엔비디아(NASDAQ:NVDA)는 최근 오픈AI 투자가 투자자들 사이에서 우려를 불러일으키고 있다. 오픈AI가 엔비디아 칩을 구매할 경우 ‘순환적’ 투자 구조가 형성될 수 있다는 지적이다. 이에 따라 이번 투자 결정의 타당성과 엔비디아 주가에 미칠 잠재적 영향에 대한 의문이 제기되고 있다.
엔비디아의 오픈AI 거래, 순환적 판매 우려 촉발
번스타인 애널리스트 스테이시 라스곤은 오픈AI 거래가 “분명히 ‘순환적’ 우려를 부채질할 것”이라고 인정했다. 이러한 우려는 엔비디아가 투자한 오픈AI가 이후 엔비디아 칩을 구매하거나, 해당 목적으로 특별히 판매된 GPU를 기반으로 구축된 클라우드 서비스를 재판매하는 것을 중심으로 전개되고 있다고 마켓워치가 보도했다.
엔비디아는 투자 자금이 자사 제품 구매에 사용되지 않을 것이라고 밝혔으나, 오픈AI 거래는 우려를 불러일으켰다. 샘 올트먼이 이끄는 오픈AI는 오라클(NYSE:ORCL)과 주요 클라우드 계약을 체결해 오라클의 엔비디아 칩 구매를 촉진할 가능성이 있는 반면, 엔비디아 역시 오픈AI에 투자한 상태다.
비벡 아리야가 이끄는 뱅크오브아메리카 애널리스트들은 엔비디아의 오픈AI 투자가 3~5배의 수익을 창출해 3,000억~5,000억 달러의 매출을 발생시킬 수 있다고 전망하지만, 단일 고객에 대한 투자 규모가 “적절한 회계 처리 방식을 명확히 할 때까지” 인식상의 우려를 야기할 수 있다고 경고했다.
라스곤은 현재 수요가 강세를 보이고 있으며, 이 소식은 당분간 엔비디아에 긍정적일 것이라고 믿는다. 그는 “지속성에 대한 추가적인 우려는 당장 임박한 위협으로 보이지 않는다”고 말했다.
애널리스트들, 엔비디아-오픈AI 협력에 확신
엔비디아가 오픈AI에 최대 1000억 달러를 투자할 계획은 장기적으로 수십억 달러의 수익을 창출하며 급성장하는 인공지능 시장에서 지배력을 강화할 수 있다. 이 협력은 엔비디아를 오픈AI의 선호 컴퓨팅 및 네트워킹 파트너로 확고히 자리매김한다.
에버코어의 마크 리파시스는 엔비디아 목표주가를 214달러에서 225달러로 상향 조정하며 월스트리트가 엔비디아를 과소평가하고 있다고 판단했다. 그는 오픈AI 계약이 신뢰도 제고 요인이라고 보고 있으며, 클라우드 공급업체의 잠재적 버블 우려에도 불구하고 시장조사기관 마켓워치 기준 9년 평균 예상 주가수익비율(P/E) 36배 미만으로 거래되고 있어 투자 가치가 있다고 평가했다.
수백만 개의 엔비디아 GPU로 구성된 AI 데이터센터에 자금을 지원하는 엔비디아의 전략은 자사 칩이 AI 붐의 중추적 역할을 지속하도록 보장한다. 수요 창출의 명수작으로 평가받는 이 움직임은 월스트리트의 찬사를 받았다. 엔비디아는 이전에도 코어위브와 람다 같은 AI 클라우드 기업에 소규모 투자를 진행하며, 해당 서버가 자사 칩으로 구동되도록 하면서 용량 확장을 지원한 바 있다.
벤징가 엣지 주식 랭킹에 따르면 엔비디아의 성장 점수는 97.90, 모멘텀 점수는 87.29%이다.
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