수요일에 정치적 문제로 인해 엔비디아(NASDAQ:NVDA)가 하락하면서 기술 부문이 심하게 어려움을 겪으면서 빅 데이터 분석 전문업체 팔란티어 테크놀로지스(NASDAQ:PLTR)는 불행히도 동종업계와 같은 상황에 처하게 되었다. 이론적으로 PLTR 주가는 반대 매매자의 경우 할인된 상승 가능성을 제공한다. 동시에 현재 시장 사이클의 변동성 때문에 스마트하고 위험을 완화한 전략을 고려할 필요가 있다.
구체적으로, 기술 대기업들은 미국 정부가 엔비디아의 H20 칩을 중국에 판매하지 못하도록 금지하겠다고 발표하면서 압박을 받았다. 이 결정은 이 회사의 예상 분기 매출에서 약 55억 달러를 잃게 할 수 있다. 또한, 이러한 영향은 새로운 라이센스 요구사항에 노출된 다른 반도체 제조업체인 어드밴스드 마이크로 디바이시스(NASDAQ:AMD)에도 영향을 미쳤다.
팔란티어의 핵심 비즈니스와 직접적으로 연결되지 않는 이 역풍 때문에 PLTR 주식을 매수하고 싶어질 유혹이 있다. 이는 합리적인 투기 형태일 수 있지만, 심각한 위험이 따르지 않지는 않는다. 미국과 중국 간의 외교적 긴장이 고조되면서 전면적인 무역 전쟁의 영향은 전 세계적으로 파급 효과를 일으킬 가능성이 높다. 이는 팔란티어나 다른 기술 기업들에 그다지 좋은 뉴스가 아니다.
다르게 말하면, 트레이더들은 적어도 단기적으로 시장이 어디로 향할지에 대한 일반적인 아이디어를 가질 수 있다. 수요일에 이렇게 큰 하락이 있었으므로, PLTR 주식이 앞으로 며칠 동안 다시 상승하려고 할 가능성이 있다. 하지만 이러한 상승의 규모(실제로 발생할 경우)는 큰 물음표로 남아 있고, 이는 패럴랙스 압축(parallax compression)에 대한 논의로 이어진다.
PLTR 주식과 패럴스 압축의 개념
광학 시스템 분야에서 패럴랙스 오류(parallax error)는 인식된 정렬과 실제 정렬(또는 그 부족) 사이의 시각적 왜곡을 의미한다. 예를 들어, 멀리서 소총을 발사할 때, 눈의 위치가 약간 이동하면 조준선이나 십자선이 목표물에 대해 이동하는 것처럼 보이는 착각을 일으킬 수 있다. 패럴랙스 오류는 수정되지 않으면 잘못된 발사로 이어질 수 있다.
유사하게, 옵션 시장에서의 패럴랙스 오류는 명백한 손실로 이어질 수 있다. 대부분의 옵션 기반 거래에서 트레이더는 방향, 크기, 시간이라는 3차원 문제를 다루어야 한다. 간단히 말해서, 어디로, 얼마나 멀리, 그리고 언제인가?
답답하게도, 트레이더는 방향과 시간 구성 요소는 맞출 수 있지만, 크기에서 실패하면 여전히 포지션이 무너질 수 있다. 이 과정은 설계상 짜증나기 마련인데, 그 이유는 관련된 수학 분야가 확률적 미적분학이기 때문이다. 이는 시간이 지남에 따라 무작위성의 개념 때문에 매우 어려운 분야이다.
다행히도, 트레이더들은 거래를 구성하여 옵션 시장에서 패럴랙스를 압축할 수 있다. 즉, 트레이더들은 문제를 방향과 시간과 관련된 것으로 구성할 것이다. 이는 누구나 수행할 수 있는 기초 대수 방정식이다.
이렇게 생각해보자. 여러 공격자들에게 맞닥뜨렸을 때, 크라브 마가(및 다른 시스템)의 격투 기술은 서로 반대 방향에 있는 위협들 간의 충돌을 피할 것을 권장한다. 대신, 위협을 서로 뒤에 배치해야 한다. 물론, 이렇게 배치한다고 해서 공격자의 수가 줄어드는 것은 아니지만, 전투의 장이 평평해져서 상대방은 이점을 잃고 공격받는 사람은 보다 관리 가능한 위기를 겪게 된다.
노트: 크라브 마가(Krav Maga)는 이스라엘 방위군(IDF)을 위해 개발된 자기방어 체계로, “접촉 전투”를 뜻한다. 합기도, 권투, 유도, 가라테, 레슬링 등에서 파생된 기술을 사용한다.
옵션 시장에서의 패럴랙스 압축은 그렇게 극적이지 않지만(바라건대), 같은 원리 아래 작동한다.
행동으로의 압축
위의 개념을 실체화하기 위해 실제 사례를 살펴보자. 현재 PLTR 주식은 $90 수준에서 안정화하려고 하고 있다. 만약 이 안정화를 달성할 수 있다면, 이 수준은 빠른 상승 거래를 위한 이상적인 출발점이 될 수 있다.
통계적으로 PLTR 주식은 상승 편향을 보인다. 주 초에 진입한 포지션은 주말까지 상승할 확률이 55.3%이다. 이전 주 보통의 모멘텀은 위의 상승 편향에 실질적인 영향을 미치지 않는 것처럼 보인다. 따라서 여기서 매수하는 것은 합리적인 투기라고 할 수 있다.
특히 눈에 띄는 아이디어는 4월 25일 만료되는 옵션 체인에서의 88/90 불 콜 스프레드이다. 이 거래는 $88 콜을 구매하고(작성 시 요청 가격 $575) 동시에 $90 콜을 판매하는 것으로 구성되어 있으며(입찰가 $450), 이로 인해 $125의 순 지출이 발생하고, 이는 거래에서 잃을 수 있는 최대 금액이다.
만약 PLTR 주식이 만기 시 $90의 숏 스트라이크 가격을 초과하여 상승한다면, 트레이더는 최대 보상인 $75를 수취하게 되며, 이는 60%의 지급이다. 그리고 이것이 바로 패럴랙스 압축이다. 트레이더는 PLTR이 얼마나 상승하든지 신경 쓸 필요가 없고, 단지 상승하거나 $90에 그대로 머물기만 하면 된다.
대부분의 다른 데빗 콜 스프레드의 경우, 해당 주식이 수익성을 달성하기 위해서는 상당한 크기로 상승해야 할 수 있다. 그러나 88/90 불 스프레드의 경우 — 시장 가격이 $90이라고 가정할 때 — 이 패럴랙스 오류가 고려된다.
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사진: Shutterstock
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