기술주 가치, 닷컴 버블 정점보다 270% 높아···애널리스트 “시장은 위험에 거의 무관심”

투자사 크레스캣 캐피털이 미국 주식 시장에 경고를 발령했다. 크레스캣은 “투기적 안일함”이 주요 기술주 평가액을 2000년 닷컴 버블 당시보다 훨씬 높은 수준으로 끌어올렸다고 경고했다.

해당 리서치는 과대평가된 인공지능(AI) 주도주에서 벗어나 금광업체 같은 경기순환과 반대되는 자산으로의 “대규모 전환”을 주장하며, 이들 자산이 더 낮은 가격에 우수한 성장을 제공한다고 밝혔다.

기술주 현재 가치, 닷컴 버블 정점보다 270% 높아

크레스캣의 분석은 극명한 가치 격차를 부각시킨다. 미국 상위 10대 초대형주(Mega-cap)의 기업가치가 GDP에 차지하는 비율은 76.8%에 달했으며, 이는 인터넷 버블 당시 기술·통신주 정점인 28.4%보다 270% 높은 수치다.

크레스캣 최고투자책임자(CIO) 케빈 C. 스미스는 이러한 수준에서 주요 기술주 중심 인덱스 펀드에 투자하는 것은 “중력이 더 이상 적용되지 않는다고 가정하는 것”이라고 말했다.

Looking at this data, it’s no surprise that the large cap gold miners are substantially outperforming the Mag 9 AI stocks already this year. These are some of the strongest scoring stocks in our multi-factor large and mid-cap equity quant model today, and we have owned most of…

— Kevin C. Smith, CFA (@crescatkevin) October 12, 2025

비싼 기술주보다 금광업체 선호

크레스캣은 과도하게 레버리지가 걸린 AI 주식과 달리 대형 금광업체가 더 강력한 펀더멘털을 바탕으로 매력적인 대안을 제시한다고 주장한다.

주요 금 생산업체의 주당순이익(EPS) 중간 성장률은 129.4%로, ‘매그니피센트 9’ AI 주식의 중간 성장률 23.9%를 크게 앞질렀다. 동시에 이들 광산 기업의 중간 주가수익비율(P/E)은 16.2배로, 기술주 38.2배의 절반에도 미치지 못했다.

약화되는 시장 폭, 부진한 운송주의 경고 신호

해당 보고서는 오늘날의 기술 대기업들이 닷컴 시대 선배 기업들보다 근본적으로 건실하다는 일반적인 주장을 일축하며, 2000년 당시 상위 10대 기술 기업들도 “매우 수익성이 높은 기업들”이었다고 지적한다. 크레스캣이 주장하는 핵심 문제는 수익성 자체가 아니라 투자자들이 이를 위해 지불하려는 극단적인 가격이다.

다우존스 운송 지수의 약세 다이버전스와 시장 폭의 악화 등 내부 시장 신호가 약화되면서 해당 기업의 비관적 전망은 더욱 강화되고 있다. 소수의 초대형주들이 주요 지수를 떠받치는 동안 광범위한 시장은 약세를 보이고 있다.

가격 움직임

투자자들이 고려해볼 수 있는 몇몇 금광 기업 및 금광 기업 추적 상장지수펀드(ETF) 목록이다.

사진 제공: Shutterstock

면책 조항: 이 콘텐츠는 부분적으로 AI 도구의 도움을 받아 생성되었으며, Benzinga 편집자가 검토하고 게시했습니다.

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