미국과 중국 간 90일 관세 유예로 인해 미국 증시가 상승세를 보이며 긍정적인 시장 분위기가 형성되고 있다. 그러나 전문가들은 이번 유예 조치가 무역 전쟁의 완전한 종결이 아니며 장기적으로 상당한 불확실성이 남아 있다고 경고한다.
무슨 일 있었나: 글로벌 핀테크 솔루션 제공업체 B2BROKER의 최고 거래 책임자인 존 무릴로(John Murillo)에 따르면, 관세 유예 소식은 즉각적으로 긍정적인 시장 반응을 촉발시켰다. 무릴로는 “이 소식에 대한 반응으로 주식과 유가가 반등했으며, 이는 기업과 소비자의 비용 절감으로 이어질 수 있다”고 했다.
상호 합의된 관세 인하는 지난주 미국과 영국 간의 협상에서 관찰된 유사한 시나리오를 반영하며, 글로벌 무역 및 경제 활동에 활력을 불어넣을 수 있다는 희망을 불러일으켰다.
발표 이후 긍정적인 초기 반응에도 불구하고 무릴로는 이번 합의의 일시적인 성격을 강조했다. “90일간의 일시 중단은 긴장 완화를 위한 큰 진전이지만, 무역전쟁의 완전한 해결을 보장하지는 않는다는 점을 기억하는 것이 중요하다.”
그는 시장이 향후 90일 동안 진행 중인 협상을 면밀히 모니터링하여 관세가 영구적으로 인하될지 또는 복원될지 여부를 결정할 것이라고 강조했다.
무릴로는 무역 분쟁의 최종적인 종결을 선언하기 전에 몇 가지 요소를 연구하고 해결해야 한다고 했다. 그는 “의심할 여지 없이 미국 제품의 가격 경쟁력과 중국 고객의 대량 소비 성향에 대한 문제가 있는데, 아직 이 문제를 연구하고 해결하지 못했기 때문에 무역 분쟁을 종료한다고 선언할 수 없다.”
왜 중요한가: 경제 지표는 이러한 협상이 어떻게 전개되는지를 반영할 것이다. “그것들(관세)이 다시 돌아오거나 협상이 결렬되면 시장 변동성과 경제 지표의 침체에 직면할 수 있다.”
앞으로 90일간의 일시 중단 기간 동안 국채 수익률의 변동성이 계속될 것으로 예상한다. “국채 수익률은 더 큰 변동성을 보일 수 있으며, 무역 협상 및 투자자 심리의 변화와 관련된 모든 뉴스(긍정적이든 부정적이든)에 매우 민감해질 것이다.”
베어 트랩스 리포트의 거시 전략가인 크레이그 샤피로도 동일한 의견을 제시했다. 그는 이른바 ‘관세 인하’가 채권 수익률 하락을 막아 연준이 방관하는 동안 이미 긴장된 경제에 대한 압박을 유지할 수 있다고 믿었다.
그에 따르면 알루미늄, 철강, 자동차에 대한 기존 관세로 인한 인플레이션 효과는 물가와 인플레이션 기대치를 계속 끌어올릴 수 있으며, 투자자들이 인플레이션 위험과 경제 불확실성을 상쇄하기 위해 더 높은 수익률을 요구하면서 채권 수익률이 하락하는 것을 막을 수 있을 것이라고 한다.
가격 움직임: 각각 S&P 500 지수와 나스닥 100 지수를 추종하는 SPDR S&P 500 ETF 신탁(NYSE:SPY)과 인베스코 QQQ 신탁 ETF(NASDAQ:QQQ)은 월요일에 큰 폭으로 상승했다. 벤징가 프로 데이터에 따르면 SPY는 3.30% 상승한 582.99달러를 기록했고, QQQ는 4.07% 상승한 507.85달러를 기록했다.
한편 화요일에는 다우존스, S&P 500, 나스닥 100 지수의 선물이 하락세를 보이고 있다.
사진 출처: plavi011 / Shutterstock.com
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