보통의 상황이라면 전자상거래 플랫폼인 쇼피파이(NYSE:SHOP)는 확실히 순매수 아이디어로 평가될 것이다. 기본적으로, 이 회사는 소매 거래의 주요 경로 중 하나로 자리 잡았으며, 특히 젊은 소비자들 사이에서 인기가 높다. 그러나 소비자 지출이 인플레이션과 무역 전쟁의 형태로 상당한 도전에 직면해 있다. 이러한 현실을 고려할 때, 투자자들은 SHOP 주식의 상승 전망을 다시 생각해 볼 필요가 있다.
주요하게는, 쇼피파이에 가장 큰 저항 요소 중 하나(아니면 가장 큰 저항 요소)는 소비자 지출의 감소이다. 거의 2년간의 기간을 거쳐, 미국 경제는 처음으로 소비자 지출률이 축소되는 결과를 나타냈다. 본질적으로 이 데이터 포인트는 순환 소매 부문에 영향을 미치며, 이는 쇼피파이의 핵심 사업에도 영향을 준다.
구제책을 찾고 있는 투자자들은 아마도 가까운 시일 내에 해결책을 기대할 수 없다는 것을 깨달았을 것이다. 화요일 초, 도널드 트럼프 대통령은 캐나다산 철강 및 알루미늄 수입에 추가 25% 관세를 부과할 계획을 발표하여 총 세금을 50%로 올렸다.
관세가 직접적으로 SHOP 주식에 영향을 미치지는 않지만, 백악관이 특정 결과와 관계없이 경제적 대치 상태에 들어설 의지가 있는 것으로 보이는 것이 문제이다.
그럼에도 불구하고 모든 것이 관세에만 국한되지 않는다. 높은 식료품비로 어려움을 겪고 있는 가구들은 조류 독감 발생, 극단적인 기상 이벤트 및 노동력 부족을 원인으로 지적할 수 있다. 이러한 저항 요소들로 인해 일부 전문가들은 식품 가격이 계속 상승할 것이라고 믿고 있다. 만약 그렇다면, 이 동력은 재량 소비 지출을 더욱 압박하여 SHOP 주식에도 영향을 미칠 것이다.
SHOP 주식에 대한 하락 매수 심리의 한계
쇼피파이의 매출원이 영향을 받을지라도 시장의 할인은 확실히 매력적으로 보인다. 연초 대비 SHOP 주식은 약 13.5% 하락했다. 지난 한 달 동안에는 대략 25% 하락했다. 그럼에도 불구하고 투자자들은 역사적으로 하락 매수 심리에 대해 미묘한 접근 방식을 취해왔다.
기본적으로, SHOP 주식은 상승 편향을 즐기는 것이 사실이다. 2019년 1월 이후의 가격 데이터를 사용하면, 8주 동안의 모든 포지션에서 58.86%의 확률로 수익을 올릴 수 있다. 이 기간 동안 중간 긍정 수익률은 20.22%이며, 중간 부정 수익률은 10.79%이다. 시작 가격이 $92라고 가정할 경우, 8주 동안의 예상 가격 범위는 $82.08에서 약 $110.61까지이다.
SHOP 주식이 1주일 간 10%의 큰 변동성을 겪을 때, 투자자들이 이러한 하락을 매수하는 경향이 있다는 증거가 있다. 정상적인 경제 주기의 기본 요소와 결합된다면 — 즉, 무역 전쟁, 식품 인플레이션 상승 및 다른 부정적인 촉매가 없는 경우 — SHOP은 강력한 매수 후보가 될 것이다.
하지만 지금은 그렇지 않다. 지난주에 SHOP 주식은 11.3%의 주식 가치를 잃었다. SHOP 주식이 1주일 이내에 10%에서 20% 하락하는 이러한 동적 조건 하에서는 위험 대비 보상이 상당히 악화된다.
8주 동안, 앞서 언급한 극심한 두려움 이벤트 이후에 롱 포지션의 수익 확률은 단 35.29%에 불과하다. 흥미롭게도 이 기간의 중간 긍정 수익률은 기준선과 비슷한 25.72%이다. 그러나 중간 부정 수익률은 23.8%로 낮아졌다.
즉, 통계적 관점에서 극심한 변동성 이후에는 불확실성이 상승하여 가능한 가격 결과의 범위가 확장된다. 또한, 가까운 시일 내에 강세장이 우세할 가능성은 훨씬 낮아진다.
쇼피파이를 위한 두 가지 거래 방법
가격 범위가 확장되고 약세 활동이 있을 가능성을 이해함에 따라, 거래자들은 SHOP 주식에 대해 두 가지 주요 접근 방식을 선택할 수 있다. 첫째, 시간에 따라 변동성이 상승할 것으로 예상되는 롱 아이언 콘도르를 매수할 수 있다.
구체적으로, 가장 공격적인 롱 아이언 콘도르는 75P | 80P || 95C | 100C — 즉, 70/75 베어 풋 스프레드와 95/100 불 콜 스프레드의 조합으로, 4월 17일 만기 옵션 체인을 기준으로 다. 유사한 상황을 고려할 때, SHOP 주식은 $72.47로 하락하거나 $101.18로 상승할 수 있으며, 만기 시 숏 행사가격($75 또는 $100)을 트리거할 수 있다. 이를 통해 투기자는 최대 보상을 수취할 수 있다.
그러나 롱 아이언 콘도르의 단점 중 하나는 비용이다: 트레이더가 두 개의 프리미엄을 지불해야 한다. 대신, 가장 공격적인 트레이더는 베어 풋 스프레드를 사용하여 방향성을 잡을 수 있다.
같은 4월 17일 만기일에 대해 매력적인 거래는 90/85 베어 풋 스프레드이다. 이 거래는 $90 풋(매수가 $615)에 대한 매수와 동시에 $85 풋(매도가 $400)에 대한 매도를 포함한다.
숏 풋에서 수취한 크레딧은 롱 풋의 데빗을 부분적으로 상쇄하여 현금 지출을 $215로 줄인다. 만약 SHOP 주식이 만기 시 $85 숏 풋 행사가 이하로 하락하면, 트레이더는 최대 보상인 $285를 수취할 수 있으며, 이는 약 132.6%의 수익률이다.
주가 움직임: 쇼피파이의 주식은 화요일 0.24% 상승한 $92.95에 마감되었다.
사진: Shutterstock
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