Author: Stjepan Kalinic

미국 주식은 수많은 펀더멘털 및 기술적 지표가 적신호를 보내는 가운데 사상 최고치를 기록하며 거래되고 있다.파산 신청이 증가하고 있으며, 2025년 현재까지 446개의 대기업이 무너졌다. 한편 시장폭은 2008년 이후로 볼 수 없었던 수준으로 급락했다. 로버트 실러의 CAPE 비율이 닷컴 버블 정점 수준을 맴돌고, 워런 버핏의 시가총액 대비 GDP 지표가 경고를 보내는 등 밸류에이션은 극도로 과열된 상태다.

확고한 기준점이 없이는 정량적 관찰을 하기 어렵다. 시장 사상 최고치를 경신하는 겉모습 아래, 그 기반은 점점 더 불안정해 보인다. 시장폭, 즉 상승세에 동참하는 주식의 비율을 측정하는 지표가 2008년 수준 아래로 떨어졌다. 2008년은 모든 경제 교과서에서 특별한 의미를 가진 해였다.

미국 정부의 순국제투자포지션(NIIP)이 현재 행정부에게는 너무 심각한 수준일 수 있다. 도널드 트럼프의 보호무역 정책은 국내 산업 부흥을 약속하지만 저축, 투자, 글로벌 자본 흐름의 구조적 불균형은 관세만으로 미국의 지속적인 적자를 해결할 수 없다는 것을 시사한다.

글로벌 금 시장은 역설적인 상황에 직면해 있다. 금 가격은 사상 최고 수준으로 급등하며 생산업체들의 현금 흐름을 기록적으로 증가시켰지만, 탐사 활동은 정체되고 있다.

희토류에 대한 수요는 향후 몇 년간 급증할 것으로 예상된다. 이는 희토류가 친환경 에너지 전환에서 차지하는 역할이 점점 더 무시할 수 없게 되기 때문이다. 희토류 원소의 약 20%가 시장 가치의 80%를 차지하며, 이는 파레토 원칙과 80-20 분배 법칙을 다시 한 번 입증한다.

미국 주식이 사상 최고치로 상승했으며, 의도적으로 보이는 것처럼 소매 트레이더들이 이 미지의 영역으로의 탐험을 선도하고 있다. S&P 500과 나스닥이 상승세를 보이는 가운데, 개인 투자자들은 열정을 가지고 콜 옵션을 사들이고 공매도가 많이 이루어진 주식을 목표로 하고 있다.

금 가격은 아시아 거래 초반에 한 달여 만에 최고점을 기록했다. 이는 미국 달러 약세와 국채 수익률 하락 때문으로 분석된다. 금 현물 가격은 온스당 3,402.86달러까지 상승했으며, 시장은 다가오는 관세 마감 시한을 앞두고 긴장감을 높이고 있다.

글로벌 구리 생산량은 향후 10년간 연평균 2.9%의 성장률을 기록할 것으로 전망된다. BMI(피치 솔루션스)의 최신 전망에 따르면, 남미, 아시아, 아프리카의 주요 지역에서 신규 프로젝트와 확장 사업이 진행됨에 따라 2025년 2,380만 톤에서 2034년 3,090만 톤으로 증가할 것으로 예상된다.

백금 가격은 2분기 내내 큰 폭으로 상승한 데 이어 화요일(10일) 온스당 1,226달러를 기록하며 4년 만에 최고치를 기록했다. 실물 공급 부족과 귀금속에 대한 투자자 수요 증가로 인한 급격한 시장 압박이 가격 상승을 견인하고 있다.

경제 지질학회(SEG)의 새로운 연구에 따르면, 세계 에너지 전환을 지원하기 위해 충분한 구리를 생산하려면 구리 가격이 두 배 이상 상승해야 한다고 경고했다.