수요일(30일) 연방준비제도(Fed) 의장 제롬 파월은 통화 정책에 대한 입장을 유지하며 연준의 현재 정책 기조를 “약간 제약적”(modestly restrictive)이라고 표현하고, 9월 금리인하에 대한 결정이 아직 내려지지 않았다고 재차 강조했다.
수요일에 연방준비제도는 예상대로 금리를 4.25%-4.50%로 동결했지만, 두 명의 위원이 금리인하를 지지하며 이례적으로 반대 의견을 표명해, 30년 넘게 가장 분열된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의로 기록되었다.
파월, 9월 금리인하에 대해 양보하지 않아
7월 FOMC 회의 후 발언에서 파월은 물가 상승률이 최근 관세로 인한 상품 가격 급등을 제외하더라도 “2%를 약간 상회하는 수준”이라고 언급했다.
일부 경제 지표가 완화되고 있음에도 불구하고, 파월은 정책이 가격 상승이 고착화되는 것을 방지하기 위해 충분히 제약적이어야 한다고 강조했다.
시장과 트럼프 행정부는 연준이 올가을 금리인하를 시작할 것을 압박해 왔다. 그러나 파월은 다음 회의 전에 두 차례의 고용 및 인플레이션 데이터가 발표될 것이라며 이 요구를 거부했다.
“9월에 대한 결정은 아직 없다. 우리는 미리 결정하지 않는다.”
파월은 연준이 다음 조치를 효율적으로 시점 조정하려 노력하고 있다고 설명했다. “너무 빨리 움직이면 인플레이션을 완전히 억제하지 못할 수 있다. 너무 늦게 움직이면 노동 시장에 불필요한 피해를 입힐 위험이 있다.”
9월에 추세가 지속된다면 현재 데이터가 금리인하를 정당화할 수 있는지 묻자, 파월은 직접 답변을 피했다. “데이터를 봐야 한다. 데이터는 다양한 방향으로 움직일 수 있다.”
관세 효과는 실재하지만, 아직 진화 중
파월은 관세 인상, 특히 올해 초에 부과된 관세가 소비자 물가에 영향을 미치기 시작했다고 인정했다. 연준은 매월 약 300억 달러의 관세 매출이 징수되고 있으며, 그 대부분이 현재 상품 인플레이션에 반영되고 있다고 추정한다. 파월은 6월 소비자물가지수 보고서를 그 증거로 인용했다.
“기업들은 이 비용을 소비자에게 전가할 의도가 있다고 느끼고 있다. 하지만 많은 경우 그렇게 할 수 없을 수도 있다.”
파월은 이러한 가격 인상이 일시적인 변화라는 것이 ‘합리적인 기본 시나리오’라고 부르면서도, 인플레이션 영향이 더 지속될 수 있다는 위험을 경고했다. 이는 연준이 밀접하게 모니터링 중인 부분이다.
노동 시장은 안정적이지만 압박 받아
파월 의장은 전체적인 수치가 계속 강세를 보이고 있지만, 노동 수요와 공급이 모두 함께 둔화되고 있기 때문에 노동 시장은 “균형 상태”에 있다고 인정했다. 최근 몇 달 동안 민간 부문의 일자리 창출은 둔화되었지만, 실업률은 4.1%로 낮은 수준을 유지하고 있다.
파월 의장은 “노동 시장에는 하방 리스크가 있다”며 “주의 깊게 지켜볼 필요가 있다”고 말했다.
시장 반응: 주가 하락, 달러 강세, 구리 가격 역사적 하락
파월 의장이 금리에 대해 신중한 발언을 하며 단기 금리인하에 대한 기대를 무너뜨리자 시장은 하락세로 돌아섰다. 월가의 9월 금리인하 확률은 연준의 7월 정책 발표 직후 68%에서 45%로 떨어졌다.
S&P 500 지수는 0.5% 하락하며 3거래일 연속 하락세를 이어갔다. 이는 4월 말 이후 가장 긴 하락세다. 금리에 더 민감한 소형주도 부진했으며, iShares Russell 2000 ETF(NYSE:IWM)는 1% 하락했다.
미국 달러 지수는 1% 급등하며 5거래일 연속 상승세를 이어갔다. 이는 2022년 중반 이후 가장 강한 5일 상승세로, 트레이더들이 숏 포지션을 청산하면서 발생했다.
구리 시장은 전례 없는 변동성을 보였다. 가격은 19.4% 급락하며, 1988년 금융 시장에서 거래가 시작된 이후 가장 큰 하루 하락률을 기록했다. 이 매도세는 도널드 트럼프 대통령의 관세 조정 조치에 따른 것으로, 정제 구리를 제외함에 따라 관세 부과 전 비축 전략이 역전되었다.
개정된 관세 계획은 전선과 파이프 등 반제품 구리 제품에 적용되지만, 미국 구리 수입의 대부분을 차지하는 광석, 음극판, 농축물은 제외된다. 트레이더들은 금요일 50%의 관세 부과를 앞두고 선적을 앞당겨 급속한 매도세를 촉발했다.
다른 금속도 손실을 입었다. 금은 1.6% 하락한 온스당 3,272달러로 1개월 만에 최저치를 기록했다. 은은 3.4% 하락한 36.85달러, 플래티늄은 7.4% 하락한 1,290달러를 기록했다.
암호화폐도 마찬가지였다. 비트코인(CRYPTO:BTC)은 1.7% 하락해 116,000달러를 기록했으며, 이더리움(CRYPTO:ETH)은 2% 하락해 3,719달러를 기록했다.
트럼프의 관세 조정 이후 구리 가격 급락
이미지는 인공지능을 통해 Midjourney로 생성되었습니다.
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