연방준비제도(연준) 의장 제롬 파월이 9월 금리 인하에 대해 사전 약속을 거부한 지 단 이틀 만에, 미국 노동 시장이 그를 대신해 주었다.
- SPY ETF가 지지를 뚫고 상승했다. 실시간 가격을 여기서 확인하세요.
약한 7월 고용 보고서와 2020년 이후 가장 큰 2개월 하향 수정이 경제학자들과 시장을 도널드 트럼프 대통령의 편으로 몰아가며, 금리 인하를 촉구하고 있다.
노동 데이터 분석 및 제조업도 도움을 주지 못하다
미국 경제는 7월에 단 73,000개의 일자리를 추가했으며, 이는 예상된 110,000개보다 훨씬 낮은 수치이다.
그러나 진짜 충격은 노동 통계국이 5월과 6월의 비농업 고용을 총 258,000개 하향 수정하면서 나타났다. 이는 견고한 일자리 증가로 여겨졌던 것을 지우는 것이다. 이는 2020년 COVID-19 충격 이후 가장 큰 2개월 수정이다.
민간 부문의 일자리 성장은 주로 의료 분야에 집중되었고, 정부 고용은 10,000개 감소했다. 실업률은 4.2%로 올라갔으며, 6월의 감소를 되돌렸다.
하지만 임금은 여전히 뜨거운 상태이다. 평균 시간당 임금은 전월 대비 0.3%, 전년 대비 3.9% 상승했으며, 모두 예상치를 초과했다.
그럼에도 불구하고, 이민 감소로 인한 노동력의 기초적인 약세 신호가 쌓여가고 있다.
한편, 미국 제조업은 여전히 어려움을 겪고 있으며, 관세로 인한 불확실성의 지속적인 역풍을 시사하고 있다.
ISM 제조업 PMI는 7월에 48로 감소했으며, 이는 6월의 49에서 하락한 것이고 예상된 49.5보다 낮은 수치이다. 이는 다섯 번째 연속 수축을 나타내며, 2024년 10월 이후 가장 낮은 수치이다.
월스트리트는 비둘기파 쪽으로 이동
시장은 이제 12월까지 두 차례 금리 인하를 완전히 반영하고 있으며, 9월 25bp(베이시스 포인트) 인하 가능성이 금요일에 76%로 급증했다, 이는 목요일의 두 배가 넘는 수치이다.
옥스드 이코노믹스의 낸시 반덴 후텐(Nancy Vanden Houten)은 약한 7월 보고서와 역사적인 수정이 “9월 연준 금리 인하의 확률을 높였다”고 말했다. 그녀는 특히 외국인 노동자 사이의 느린 노동력 성장으로 인해 더 깊은 구조적 문제를 가릴 수 있다고 경고했다.
“외국 태생 노동력은 단 6개월 만에 120만 명 줄어들었다,”고 그녀가 말하며 이 감소를 트럼프 행정부의 이민 정책과 연결 지었다.
“파월이 9월이 실질적인 회의가 아니라는 입장을 수정할지도 모른다,”고 BOK 금융의 분석가 스티브 와옛(Steve Wyett)이 말했다, 급격한 하향 수정을 언급하며.
데이비드 러셀(David Russell), 트레이드스테이션의 분석가는 “거대한 부정적 수정이 노동 시장의 강점에 대한 믿음을 약화시킨다”고 지적했지만, “시간당 임금이 예상보다 더 오르는 등 여전히 스태그플레이션의 징후가 있다”고 경고했다.
제이미 콕스(Jamie Cox), 해리스 금융 그룹의 관리 파트너는 “파월은 이번 주 금리를 유지한 것에 대해 후회할 것이다. 9월은 금리 인하가 확정적이며, 50bp일 수도 있다”고 말했다.
빌 아담스(Bill Adams), 코메리카 은행의 수석 경제학자는 보다 신중한 어조를 취했다. 그는 약한 7월 고용 보고서가 연준에 금리를 올해 말 인하할 압력을 가한다면서도 그 결정이 “확실한 것은 아니다”라고 경고했다. 아담스는 연준이 다음 조치를 취하기 전에 8월 고용 보고서와 인플레이션 데이터를 면밀히 지켜볼 것이라고 말했다.
금리에 민감한 2년 만기 국채 수익률은 22bp 하락하여 3.75%로 떨어졌으며, 이는 2024년 8월 이후 가장 큰 일일 하락이다.
Invesco DB USD Index Bullish Fund ETF(NYSE:UUP)에 의해 밀접하게 추적되는 미국 달러 지수는 금요일 1.18% 하락하여 주간 상승폭을 축소했다.
지금 읽기:
사진: Shutterstock
Benzinga Pro의 독점 뉴스 및 도구로 더 많은 승리를 거두세요
독점 속보 및 스캐너와 같은 Benzinga Pro의 강력한 도구 세트로 다른 트레이더보다 우위를 점하세요.
여기를 클릭하여 14일 무료 체험을 시작하세요.
