무디스(Moody’s)가 미국 채권 신용등급을 Aaa에서 Aa1로 하향 조정하면서 미국은 마지막으로 지키고 있던 최상위 등급(AAA)을 상실하게 되었다. 이에 시장 전문가들은 잠재적 영향에 대해 분석하고 있다.
무슨 일 있었나: CNBC의 짐 크레이머는 일요일(18일) 인터뷰에서 “2011년 마지막 신용등급 강등 이후 시장이 6.7% 하락했지만, 결국에는 아무 의미가 없었다”고 회상했다. 해당 사건 이후 수주간의 시장 하락에도 불구하고, 크래머는 투자자들이 “방향을 유지해야 했다”고 강조했다.
As I write a draft for the CNBC investing club for our meeting on Wednesday i am mindful that the market dropped 6.7% after the last downgrade back in 2011 but it, ultimately, meant nothing and while the market kept falling for weeks you had to stay the course
— Jim Cramer (@jimcramer) May 18, 2025
나일스 인베스트먼트 매니지먼트(Niles Investment Management) 창립자인 댄 나일스는 이번에는 시장 반응이 덜 심할 것으로 예상하고 있다. “과거 채무 등급 하향 조정은 S&P 지수 8~10% 하락을 동반했다”며 “현재 관세 철회가 경제 회복을 촉진하고 있으며, 하락폭은 더 작을 것”이라고 덧붙였다.
무디스는 피치(Fitch)와 스탠더드 앤드 푸어스(Standard & Poor’s)에 이어 미국 채권을 최고 등급인 ‘트리플 A’ 아래로 등급을 하향 조정했다. 피치는 2023년 8월에 미국 채권을 등급을 하향 조정했으며, S&P의 역사상 첫 번째 등급 하향 조정은 2011년 8월에 이루어졌다.
2011년 S&P의 신용등급 하향 조정은 S&P 500 지수가 2009년 금융 위기 이후 최저치에서 두 배로 상승한 직후에 이루어져 시장을 충격에 빠뜨렸다. 지수는 다음 거래일에 6.7% 급락했고, 2011년 10월 신용등급 하향 조정 이후에는 결국 8% 하락했다.
피치 신용등급 하향 조정은 2023년 7월부터 10월까지 S&P 500 지수가 10% 하락하는 데 기여했으며, 이는 인플레이션 우려와 10년물 금리 상승으로 인해 악화되었다.
나일스는 현재 상황은 크게 다르다고 생각한다. “2023년이나 2011년과 달리, 이번 신용등급 하향 조정 시점의 경제 환경은 개선되고 있다”며 중국 관세 인하가 무역 회복을 촉진하고 있다고 지적했다.
Prior debt downgrades have been followed by S&P drops of 8-10%. In 2023 inflation concerns drove 10yr yields to the highest in a decade. In 2011, there were fears of a renewed EU debt crisis. Today, tariff rollbacks is driving a pickup in the economy & the decline should be less.…
— Dan Niles (@DanielTNiles) May 19, 2025
왜 중요한가: 군중으로부터의 소외를 두려워하는 FOMO 심리를 느끼는 소매 투자자와 4월 저점에서 최근 20%의 랠리를 놓친 전문 투자자들이 시장 지지를 보일 수 있다. 나일스에 따르면, AAII의 최근 설문조사에서 이번 랠리에서 처음으로 시장 강세론자가 약세론자를 넘어섰다.
이번에 무디스는 지속적인 재정 적자와 정부 부채 증가를 결정의 주요 요인으로 꼽았다. 또한 미국의 부채 대 GDP 비율이 2025년 100%에서 2035년 130%로 상승할 것으로 전망했다.
무디스는 “매우 긍정적이고 가능성이 낮은 경제 및 금융 시나리오에서도 부채 상환 능력은 다른 Aaa 등급 국가에 비해 여전히 상당히 약하다”고 밝혔다.
SPDR S&P 500 ETF(NYSE:SPY)와 인베스코 QQQ 신탁(NASDAQ:QQQ)는 무디스의 발표 후 금요일 애프터마켓에서 모두 하락했다.
면책 조항: 이 콘텐츠는 부분적으로 AI 도구의 도움을 받아 생성되었으며, Benzinga 편집자가 검토하고 게시했습니다.
사진 제공: katz / Shutterstock.com
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