현재 주식 시장 환경은 리서치 어필리에이츠의 창립자이자 회장인 롭 아노트(Rob Arnott)에 따르면 닷컴 버블의 정점을 연상시킨다고 한다. 아노트는 가까운 미래에 상당한 조정이 있을 것으로 예측하고 있다.
무슨 일이 있었나: 강세장의 최고점에 대한 초기 예측으로 유명한 아노트는 현재 시장과 닷컴 버블 정점 사이의 유사점을 확인했다고 비즈니스 인사이더가 보도했다. 그는 즉각적인 큰 조정을 예상하지 않지만, 가까운 미래에 상당한 하락세를 예견하고 있다.
아노트의 관찰은 S&P 500이 대형 성장 기업들이 주도하는 대형주 지수로서 도널드 트럼프의 선거 후 1주일 만에 5% 급등하여 6,000을 처음으로 넘어섰다는 최근 사건과 관련되어 있다. 이러한 급등은 2년 이상 지속된 66% 랠리의 최신 발전이다.
“이것은 나에게 2000년과 비슷하게 보이고 느껴진다”고 아노트가 말했다.
“우리가 대형 성장 기업들에 대한 약세장을 향후 2년 내에 보게 될 가능성이 있을까? 네.”
시장 기록적인 최고치는 강한 경제와 인공지능(AI)에 대한 낙관주의, 그리고 미래의 트럼프 행정부의 기업 친화적인 정책에 대한 기대에 의해 주도되고 있다. 그러나 아노트는 랠리의 주요 동력이었던 AI에 대한 낙관론이 이미 완전히 가격에 반영되었다고 믿고 있다.
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아노트는 S&P 500의 실러(Shiller) 사이클 조정 주가수익비율이 닷컴 버블 정점과 비슷한 수준에 있다고 지적한다. 현재 주가수익비율은 37배로, 2021년 말 38배의 정점 직전 시장이 25% 하락한 것과 2000년 43배의 정점 직전 50% 손실과 비슷하다.
아노트는 또한 엔비디아(NASDAQ:NVDA)와 같은 기업들에 대한 경쟁의 상승과 AI 채택 속도가 예상보다 느릴 수 있다는 잠재적 위협을 강조한다. 하지만 그는 엔비디아와 같은 기업들이 경쟁이 치열해져도 90%의 시장 점유율을 유지할 것으로 예상된다고 덧붙였다.
“인텔은 무관심에 가까운 위태로운 상황에 놓여 있고, 5년 전에는 누구의 레이더에도 없었던 엔비디아이다. 그래서 혁신하는 자가 혁신의 희생양이 되기도 하죠.”
왜 중요한가: 아노트의 경고는 다른 시장 전문가들이 제기한 우려와 일치한다. 10월에 억만장자 제레미 그랜섬(Jeremy Grantham)은 현재 경제가 가장 취약한 시장이라고 경고했습니다. 이는 인공지능(AI)의 약속으로 촉발된 미국 주식 시장의 급등이 1990년대 말 닷컴 버블과 비교되었기 때문입니다.
이러한 우려는 최근 마이크로스트레티지(NASDAQ:MSTR)의 주가가 24년 만에 최고가를 기록하여 2000년 3월 닷컴 버블 이후 최고 수준을 기록한 사건과 관련이 있다. 이 급등은 회사 포트폴리오의 핵심 자산인 비트코인(CRYPTO:BTC)의 상승으로 촉발되었다.
가격 동향: S&P 500 지수는 금요일 5,870.62포인트로 마감했으며, 연초 대비 23.78%, 지난 1년 대비 30.22%의 수익률을 기록했다. S&P 500 지수를 추적하는 SPDR S&P 500 ETF (NYSE:SPY)가 2024년에도 유사한 모멘텀을 보였다.
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이미지 출처: Unsplash
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