Author: Piero Cingari

주식시장은 변동성이 컸던 한 주를 상승세로 마감했다. 인플레이션 완화와 기업 실적 호조에 힘입은 결과다. 다만 실업률 상승과 취약한 소비자 심리가 4분기 경제 성장세에 대한 새로운 의문을 제기했다.주요 지수는 기술 섹터의 변동성과 성장 우려로 주 초반 주춤했지만 금요일에는 다시 발판을 마련했다.

월스트리트의 오랜 경제학자이자 시장 전략가인 에드 야데니는 수년 전 처음 제기한 주장을 재차 강조했다. 2020년대는 광란의 1920년대(Roaring 1920s)의 현대판이 될 수 있다는 것이다.

11월 소비자물가지수(CPI)에 대한 시장의 불만은 인플레이션 수치가 낮게 나온 데 있지 않다. 그 수치가 전혀 신뢰할 수 있는지 여부에 대한 것이다.보고서에 따르면 연간 CPI 인플레이션은 9월 3%에서 11월 2.7%로 둔화되었다. 이는 트럼프 대통령의 “인플레이션은 사실상 사라졌다”는 주장을 뒷받침하는 셈이다.

노동통계국(BLS)이 목요일(18일) 발표한 자료에 따르면 2025년 11월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 2.7% 상승했다. 이 수치는 9월 3% 상승률에서 크게 하락한 것이며, 경제학자들의 예상치 3.1%보다 낮은 수준이다.

2025년 3월 14일, 금은 조용히 온스당 3,000달러를 돌파했다. 당시 그 이정표만으로도 역사적인 순간으로 느껴졌다. 그러나 몇 주 만에 금은 이미 3,500달러 근처에서 거래되고 있었다.10월이 되자, SPDR Gold Shares(NYSE:GLD)로 추적되는 금은 사상 처음으로 4,000달러를 넘어섰다. 이제 연말이 다가오면서 가격은 4,350달러 선을 유지하고 있다.

2025년 1월 도널드 트럼프가 대통령 취임 선서를 할 때, 그는 “드릴, 베이비, 드릴”이라는 구호 아래 미국 석유 생산을 촉진하겠다는 에너지 정책을 분명히 밝혔다.그 약속이 에너지 시장을 재편하기 시작할 속도와, 불과 1년도 채 되지 않아 나타날 의도치 않은 결과들을 예상한 사람은 거의 없었다.

엔비디아(NASDAQ:NVDA)와 알파벳(NASDAQ:GOOG)(NASDAQ:GOOGL)은 ‘매그니피센트 세븐’ 내에서 가장 지배적인 두 세력으로 조용히 부상했다. 서로 다른 길을 걸으면서도 동일한 목표인 인공지능(AI) 패권을 향해 나아가고 있다.

11월 소비자물가지수(CPI) 보고서가 이번 주 목요일(18일 발표될 예정이며 시장에 민감한 시점이다. 투자자들은 이미 연방준비제도(Fed)의 추가 완화 기대를 축소하고 있다.지난주 제롬 파월 의장이 연준은 경제 흐름을 지켜보고 평가할 “적절한 위치”에 있다고 발언한 이후, 연준 기금 선물에 따르면 시장은 현재 1월 중 연준의 4회 연속 금리 인하 가능성을 24%로만 반영하고 있다.

글로벌 투자자들이 수년 만에 가장 강력한 위험 선호 신호를 보내고 있다. 이는 역발상 월가 애널리스트들이 종종 단기적 실망의 비옥한 토양이라 묘사해온 상황이다.뱅크오브아메리카(BofA)의 12월 글로벌 펀드 매니저 설문조사에 따르면, 현금 비중은 사상 최저인 3.3%로 “폭락”한 반면, 주식 및 원자재에 대한 노출은 2022년 초 이후 최고 수준으로 상승했다.

월가의 연말 거래는 익숙한 패턴을 따르며, 같은 질문이 다시금 떠오른다. 산타클로스 랠리가 나타날 것인가?크리스마스와 1월 첫 거래일 사이의 기간은 역사적으로 산타클로스 랠리로 알려져 있다. 이 기간에는 거래량이 줄어들고, 세금 관련 거래와 연말 낙관론 속에서 주가가 일반적으로 상승하는 경향이 있다.