지나치게 확장된 강세장에서 자신의 공평한 몫을 지켜본 버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway Inc)의 CEO인 워런 버핏보다 더 많은 시장 경험을 가진 투자자는 거의 없다. 2000년 닷컴 버블 붕괴 이후 버핏은 주식의 시가총액을 국내총생산(GDP)과 비교하는 것이 현재 가격에서 주식이 과대평가되었는지 과소평가되었는지를 보여주는 가장 좋은 지표라고 지적했다.
문제가 생기고 있나? ‘워런 버핏 지표’로 불리는 이 지표는 미국의 GDP 대비 전체 시장 지수의 비율을 통해 계산된다. 전체 시장 지수는 3,000개 이상의 미국 상장 기업들을 추적하는 시장 가치 가중 지수인 윌셔(Wilshire) 5000에 의해 추적다.
JUST IN 🚨: Warren Buffett Indicator hits 195%, the highest level in history, surpassing the Dot Com bubble, the Global Financial Crisis, and the 2022 Bear Market pic.twitter.com/SAE5MbHTlY
— Barchart (@Barchart) July 9, 2024
수치: 현재 윌셔 5000과 GDP의 비율은 바차트(Barchart)에 따르면 약 195%로, 이는 닷컴 버블 붕괴와 2007-2008년 금융 위기 이전의 비율보다 높은 수준이다. 2000년에는 펫츠닷컴(Pets.com)과 같은 인터넷 주식이 역사적으로 투기적인 수준에 도달했을 때, 버핏 지표는 약 140%였다. 2007년에는 서브프라임 모기지 위기로 인해 경제가 수년간 큰 타격을 받기 전, 그 비율은 약 110%였다.
따라서: 오늘날의 시장에서 높은 금리는 테슬라(NASDAQ:TSLA)나 엔비디아(NASDAQ:NVDA)와 같은 대형 기술 기업들의 가치를 낮추는 데 거의 영향을 미치지 않았다. 이들 기업은 각각 50을 넘는 선행 주가수익비율로 거래되고 있으며, 매크로트렌드(Macrotrends)에 따르면 이는 S&P 500 기업들의 역사적 평균보다 훨씬 높은 수치이다.
하지만, 수익 성장에 대한 전망은 여전히 강력하여 기업들이 오늘날 과대평가되어 보일 수 있지만, 수익이 계속 증가함에 따라 이들 배수가 현실적인 수준으로 내려올 수 있음을 시사한다. 카슨 그룹(Carson Group)의 수석 시장 전략가인 라이언 데트릭(Ryan Detrick)은 최근 X에 향후 수익 기대치가 지난 몇 년 동안 꾸준히 증가해왔다는 차트를 공유하며, 이는 투자자들이 현재 가격에서 주식에 높은 프리미엄을 지불할 의향이 있는 이유를 설명하는 데 도움이 될 수 있다고 언급했다.
“Why are stocks up so much this year?” 🔍🔎 pic.twitter.com/BjfyPmimMs
— Ryan Detrick, CMT (@RyanDetrick) July 8, 2024
‘버핏 지표’가 현재 GDP 수치에 비해 높은 평가로 인해 또 다른 시장 붕괴를 예측할까요? 이는 수익이 계속 성장하여 GDP를 높이고 윌셔 5000과 GDP 비율을 역사적 평균에 가깝게 만드는지 여부에 달려 있다.
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Image created using artificial intelligence via Midjourney.
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