스피릿 항공(NYSE:SAVE)이 파산 신청을 고려 중이라는 소식이 퍼지자, 비판자들은 소셜 미디어를 통해 바이든 행정부를 비난했다.
그 이유는 무엇일까? 올해 1월, 미국 반독점 규제 당국이 제트블루 항공(NASDAQ:JBLU)의 38억 달러에 스피릿 인수를 차단한 사건을 기억해 보자. 실제로 지난 4년 동안, 규제 당국은 경쟁을 저해한다고 판단되는 인수합병 활동을 종종 저지해왔다. 예를 들어 크로거(NYSE:KR)와 앨버트슨(NYSE:ACI)의 250억 달러 규모 합병과 같은 사례가 있다.
제트블루/스피릿 사건도 다르지 않았다. 이번 주로 넘어가면, 월스트리트 저널이 보도한 바와 같이 스피릿은 채권자 및 채무자들과 협상 중이며, 챕터 11 파산이 문제를 해결할 최선의 선택인지 검토하고 있다.
Biden and Harris torched the merger. Now many will be without a job.
— Ottoman (@raddadcomments) October 3, 2024
관찰자들은 제트블루의 인수로 일자리가 유지되고 항공사 자체가 구제될 수 있었을 것이라고 주장했다. 스피릿의 문제는 여러 대의 에어버스 비행기를 터보팬 엔진 문제로 운항 중지해야 했던 것에서 비롯된 것임을 주목할 필요가 있다.
뱅크 오브 아메리카 증권의 분석가들은 1월에 스피릿의 지속적인 엔진 수리가 “전통적인 초저가 항공사 모델”에 악영향을 미쳤다고 언급했다.
플로리다주 다니아 비치에 본사를 둔 스피릿은 또한 “가격에 민감한 레저 여행객들 간의 치열한 경쟁”과 국내 항공편 좌석의 공급 과잉”을 재정적 어려움의 원인으로 꼽았다.
“이 모든 것은 바이든과 그의 FTC 팀 덕분이다. 잘했다, 조!”라는 한 소셜 미디어 사용자의 글이 올라왔다.
선례를 보면 제트블루와의 거래가 스피릿에게 안전망이 되지 않았을 것이라는 점은 분명하다. 대부분의 주요 항공사 인수합병은 타겟이 부실 자산이든 아니든 일자리 손실로 이어지기 때문이다.
참고: 스피릿 항공, 금융적 어려움 속에서 파산 협상 진행 중
합병의 규모와 영향은 합병의 크기와 같은 여러 요인에 따라 달라질 수 있다. 주요 합병으로 인한 일자리 손실의 몇 가지 예시는 다음과 같다:
- 아메리칸 항공(NASDAQ:AAL)과 US 에어웨이스(US Airways): 2013년 인수 합병 후 몇 천 개의 일자리가 사라졌다. 추정치는 1,500~3,000개의 직위가 줄어들었다.
- 유나이티드 항공(NASDAQ:UAL)과 콘티넨털 항공(Continental Airlines): 2010년 합병으로 약 1,500~2,000개의 일자리가 사라졌다. 이러한 감축은 주로 중복된 기업 및 관리 직책 때문이었다.
- 델타 항공(NYSE:DAL)과 노스웨스트 항공(Northwest Airlines): 2008년 합병은 결합된 항공사가 성장하는 데 도움을 주었지만, 약 2,000~3,000개의 일자리가 사라지는 결과를 초래했다.
항공사 합병은 종종 노선 및 용량 최적화를 통해 덜 수익성이 좋은 분야에서의 인력 필요성을 줄인다. 연료 및 인건비 절감과 같은 비용 시너지는 추가 감축을 촉발할 수 있다. 항공기 통합은 구형 항공기를 퇴출시키고 기술직 직원들에게 영향을 줄 수 있다.
노조 합의 및 노동 계약은 합병된 항공사가 인건비 및 복리를 조정함에 따라 해고로 이어질 수도 있다.
모든 합병이 심각한 일자리 손실로 이어지는 것은 아니지만, 파산도 마찬가지이다. 회사가 챕터 11을 신청하면 부채와 운영을 재조정하면서 운영을 계속할 수 있어 재정적으로 생존할 기회를 제공하므로 때로는 일자리를 구할 수 있다.
이 과정에서 회사는 계약을 재구성하고, 채권자들과 재협상하며, 운영을 효율화할 수 있다. 이는 완전 청산에서 잃어버릴 일자리를 보호하는 데 도움이 될 수 있다. 해고가 발생할 수 있지만, 챕터 11은 사업이 회복되고 일부 인력을 보호할 기회를 더 많이 제공한다.
스피릿의 부채는 월스트리트 저널에 따르면 약 33억 달러에 달한다.
최근 항공사 파산 사례로는 2017년에 발생한 버진 아메리카(Virgin America)와 모나크 항공(Monarch Airlines), 2019년 와우 에어(WOW Air), 2020년 LATAM 항공 그룹 SA(NYSE:LTM)가 있다. 모건 스탠리의 애널리스트에 따르면, LATAM은 2022년에 파산에서 회복되어 더 강하고 더 크고 효율적으로 재편성되었다.
다음은 (What’s Next): 스피릿이 파산 절차를 진행할지 여부는 아직 불확실하다. 금요일 스피릿 주가는 24.55% 하락하여 1.69달러에 마감되었다. 이후 시간외 거래에서 1.78% 추가 하락했다.
2024년에는 주가가 89% 이상 하락했다.
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사진 출처: Shutterstock
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