4월 저점 이후 급등한 랠리로 인해 펀드 매니저들은 미국 주식이 과대 평가되었다고 더욱 확신하고 있다. 사상 최대 비율이 가치 평가가 지나치다고 응답했으며, 다시 “매그니피센트 세븐 트레이드”에 몰려들고 있다.
- MAGS ETF는 4월 저점 이후 54% 상승했다. 차트를 여기서 확인하세요.
뱅크 오브 아메리카의 8월 펀드 매니저 설문조사에 따르면, 현재 91%의 참여자가 미국 주식을 과대 평가되었다고 보고하며, 이는 2001년 설문 시작 이후 가장 높은 수치로, 7월의 87%에서 증가했다.
“롱 매그니피센트 7” — 엔비디아(NASDAQ:NVDA), 마이크로소프트(NYSE:MSFT), 애플(NASDAQ:AAPL), 알파벳(NASDAQ:GOOG), (NASDAQ:GOOGL), 아마존(NASDAQ:AMZN), 메타 플랫폼스(NASDAQ:META) 및 테슬(NASDAQ:TSLA) — 가장 빈번 거래로 되돌아왔으며, 응답자의 45%가 이를 언급했다. 이는 3월 이후 처음으로 다시 1위에 오른 것이다. “숏 미국 달러”는 23%로 2위로 떨어졌다.
미국은 전 세계에서 가장 과대 평가된 주식 시장으로 여겨지며, 신흥 시장은 가장 저평가된 시장으로 간주되며, 49%가 저평가되었다고 응답하여 2월 이후 가장 높은 수치다.
가격 우려에도 불구하고 긍정적인 심리 유지
마이클 하트넷(Michael Hartnett), 뱅크 오브 아메리카의 수석 주식 전략가는 이것이 시장에 대한 명확한 전환점은 아니지만, 심리는 2월 이후 가장 긍정적이라고 말했다.
펀드 매니저들의 단 5%만이 경제의 경착륙을 대비하고 있으며, 이는 올해 초보다 감소한 수치다.
이 설문조사에 따르면, 68%의 펀드 매니저가 경제의 연착륙을 예상하고 있으며, 22%는 “착륙이 없다”고 믿고 있다. 이는 성장이 둔화되지 않고 계속된다는 의미이다.
현금 보유는 역사적으로 낮은 3.9%로 감소했으며, 주식 배분은 4개월 연속 증가하여 순 14%의 과다 보유 상태에 도달했다. 이는 2월 이후 가장 높은 수준이다.
인공지능(AI)에 대한 낙관론은 여전히 높으며, 현재 55%가 AI가 이미 생산성을 높이고 있다고 응답해 7월의 42%에서 증가했다.
금과 암호화폐, 여전히 대기 중
암호화폐에 대한 노출은 최소한으로, 매니저의 9%만이 보유하고 있으며, 가중 포트폴리오 배분은 0.3%에 불과하다.
금은 더 인기가 있으며, 48%가 보유하지만 평균 배분은 2.2%에 불과하다. 대부분의 투자자, 41%는 금에 대한 노출이 전혀 없다고 보고했다.
무역 전쟁에 대한 두려움은 29%로 가장 큰 “꼬리 위험(tail risk)”으로 남아 있지만, 7월의 38%에서 감소했다.
연준의 금리 인하를 차단하는 고착성 인플레이션에 대한 우려는 27%로 증가했으며, 20%는 채권 수익률의 급격한 상승을 두려워하고, 14%는 AI 주식 거품이 가장 큰 위협이라고 본다.
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사진: Shutterstock
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