작년을 매우 긍정적으로 마무리한 후, 양자 컴퓨팅 전문 기업 리제티 컴퓨팅(NASDAQ:RGTI) — 초전도 프로세서 및 클라우드 기반 서비스에 집중 — 은 새해를 좋지 않게 시작하고 있다.
1월 초부터 RGTI 주가는 약 47% 하락했다. 장기적인 관점에서 불확실성이 존재하지만, RGTI는 이번 주에 반등할 가능성이 있다. 이는 약세 시장 내에서 발생한 일시적인 공백 때문이다.
명확히 말하자면, 상황은 리제티 이해관계자들에게 유리하게 보이지 않는다. 투자 관점에서, 약세론자들의 주장이 더 설득력 있게 보인다. 이러한 문제는 엔비디아(NASDAQ:NVDA)의 CEO 젠슨 황이 양자 컴퓨팅 내러티브에 찬물을 끼얹은 것과 관련이 있을 수 있다. 1월에 그는 이 혁신의 실용성이 15년에서 30년 뒤가 되어야 할 것이라고 언급했다.
물론, 해당 분야의 전문가들이 반박하며 양자 컴퓨터의 실제 사용 사례를 지적했다. 그럼에도 불구하고, 업계의 반박은 RGTI 주식과 유사한 종목의 폭락을 막기에는 역부족이었다. 잠시 반등한 후, 폭넓은 기본적 우려 — 인플레이션, 관세, 지정학적 불안정성 등이 기술 생태계에 타격을 주었다.
재무적으로, 리제티는 매우 높은 매출 배수를 정당화할 필요가 있으며, 여기서 투자자들이 주저할 수 있다. 양자 컴퓨터를 지속 가능한 비즈니스로 확장하는 것은 항상 이 부문에 걸쳐 제기된 질문이었다. 이 산업이 향후 10년 내에 수조 달러 가치가 될 잠재력이 있는 반면, 일부 전문가들은 수십억 달러로 평가할 수만 있다고 전망하고 있다.
이는 거대한 격차로, 리제티 주식과 기초 산업의 불확실성을 보여준다. 그럼에도 불구하고, 이번 주에 큰 반등이 발생하는 것은 불가능하지 않으며, 심지어 가능성도 니다.
RGTI 주식, 고위험 실적 테스트에 직면
이번 주 수요일에는 리제티가 시장 마감 이후 4분기 실적 보고서를 발표할 예정이다. 공정하게도, 이 회사의 최근 3개의 실적 보고서는 매출이 예상치를 밑돌았다. 그러나 이번에는 강력한 실적과 긍정적인 가이던스가 결합되면 RGTI 주식에 큰 도움이 될 수 있다.
흥미롭게도, 지난주의 종가인 $8.46는 리제티가 3주 연속 하락세를 겪은 것을 나타낸다. 역사적으로 이러한 부정적인 연속 주간은 드물며, 이 회사가 상장된 이래 15회만 발생했다. 더불어, 과거 12회의 경우, 4주 차에 반등이 발생했다(이번 주이다). 또한, 긍정적인 시나리오에서의 중위 수익률은 5.26%이다.
완전히 솔직하게 말하자면, 리제티 주식에 베팅하는 것은 일반적으로 위험하다. 주 초에 진입한 포지션이 주 말까지 수익을 낼 확률은 43% 미만이다. 주간 손실이 20%를 초과하는 역 조건(지난주 발생한 경우)에서는 다음 주의 성공 확률이 27.3%로 떨어진다.
그럼에도 불구하고, 실적 주간은 고려해야 할 변수를 제공한다. 시장 참가자들은 이를 반영하고 있으며, 내재 변동성 — 예상 가격 변동의 척도 — 이 금요일 옵션 체인에 대해 다른 만기일보다 높게 측정되고 있다.
게다가, 또 다른 변수를 고려해야 한다: 리제티 주식은 22.6%의 높은 공매도 비율을 보이고 있다. 일반적으로 약세 베팅을 하는 트레이더들은 비관적인 신호를 나타낸다. 그러나 목표 증권이 반대 방향으로 움직이면 — 즉 북쪽으로 — 포지션을 정리하려는 패닉에 빠진 약세론자들은 주식을 구매해야 한다. 이를 공매도 스퀴즈라고 하며, 이러한 상승 압박은 폭발적인 움직임을 초래할 수 있다.
이번 주 한정의 대담한 거래
다시 말해, 주식의 장기적인 경로는 최선의 경우로도 의문이다. 작년의 상승 이후, 저가 매수의 기회는 사라졌을 수 있다 — 황의 주장처럼.
하지만, 이번 주에는 가장 대담한 투기자들이 큰 수익을 얻을 기회를 가질 수 있다. 고위험 실적 테스트 중의 잠재적(하지만 일시적인) 반전이 있을 수 있다.
리제티 주식이 데드 캣 반등(dead-cat bounce)이 예상된다고 믿는다면, 이번 금요일 만기인 7.50/8.50 콜 스프레드가 매력적일 수 있다. 이 다리 옵션 전략은 $7.50 콜 옵션을 매수하고(가격은 $79), 동시에 $8.50 콜 옵션을 매도하는 것이다(가격은 $30). 목표는 만기일에 리제티의 주가가 $8.50 행사 가격에 도달하거나 이를 초과하는 것이다.
이 거래는 숏 콜의 수익으로 롱 콜의 비용을 부분적으로 상쇄할 수 있기 때문에 매력적이다. 작성 시점에서 필요한 순 비용은 $49로, 거래에서 잃을 수 있는 최대 금액이다. 반면, 최대 보상은 $51로, 104%의 수익률을 제공한다.
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