 판매하는 업체다.
올리스 바겐의 비즈니스 모델은 달러 트리와 같은 전통적인 할인 소매업체보다 우위에 있다. 올리스 바겐의 9% 수익률은 달러 트리, 달러 제너럴, 심지어 월마트 또는 타깃 같은 대형 체인점의 수익률을 능가하는 수치다. 올리스 바겐은 전년 대비 매출이 8% 가까이 증가했지만, 지난 3개월 동안 주가는 10% 가까이 하락했다.
하지만 위 차트에서 볼 수 있듯이 지금이 바로 매수 기회일 수 있다. 상승 모멘텀은 멈췄지만 강세 쐐기가 형성되고 있으며, 이는 새로운 돌파를 준비하기 위해 매수자들이 통합되고 있다는 신호일 수 있다. 가격대가 계속 좁혀지고 있는 만큼 이 패턴의 잠재적 돌파 가능성을 주시해 보자.
킴벌리 클라크
종이 타월, 화장지, 위생용품, 세제 및 기타 청소용품 같은 가정용품은 수요가 매우 비탄력적이기 때문에 불황이나 경기 침체기에 인기 있는 투자처가 되는 경우가 많다. 킴벌리 클라크(NYSE:KMB)는 매력적인 밸류에이션, 강력한 배당금, 다년간의 거래 범위에서 벗어날 가능성으로 인해 가정용품 업계에서 손꼽히는 투자처이다.
최근 킴벌리 클라크 주가는 2020년 말부터 유지되던 저항선을 돌파하며 거의 5년 만에 최고치를 기록했다. 이 유망한 기술적 신호는 강력한 펀더멘털 데이터도 뒷받침하고 있다. 킴벌리 클라크는 수익 대비 19배에 불과한 주가로, 프록터 앤 갬블이나 콜게이트-팜올리브 같은 경쟁사보다 훨씬 낮은 수준에서 거래되고 있다. 또한 12.7%의 건전한 이익 마진을 유지하면서 매출의 2.4배에 불과한 가격으로 거래되고 있다. 킴벌리 클라크는 3.5%의 배당금을 지급하고 있으며 최근 급등으로 벤징가 엣지 모멘텀 점수가 71.54로 상승했는데 이는 필수소비재 섹터에서는 드문 경우다.
유넘 그룹
투자자가 거의 들어본 적이 없지만 가장 멋진 차트를 가진 보험회사가 있다. 유넘 그룹(NYSE:UNM)은 미국, 영국, 폴란드의 고객에게 개인 소득 보호 플랜을 제공하는 동시에 콜로니얼 라이프(Colonial Life) 및 클로즈드 블록(Closed Block) 같은 부문을 통해 장기 요양, 생명 및 직원 복리후생 보험 플랜도 제공한다.
유넘 그룹은 2022년 약세장에서 대부분의 주식이 장기적인 하락세를 겪을 때 플러스 상승을 기록하며 뛰어난 성과를 거두었다. 주가는 2024년에 랠리를 시작했으며 지난 12개월 동안 60% 이상 상승했다. 펀더멘털 관점에서 볼 때 주당순자산가치 1.27, 주가수익비율 8.3, 이익률 13.9%로 탄탄한 위치에 있다. 또한 세 가지 중요한 벤징가 엣지 지표인 모멘텀(94.60), 가치(89.28), 품질(84.32)에서 뛰어난 평가를 받았다.
버크셔 해서웨이
워런 버핏이 현금을 모으기 시작하면 투자자들은 주목하기 시작한다. ‘오마하의 현인’이 버크셔 해서웨이(NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B)의 현금 보유액을 늘리기 위해 주식을 매도하고 있다. 94세의 워런 버핏은 우리와는 다른 투자 목표를 가지고 있을 수 있지만, 버핏이 새로운 자본을 투입하기 전에 변동성이 줄어들기를 기다리고 있다는 신호로 현금을 쌓기 시작하는 것은 주목할 만한 일이다.
버핏이 보유한 현금은 그의 장기 투자 실적을 고려할 때 드문 일이 아니다. 버핏은 개인 투자자를 위한 매수 후 보유 전략을 칭찬하지만, 그 자신은 항상 시장 타이밍에 맞춰 투자했다. 버핏의 현금 보유는 변동성이 줄어들기를 기다렸다가 새로운 자본을 투입하겠다는 뜻으로 해석할 수 있다.
경기 침체가 현실화되든 그렇지 않든, 버크셔 해서웨이(B) 같은 주식은 경기가 진정되기를 기다리는 동안 보유하기에 좋은 종목이다. 버크셔의 잉여현금흐름은 116억 달러에 달하며, 주가는 수익의 12배에 거래되고 있다. 이 거대 보험사는 모멘텀(82.74)과 가치(73.69) 측면에서도 벤징가 엣지에서 좋은 평가를 받았다. 주식 차트는 지난주 동안 약간의 통합을 보여 주며 상승 추세는 그대로 유지되고 있다.
사진: Shutterstock
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