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미국 달러는 2년 넘게 이렇게 약세를 보인 적이 없었다. 디플레이션과 노동시장 균열의 증거가 늘어나면서 경제학자들이 연준에 금리인하를 촉구하는 목소리가 높아졌다.

지난 금요일(6일)에 발표된 5월 고용보고서가 호조를 보인 후 경제학자들은 통화정책에 대한 견해가 엇갈리고 있다. 일부는 연준이 “관망” 입장을 유지해야 한다고 생각하는 반면, 금리인하를 시작할 수 있다고 주장하는 쪽도 있다.

크리스토퍼 월러 연준 이사는 관세로 인한 인플레이션이 일시적으로 물가를 상승시킬 수 있다고 경고하면서, 무역 정책의 명확성과 경제 안정성을 조건으로 2025년 후반에 금리인하 가능성을 시사했다.

연준의 5월 FOMC 회의록에 따르면 관세 인상은 인플레이션을 재점화할 수 있으며, 글로벌 투자자들의 신뢰도 변화는 미국 달러의 안전자산 지위를 약화시킬 수 있으며, 이는 경제적 역풍 지속에 대한 우려가 커지고 있음을 반영한다. 

닐 카시카리(Neel Kashkari) 미니애폴리스 연은 총재는 도널드 트럼프 대통령의 관세 정책이 인플레이션에 어떤 영향을 미칠지 더 명확해질 때까지 현재 금리를 유지할 것을 촉구하며, 무역 긴장 속에서 통화 정책의 지속적인 신중한 태도를 보였다. 

5월 미국 민간 부문 활동은 제조업과 서비스업이 모두 예상치를 상회하면서 급격히 가속화되었지만 관세 영향으로 인한 물가 급등으로 인플레이션 신호가 2022년 8월에 마지막으로 나타난 수준까지 치솟았다.

글로벌 투자 대기업 블랙록은 물가연동채권에 대한 ‘비중 확대’를 발표하며 ‘지속적인 인플레이션 압력’과 미국 정부 재정의 지속가능성에 대한 우려 증가로 인한 위험을 완화하기 위한 전략적 전환을 예고했다.

스콧 베센트 미국 재무장관은 미국 정부 부채와 월마트(NYSE:WMT) 같은 기업에 대한 관세의 인플레이션 영향에 대한 우려를 일축했다. 무슨 일 있었나: 금요일(16일) 무디스가 미국 신용 등급을 강등한 후 베센트는 무디스를 “후행 지표”라고 언급했다. 그는 현재의 재정 상태가 트럼프 행정부가 물려받은 지난 4년 동안의 바이든 행정부의 지출 때문이라고 말했다.

저명한 금융 애널리스트인 고든 존슨은 소셜미디어에서 ‘해방의 날 2.0′(즉, 심각한 주식 시장 침체를 촉발할 수 있는 사건)이 임박했음을 시사하며 논의를 촉발시켰다. 무슨 일 있었나: GLJ 리서치의 CEO이자 설립자인 고든 존슨의 발언은 30년물 미국 국채 수익률이 미국 달러 약세와 맞물려 5%에 가까워지면서 나온 것이다. 

성장 둔화, 실업률 상승, 지속적인 인플레이션이 혼합된 스태그플레이션이 더 이상 먼 미래의 위협이 아니라 미국 경제의 가장 유력한 경로가 될 수 있다는 경종을 울리는 경제학자들의 목소리가 커지고 있다.