Author: Stjepan Kalinic

은 가격은 2011년 최고치인 온스당 49.95달러에 근접하면서 지난주 다년간 최고치에 마감했다. 재고가 줄어들고 시장 압박의 징후가 커짐에 따라 투자자들은 귀금속에 몰려들었다. 가장 가까운 만기의 COMEX 은 가격은 온스당 47.60달러에 정착했으며, 주간 2.9%, 연초 대비 약 63.8% 상승하여 금의 상승률을 능가했다. 지금은 명확한 사실이다: 상품 시장은 은이 주도하는 경향이 있는 두 번째 국면에 접어들었다. 단 하나의 질문은 이 상승이 얼마나 더 높아질 것이냐 이다.

인도네시아 그라스버그 광산의 가동 중단으로 구리 시장이 충격에 휩싸이며 공급 전망과 가격 예상에 파급 효과가 확산되고 있다. 해당 광산 운영사가 불가항력 상황을 선언함에 따라 골드만삭스는 2025년과 2026년 광산 공급 전망을 대폭 하향 조정해 예상되던 흑자에서 적자 영역으로 전환시켰다.

도널드 트럼프 대통령이 다시 한번 월가의 규칙을 뒤흔들고 있다. 이번 주 그는 미국 기업들이 분기별 실적 보고를 중단하고 대신 반기별 보고로 전환할 것을 촉구했다. 그는 트루스소셜에 “이렇게 하면 비용을 절감하고 경영진이 회사 운영에 집중할 수 있을 것”이라고 썼다.

미국이 핵심 광물 공급 확보를 위해 50억 달러 규모의 기금 조성에 나섰다. 이 기금은 미국국제개발금융공사(DFC)가 뉴욕 소재 투자사 오리온 리소스 파트너스와 협력해 설립할 예정이며, 양측은 다른 투자자들과 함께 최소 6억 달러를 출자하기로 했다.

최근 은의 강세가 주목을 받으며, 투자자와 애널리스트들은 은이 지속적인 우위 기간을 맞이할 준비가 되었는지 논쟁 중이다. 금-은비율, S&P 500 대비 은의 상대적 가치, 주요 장기 기술적 돌파라는 세 가지 차트가 은이 새로운 강세 국면에 진입할 수 있다는 증거를 제시한다.

세계 원자력 에너지 리더들이 런던에서 모였다. 이곳에서 세계원자력협회(WNA)가 제50차 심포지엄을 개최 중이다. 전문가들에 따르면, 내년 데이터 센터의 전력 소비량은 일본 한 나라의 소비량과 거의 맞먹을 전망이다.

은 가격이 온스당 40.7달러로 급등하며 다년간 최고치로 마감, 2025년 주요 자산 중 최고 성과를 기록했다. 연간 40% 상승률은 시장 규모가 현저히 작은 백금을 제외한 다른 귀금속을 앞섰다.

은이 랠리를 이어가며 온스당 $39.71에 마감했다. 이는 미국이 이 금속을 중요 광물 목록에 추가한 지 며칠 만에 기록한 새로운 다년 최고치다. 이 지정은 즉각적으로 트레이더와 정책 입안자들이 은을 바라보는 시각을 재조명했다. 은은 이제 태양광 패널과 전자 제품의 산업적 원료일 뿐만 아니라, 지정학적 체스판의 중심에 놓인 자재가 되었다.

미국 주식은 수많은 펀더멘털 및 기술적 지표가 적신호를 보내는 가운데 사상 최고치를 기록하며 거래되고 있다.파산 신청이 증가하고 있으며, 2025년 현재까지 446개의 대기업이 무너졌다. 한편 시장폭은 2008년 이후로 볼 수 없었던 수준으로 급락했다. 로버트 실러의 CAPE 비율이 닷컴 버블 정점 수준을 맴돌고, 워런 버핏의 시가총액 대비 GDP 지표가 경고를 보내는 등 밸류에이션은 극도로 과열된 상태다.

확고한 기준점이 없이는 정량적 관찰을 하기 어렵다. 시장 사상 최고치를 경신하는 겉모습 아래, 그 기반은 점점 더 불안정해 보인다. 시장폭, 즉 상승세에 동참하는 주식의 비율을 측정하는 지표가 2008년 수준 아래로 떨어졌다. 2008년은 모든 경제 교과서에서 특별한 의미를 가진 해였다.