야데니 리서치 대표이자 저명한 독립 투자 전략가인 에드 야데니는 중국과의 무역 협상 이후 미국 경기 침체 가능성을 낮추고 S&P 500 목표치를 상향 조정했다.
무슨 일 있었나: 월요일(12일) 미국과 중국이 90일 관세 전쟁 휴전을 발표한 후 시장은 S&P 500과 나스닥 100 지수가 3% 이상 상승하면서 이번 합의에 환호했다.
단기적으로는 안도감을 주지만, 야데니는 퀵테이크(QuickTakes)에서 도널드 트럼프대통령의 관세로 인한 부정적인 부의 효과는 합의 발표 후 “아마도 미미할 것”이라고 지적했다.
그의 이전 분석에 따르면 관세 혼란은 “소비자, 특히 약 25조 달러의 기업 주식과 뮤추얼 펀드를 소유하고 있는 은퇴자 및 곧 은퇴할 베이비붐 세대에게 부정적인 부의 영향을 미치고 있다”고 한다.
이로 인해 그는 관세 부과로 주가가 폭락하자 3월 5일에는 올해 ‘경기침체 주관적 확률’을 20%에서 35%로, 3월 31일에는 35%에서 45%로 상향 조정했다.
그러나 야데니는 “이후에도 경기침체 가능성을 50% 이상으로 예측하는 등 어두운 쪽으로 넘어가지 않았다”고 말했다. 대신 5월 4일에 경기침체 확률을 35%로 다시 낮췄고, 이제 다시 25%로 낮췄다.”
월요일 증시 랠리 이후, 그는 S&P 500 지수의 연말 목표치를 6,000포인트서 6,500포인트로 다시 올렸다.
왜 중요한가: 다른 지표와 관련해 야데니는 올해 실질 GDP 성장률을 기존 0.5%~1.5%에서 1.5%~2.5%로 상향 조정했다고 강조했다. 또한 그는 올해 말 S&P 500 선물 수익이 주당 300달러까지 상승할 것으로 예상했다.
“올해 말 S&P 500 선물 주가수익비율은 이전에 예상했던 20.0배가 아니라 21.6배가 될 것으로 보인다.”
가격 움직임: S&P 500 지수와 나스닥 100 지수를 각각 추종하는 SPDR S&P 500 ETF 신탁(NYSE:SPY)과 인베스코 QQQ 신탁 ETF(NASDAQ:QQQ)은 월요일에 큰 폭으로 상승했다. 벤징가 프로 데이터에 따르면 SPY는 3.30% 상승한 582.99달러, QQQ는 4.07% 상승한 507.85달러를 기록했다.
월요일 벤치마크 지수의 움직임은 다음과 같았다.
| 지수 | 변동 (+/-) | 값 (포인트) |
| 나스닥 종합지수 | 4.35% | 18,708.34 |
| S&P 500 | 3.26% | 5,844.19 |
| 다우존스 | 2.81% | 42,410.10 |
| 러셀 2000 | 3.42% | 2,092.20 |
월요일 미국 증시는 조정 구간에서 벗어났다. S&P 500 지수는 2월 19일에 기록한 사상 최고치인 6,147.43포인트에서 4.93% 하락한 상태다. 다우존스 지수는 52주 최고치인 45,073.63포인트 대비 5.91% 낮고, 나스닥 100 지수는 전고점인 22,222.61포인트보다 6.09% 낮다.
한편 화요일(13일)에는 다우 존스, S&P 500, 나스닥 100 지수의 선물이 하락 거래 중이다.
이미지 출처: Shutterstock
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