월스트리트는 2025년 초에 미국 경기가 3년 만에 처음으로 위축됐다는 보도로 주 중반 세션 동안 현실 점검을 겪었다.
이 시기는 도널드 트럼프 대통령의 관세가 시행되기 전에 수입이 급증한 것과 동시에 발생했으며, 이는 1분기 GDP를 부정적인 영역으로 몰아넣었다. 이 소식은 시장 지수를 하락세로 몰아넣었지만, 기술 대기업 IBM(NYSE:IBM)은 소폭 상승했다.
이는 곧 현재 현실로 나타날 수 있는 잠재적인 내러티브의 샘플일 수 있다. 기술 분야는 거의 확실히 예산 삭감을 고려하는 곳이 될 것이며 — 다른 분야와 함께 — 어떤 기준선이 존재하는데, 이는 더 넓은 IT 기계의 일부는 건드릴 수 없다는 것이다. 얼마 전, 리톨츠 웰스 매니지먼트(Ritholtz Wealth Management)의 조쉬 브라운(Josh Brown)이 사이버 보안 분야에 대한 설득력 있는 주장을 펼쳤다.
본질적으로, 현대 기업들은 전체 기계를 운영하는 특정 디지털 인프라 구성 요소에 대해 기업 체인톱을 사용할 수 없다. 브라운에 따르면 사이버 보안을 줄이는 것은 “사업 종료 위험”을 나타낸다.
브라운은 사이버 보안 탄력성을 무시한 결과로 23andMe 홀딩(OTC:MEHCQ)의 파산을 예로 들었다. 같은 교훈은 IBM의 강력한 입지가 있는 더 넓은 IT 기계에도 적용될 수 있다. 그러므로 걱정스러운 거시 경제 환경 속에서도 IBM 주식은 합리적인 방어력을 제공한다.
또한, ‘빅 블루(Big Blue)’라는 별명을 가진 이 회사는 최근 정기 분기 배당금을 주당 $1.68로 인상했다. 이 증가는 2025년 6월 10일에 5월 9일 기준 주주들에게 지급될 예정이다.
특히, 이 배당금 증가는 기술 대기업이 배당금을 인상한 30번째의 해를 기념한다. 이 회사는 1916년 이후로 중단 없는 지급 기록을 유지하고 있어 경제적 탄력성 이야기를 강화하고 있다.
IBM 주식에 대한 잠재적 수요 변화 예고
표면적으로, IBM 주식은 기술적 할인으로 보인다. 2월 종가에 비해 이 증권은 약 9% 하락했다. 동시에, 가격을 미래 가격 움직임을 예측하는 데 사용하는 것은 무작위한 접근법이다. 가격은 스칼라(scalar), 연속 신호이기 때문에 본질적 의미를 제공하지 않는다.
다시 말해, 가격과 수요는 동일한 것이 아니다. 가격은 수요가 행사된 시점을 기록한 것에 불과하며, 이론적으로 실제 수치는 무엇이든 될 수 있다. 반면, 수요는 정의된, 이산적인 사건(discrete event)이다. 일어나고 있거나 그렇지 않다. 반수요 상태는 존재하지 않는다.
다시 말해, 특정 거래 세션에서 시장은 선택을 한다: 순 매수자일 경우 수요가 증가하고, 그렇지 않을 경우 공급이 증가한다. 중요하게는 매수의 크기와 가격 포인트가 아니라, 특정 시점에서 투자자들이 자본을 위험에 빠뜨릴 이유를 충분히 보았는지가 중요하다.
IBM 주식의 경우, 지난 10주간 약세가 지배하며 “3-7” 시퀀스(패턴)이 나타났다: 3주 상승, 7주 하락, 이 기간 동안 부정적인 궤적을 보였다. 물론, 3-7 패턴 이후 1주 상승 확률은 불과 51.22%로 약간의 강세를 선호한다.
그러나 IBM 주식의 핵심은 수요의 탄력성이다. 지난 3년 동안 IBM은 하락 주수가 상승 주수를 초과하는 연속적인 10주 시리즈를 기록하지 못했다. 예를 들어, 약 1년 전 IBM은 3-7 패턴을 보였다. 이후 투자자들은 6-4 및 8-2 패턴으로 반응한 후 5-5의 교착 상태에 이르렀다.
아니, 분명히 IBM 주식은 하락에 면역이 아니다. 그러나 비관론이 장기화되면, 강세 투자자들이 시계처럼 반응하는 경향이 있다.
빅 블루에 대한 공격적인 투자
IBM 주식의 아름다움은 하이브리드 기회를 제공한다는 것이다.
경제적 폭풍 속에서 소득 창출 보호처를 찾는 사람들에게 빅 블루는 기술 생태계 내에서 매력적인 아이디어를 제공한다. 동시에 멀티레그 옵션 전략의 레버리지를 통해 소규모 이익을 거대 배당으로 전환할 수 있는 잠재력도 제공한다.
242.50/245 불 콜 스프레드를 5월 16일 만료일로 고려해보자. 이 거래는 $242.50 콜을 매수하고 동시에 $245 콜을 매도하는 것으로, 순 지출액은 $126이다. 만약 IBM 주식이 만료 시 짧은 행사가인 $245를 넘어서 상승한다면, 최대 보상은 $124, 즉 98% 이상의 배당이다.
위의 옵션 전략은 IBM 주식이 향후 3주간 예상되는 긍정적인 경로를 따를 경우 $250 근처에 도달할 것으로 보이기 때문에 매력적이다. 이는 짧은 행사가에 대한 추가적인 안전 여유를 제공할 것이다.
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