최고의 헤지펀드 중 하나인 브리지워터 어소시에이츠(Bridgewater Associates)는 ‘매그니피센트 7’ 주식이 고평가된 반면 나머지 S&P 500 주식은 상대적으로 저평가되었다는 통념에 의문을 제기했다.
무슨 일 있었나: 브리지워터의 공동 최고투자책임자인 카렌 카니올-탬버(Karen Karniol-Tambour)는 골드만삭스 데이터에 반박하는 시각을 제시했다. 골드만삭스에 따르면, 지수 내 상위 10개 기업은 향후 12개월 동안 예상 수익의 27배에 거래되는 반면, S&P 500의 나머지 기업은 20배에 거래되고 있다. 이는 마켓워치에서 목요일에 보도한 내용이다.
탬버는 ‘매그니피센트 7’ 즉, 애플(NASDAQ:AAPL), 아마존(NASDAQ:AMZN), 알파벳(NASDAQ:GOOGL)(NASDAQ:GOOG), 메타 플랫폼스 (NASDAQ:META), 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT), 엔비디아(NASDAQ:NVDA), 테슬라(NASDAQ:TSLA)는 향후 10년 동안 연평균 14%의 주당순이익(EPS) 성장을 해야만 채권 대비 표준 위험 프리미엄을 창출할 수 있다. 이러한 목표는 최근 20% 성장률보다 낮은 수준이다.
반면, 나머지 기술 업종과 S&P 500 지수에서 기술을 제외한 나머지 55%는 향후 10년간 주당순이익을 매년 8%씩 성장시켜야 표준 위험 프리미엄을 달성할 수 있다. 탬버는 ‘매그니피센트 7’이 절대적인 측면에서 비싸 보일 수 있지만, 20% 이익 성장률을 유지한다면 실제로는 적정 가격 이하로 평가되어 있다고 했다.
“나머지 S&P 500 기업의 경우 개별적으로 보면 밸류에이션이 ‘싸게’ 보일 수 있지만, 실제로는 현재 가격을 지불하는 것을 정당화하기 위해 성장이 가속화될 것이라고 믿어야 한다.”
또한 탬버는 역사적으로 주식 시장은 지금처럼 상단에 집중되어 있을 때 좋은 성과를 거뒀다고 지적했다. 그러나 이러한 집중은 포트폴리오 다각화에는 위험하다고 덧붙였다.
왜 중요한가: 탬버의 분석은 대부분의 애널리스트들이 ‘매그 7’ 주식의 높은 가치 평가에 대해 우려를 표명하고 있는 시점에서 나온 것이다. 트리바리에이트 리서치 CEO인 아담 파커는 ‘매그 7’ 주식이 위험하고 고평가되어 있다고 생각하며, 투자자들에게 이러한 기술 기업에 대한 노출을 줄일 것을 제안한다. 또한 지나치게 낙관적인 강세 심리가 더 이상 실제 시장 상황을 반영하지 않을 수 있다고 경고했다.
대부분의 ‘매그 7’ 주식은 최근 실적이 저조했다. 또한 딥시크를 필두로 한 중국 기술주들이 상승세를 보이며 미국 ‘매그 7’과의 밸류에이션 격차를 좁혀가고 있다.
한편 헤지펀드 캘리브레이트 파트너스 설립자 존 화이트는 블룸버그와의 인터뷰에서 미국 시장에 비해 유럽에는 매력적인 저평가 기회가 많으며, 특히 최근 엘리엇의 BP 지분 인수 소식에 따라 더욱 그러하다고 말했다.
기술 섹터에서 인공지능이 주도하는 매도세에도 불구하고 메타 플랫폼스는 지속적인 연승 행진으로 ‘매그 7’ 그룹을 능가하는 성과를 거두고 있다.
이미지 출처: Shutterstock
면책 조항: 이 콘텐츠는 부분적으로 AI 도구의 도움을 받아 작성되었으며, Benzinga 편집자가 검토하고 게시했습니다.
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