뱅크 오브 아메리카 증권(BofA)은 유럽 제약회사 갈라파고스 NV(NASDAQ:GLPG)을 하향 조정하며, 단기적인 촉매제 부족에 대해 언급했다.
갈라파고스의 기업 가치는 지속적으로 낮은 15억 ~ 20억 달러 사이에서 유지되고 있으며, 이에 대해 애널리스트들은 즉각적이거나 중기적인 해결책을 기대하지 않고 있다.
게다가 이 회사의 주요 프로그램은 차별화가 불분명하고 성장을 촉진할 중요한 촉매제가 부족한 혼잡한 시장에 진출하고 있다.
갈라파고스의 주요 암 파이프라인이 시장에 도달하려면 3 ~ 4년이 소요되며, 이에 따라를 현금이 고갈되고 극도로 경쟁이 치열한 시장에 서는 불투명한 입장에 놓인다.
또한, 갈라파고스는 초기단계 자산을 인수하는 데 중점을 두고 있으므로, 이는 투자자들의 위험을 증가시켜 주식 가격의 하락을 야기할 수 있다.
뱅크 오브 아메리카 증권의 ‘중립적’ 평가에서 ‘언더퍼폼’으로 조정된 이유는 주식이 계속해서 동료 기업들에 비해 가치의 함정이 될 수 있고, 동료들에 비해 하향평가 받을 수 있음을 우려하는 것이다. 이 애널리스트는 41달러에서 31달러로 목표 주가를 낮췄다.
현재 갈라파고스는 골수암 치료용 자가세포 치료 (CAR-T)의 조기 임상시험을 3건 진행 중이다.
갈라파고스의 CAR-T의 독특한 판매점은 다음과 같은 잠재적 구분자를 바탕으로 한다:
- 속도: 갈라파고스는 7일 이내 생산을 목표로 하고 있는데, 이는 대부분의 경쟁 프로그램이 보이는 일반적인 30일 프레임워크보다 빠르다. 그러나 길리어드 사이언스(NASDAQ:GILD)와 같은 경쟁사들도 이 시간 프레임을 단축하기 위한 노력을 하고 있으며, 림프종 프로그램에서 14일 동안 생산을 하고 있는 데 성공했다. 이를 통해 치료 효과도 더 높아졌다.
- 공급: 갈라파고스는 일부 현재의 생산 병목 현상을 제거할 수 있는 자동화 생산 모델을 개발했다. 그러나 주요 시장들에서 (5위로) 뒤늦게 들어왔다는 점에는 리스크가 따르며, 그 결과로 경쟁사들이 갈라파고스가 시장에 진입하기 전에 이러한 공급 문제에 대응할 수 있다.
따라서 BofA는 갈라파고스의 CAR-T 후보군에 대해 더 작은 상업적 기회를 보고 있으며, 2028년 이후에는 매출 예측도 15-25% 낮추었다.
주가 움직임: GLPG 주식은 월요일 0.87% 상승한 32.48달러에 마감되었다.
이미지: 셔터스톡
