도널드 트럼프 대통령의 무역 파트너들과의 관세 부과 추진이 시작된 지 일주일도 채 되지 않았지만, 이미 금융 시장에 큰 영향을 미치고 있다.
2월 1일, 트럼프 대통령은 “불법 이민자와 약물, 특히 치명적인 펜타닐이 초래하는 비상한 위협” 때문에 국제 비상 경제 권한 법을 발동한다고 발표했다.
이 위기가 지나갈 때까지, 트럼프 대통령은 캐나다와 멕시코에서 수입되는 품목에 25%의 추가 관세를, 중국에서 수입되는 품목에는 10%의 추가 관세를 부과했다. 캐나다에서 수입되는 에너지 자원은 10%의 낮은 관세가 적용된다.
일부 관세는 미국과 멕시코 간의 협상 후에 일시적으로 중단되었지만, 두 나라가 이미 하고 있던 일에 대한 합의였기 때문에 이 상황이 얼마나 오래 지속될지는 불확실하다. 그동안 확대한 관세 분쟁은 미국 주식 시장에 큰 영향을 미치고 있다.
하지만, 다음 네 가지 시장 부문은 사실상 “관세 면제”이다.
JP모건 체이스의 2025년 E-트레이딩 인사이트에 따르면, 세계 대부분의 트레이더들은 관세(및 인플레이션)가 2025년 가장 큰 시장 영향 요인이라고 말하고 있다.
“관세는 단순한 수입세가 아니다. 그것은 정치적 및 통화적 전략이다”라고 패러다임 자산운용의 CEO 제임스 프란시스(James Francis)가 말했다. “현재 트럼프 행정부는 중국 제품에 가격 리스트를 부과하고 있으며, 금속에서 반도체에 이르기까지 모든 품목의 가격을 상승시키고 있다.”
이것은 주식 시장에 어떤 의미가 있을까? 우선, 변동성을 의미한다.
“가격이 상승하면 수입에 의존하는 기업들은 가격이 상승한다”고 프란시스가 언급했다. “일부 회사들은 가격 상승을 소비자에게 직접 전가하고, 다른 회사들은 수익 마진에서 타격을 받는다. 어쨌든, 이는 불확실성을 야기하고, 소비자들은 긴장하게 된다.”
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네 가지 “면역” 섹터
긍정적인 면에서, 역사적으로 관세와 무역 전쟁에 면역이었던 산업들이 있다. 현재 안전할 것으로 보이는 세 가지 부문을 살펴보겠다.
선택된 기술 분야:
“관세 혼란을 피하려면, 해외에서 수입되는 물품이 적은 산업에 집중하라,”고 모틀리 풀(Motley Fool)의 기여 분석가 리치 스미스(Rich Smith)가 말했다.
예를 들어, 기술 부문은 하나의 방어적인 섹터가 될 수 있다.
“소프트웨어 코드는 해외에서 상당량의 위젯을 수입하지 않고도 생성할 수 있어, 관세 리스크로부터 보호받을 수 있다”고 스미스가 설명했다. “동시에, 기술 주식은 미국의 관세에 대응하는 보복 조치로 인해 리스크에 노출될 수 있다. 예를 들어, 중국은 미국 관세에 대응하여 알파벳을 반독점 문제로 조사한다고 보도되었다.”
마이크로소프트(MSFT)는 관세 보험을 제공할 수 있는 주식 중 하나일 수 있다. “마이크로소프트는 소프트웨어 프로그램, 클라우드 컴퓨팅 및 기업 서비스를 통해 수익을 올린다”고 프란시스가 언급했다. “그들은 수입품에 대한 의존도가 낮아, 변화로 인한 혼란으로부터 비교적 안전하다.”
유틸리티:
또 다른 상대적으로 안전한 부문은 유틸리티, 특히 미국산 석유와 가스로 전력을 생산하는 에너지 유틸리티이다.
“여기서 할인된 가격을 찾는 것이 뜨거운 기술 부문보다 쉬울 수 있다”고 스미스가 덧붙였다. “투자자들은 예를 들어 도미니언 에너지(D)를 살펴볼 수 있다. 21배가 안 되는 주가수익비율로, 대부분의 S&P 주식보다 저렴하며, 도미니언은 4.7%의 높은 배당 수익률을 제공한다. 월가 애널리스트들은 주식이 내년 23%의 이익 성장을 할 것으로 예상하고 있어, 밸류에이션이 저평가되어 있을 수 있다. 그리고 도미니언의 배당 수익률은 S&P의 평균 수익률보다 약 세 배 높다.”
넥스테라 에너지(NEE)는 안전한 선택이 될 수 있다. “주요 소프트웨어 발행사로서 재생 가능 에너지에 집중하고 있기 때문에, 넥스테라는 해외 수입에 의존하지 않는다”고 프란시스가 말했다. “사람들은 계속해서 전기를 원할 것이므로, 가격 목록과 상관없이 이것은 안정적인 대안이 된다.”
자동차 주식:
일부 글로벌 자동차 시장도 안전할 수 있다. 북미에서 제조하지 않는 자동차 제조사들은 상승세를 볼 수 있다. “이는 점점 더 다른 나라로 차량을 수출하는 중국 자동차 제조사를 포함한다”고 런런 소재 BSI 아메리카스의 이사인 토니 펠리(Tony Pelli)가 말했다.
하나의 교도소 주식:
민간 교도소는 트럼프 행정부의 선호를 받는 것처럼 보이며, 이는 1600 펜실베이니아 애비뉴의 “법과 질서” 분위기에 맞고 공립 교도소보다 운영 비용이 저렴하다.
“현재 관세 면제 주식으로 투자하기에 가장 좋은 주식은 지오 그룹(GEO)이다,”라고 온라인 거래 서비스 제공업체인 씽크마켓(ThinkMarkets)의 수석 시장 전략가인 알레한드로 잠브라노(Alejandro Zambrano)가 말했다. “이 민간 교도소 회사는 대부분의 매출을 미국에서 얻으며, 트럼프의 강제 송환 계획은 내부적으로나 외부적으로 비판을 받지 않았다. 또한, 우리는 선거 전부터 이 주식에 대해 긍정적으로 평가해왔다.”
관세가 아닌 본질에 집중
확실히, 관세가 월스트리트를 흔들고 있지만, 그렇다고 해서 투자자들이 무력한 것은 아니다.
“관세 변화 전쟁에 노출되지 않은 산업에 집중함으로써—기술, 유틸리티 및 헬스케어와 같은—위험을 줄이고 포트폴리오를 안정적으로 유지할 수 있다”고 프란시스가 언급했다.
무역 규칙이 변경될 수도 있지만, 괜찮다. “장기 성장에 눈을 돌리고, 현명하게 분산 투자하며, 단기 헤드라인이 당신의 결정을 좌우하지 않도록 하세요,”라고 프란시스가 조언했다.
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이미지 출처: Dall-E 3
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