테슬라(NASDAQ:TSLA)는 연방 전기차(EV) 세금 공제 만료에 따른 단기 수요 급증에 힘입어 3분기 인도량에서 애널리스트들의 기대치를 뛰어넘는 성과를 냈다. 딥워터 자산운용의 매니징 파트너이자 공동설립자인 진 먼스터는 투자자들에게 이번 수치를 폐기하고 4분기 인도량 수치 역시 폐기할 것을 권고했다.
자율주행에 집중하는 테슬라
자동차 회사들은 7,500달러 상당의 연방 세금 공제가 사라지면서 EV 수요가 감소할 것으로 보이며, 먼스터는 3분기 및 4분기 인도량 수치에 얼마나 주목해야 하는지에 대해 주의를 기울였다.
먼스터는 테슬라가 이번 세금 공제로 인해 미국 내 매출에서 전 분기 대비 35% 급증을 보았을 수 있다며, 이는 투자자들이 ‘대체로 폐기해야 하는’ 긍정적인 수치라고 주장했다.
“내가 ‘폐기를 권고한다’는 논리는 더 큰 포인트를 놓치고 있다. 미래는 자율주행에 있으며, EV 단위를 시장에 수익성 있게 공급하는 능력이 핵심 경쟁력이다”라고 먼스터가 블로그 게시물에서 말했다.
먼스터는 테슬라 자율주행차의 성공을 위해 테슬라가 연구 중인 사항이 “진짜 중요하다”고 말했다.
“자율주행 성공의 간과된 요소 중 하나는 EV가 도로를 달리고 있다는 점이며, 자동차 제조업체들은 수익성을 고려해 EV를 생산해야 한다.”
이 투자자는 최신 분기 인도량 수치를 통해 3개월 전보다 더 많은 수의 테슬라 차량이 도로를 달리고 있다고 말했다.
먼스터는 BYD와 같은 일부 다른 EV 회사들을 제외하고 대부분의 자동차 제조업체들은 자율주행의 중요성을 부정하고 있으며, 자율주행은 10년 동안 이루어질 것이고 투자금을 늘릴 시간이 있다고 생각하고 있다고 말했다. 10년 후에나 이루어질 기술이라고 생각하고 투자를 늘릴 시간이 있다고 생각하고 있다고 말했다.
“나는 이 같은 논리가 위험하다고 본다. 자율주행 기술의 발전은 선형이 아니라 기하급수적일 가능성이 높기 때문이다. 이는 짧은 시간 안에 기술의 급속한 개선을 보게 될 것임을 의미한다.”
먼스터는 가격이 더 낮은 테슬라 모델 2가 2026년 말까지는 인도량에 의미 있는 기여를 하지 못할 것이라고 말했지만 소비자들이 이를 기다리고 있기 때문에 앞으로 수요에 영향을 줄 수 있다고 덧붙였다.
투자자의 예상에 따르면 2025년 인도량은 전년 대비 9% 감소했다가 2026년에는 10%, 2027년에는 22% 증가할 것으로 보인다.
먼스터는 2026년에 글로벌 EV 시장이 15~20% 성장할 수 있다고 말했다.
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테슬라에 유리한 전기차 세금 공제 만료
자동차 제조업체들은 당분간 전기차 수요가 줄어들 수 있지만 먼스터는 테슬라에 만료가 장기적으로 긍정적인 영향을 미칠 것으로 내다봤다.
“미국 전기차 세금 공제의 종료는 장기적으로 테슬라에 유리한 결과를 낳을 것이다. 전통적인 자동차 제조업체들이 전기화 투자 지연을 유도하는 상황에서 테슬라는 자율주행 부문에서 앞서 나가고 있기 때문이다”라고 먼스터가 블로그 게시물에서 말했다.
먼스터는 세금 공제 만료로 EV 채택이 둔화될 것이며, 새로운 추정에 따르면 2030년 미국에서 판매되는 신차 중 전기차가 차지하는 비중이 25%에 불과할 것이라고 예측했다. 이는 5년 전 50%라는 추정치와 대조된다.
전반적인 수요가 감소할 수 있지만 먼스터는 제너럴 모터스(NYSE:GM)과 포드 자동차(NYSE:F)와 같은 기존 자동차 제조업체들이 EV에서 관심을 돌리고 있다고 평가했다.
“전기차 수요가 감소하고 손실이 증가하는 상황에 직면한 전통적인 자동차 제조업체들은 투자 규모를 축소했다.”
먼스터는 글에서 폭스바겐(OTC:VWAGY)을 언급했는데, 이 회사는 이전에 2030년까지 매출의 50%를 EV가 차지하기를 원한다고 밝혔지만 현재는 20%를 목표로 하고 있다.
일부 자동차 제조업체들은 전체 판매량과 시장 점유율보다 수익성에 더 집중하는 것을 선택하기도 했다고 먼스터가 덧붙였다.
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