요즘 구리의 열기가 뜨겁다. 이에 따라 구리를 추적하는 ETF 역시 달아오르고 있다.
블룸버그는 이 문제에 정통한 소식통을 인용해 미국이 당초 예상했던 일정보다 몇 달 전에 구리 수입에 막대한 관세를 부과할 것이라는 내러티브가 힘을 얻으면서, 트레이더들이 이에 대응했고, 구리 가격은 사상 최고치를 기록했다고 보도했다.
이 소식은 글로벌 시장에 파문을 일으키며 미국 상장 구리 ETF 가격도 사상 최고치로 끌어올리는 것과 동시에 인플레이션과 공급 부족에 대한 우려를 촉발했다.
구리 ETF의 기록 경신
구리 가격 상승으로 구리를 추종하는 ETF가 최고치를 기록했다. 2억 7천만 달러 규모의 미국 구리 지수 펀드(NYSE:CPER)는 수요일(26일) 한때 3% 이상 상승했고, 연간 수익률이 30%로 상승했다가 현재는 27%를 기록하고 있다. 1월에 시작하여 구리 선물 일간 수익률의 2배를 추종해 변동성이 더 큰 USCF 데일리 타겟 2X 구리 지수 ETF(NYSE:CPXR)는 연초 대비 45%라는 사상 최고치를 또다시 경신했고, 이후 소폭 하락하여 현재 37.64%의 수익률을 기록하고 있다.
구리 가격이 급등하는 동안 투자자들은 구리 ETF로 몰려들었다. etf.com에 따르면 3월 13일부터 3월 25일까지 CPER 펀드에는 1,850만 달러가 순유입되어 금속에 대한 지속적인 관심을 나타냈다. 구리 광산 ETF도 급등으로 인한 혜택을 누렸다. 주요 광업 주식을 보유한 글로벌 X 구리 광산 ETF (NYSE:COPX)는 구리 가격 상승과 광업주에 대한 투자자들의 선호도 개선에 힘입어 연초 이후 7.6% 상승했다.
구리 열풍의 원동력
도널드 트럼프 대통령이 미국으로 수입되는 모든 구리에 25%의 관세를 부과할 수 있다는 보도가 나오면서 구리 관세 과대광고가 주목을 받았다. 가장 중요한 광물의 자국 생산을 보호하기 위한 것으로 알려진 이 조치는 미국 공급망 다변화를 위한 대규모 노력의 일환이다. 그럼에도 불구하고 미국 국내 채굴 능력을 높이는 데 필요한 리드 타임이 길어지면서 공급 업체들이 관세 부과 이전에 미국으로 구리를 공급하기 위해 출격하면서 단기적인 영향은 가격 상승이라고 블룸버그는 보도했다.
뉴욕 COMEX 구리 선물은 수요일에 3.1%까지 상승하여 파운드당 5.374 달러로 사상 최고치를 기록한 후 반등했다. 벤치마크 런던금속거래소(LME) 구리 가격은 일시적으로 2.2% 하락한 톤당 9,893달러를 기록하며 두 시장 간 격차가 톤당 1,750달러 이상으로 확대되는 등 미국과 세계 가격 간의 격차가 극명하게 드러났다. 블룸버그에 따르면 이러한 차익걸래 기회로 인해 전 세계적으로 미국으로 향하는 화물의 경로를 변경하려는 움직임이 시작되었고, 주요 소비국인 중국은 공급 부족을 겪었다.
무역 전쟁, 글로벌 공급 제약
구리는 트럼프 행정부의 끊임없는 무역 전쟁의 새로운 전선이다. 이번 관세는 철강, 알루미늄 및 기타 상품에 대한 이전 관세에 이어 전 세계 공급망에 영향을 미치고 미국 제조업체의 투입 비용을 증가시킨 것으로 예상된다. 새로운 무역 장벽의 위협은 원자재 가격 상승이 소비자와 기업에게 전가될 수 있기 때문에 인플레이션에 대한 두려움을 다시 불러일으켰다.
글로브 앤 메일(The Globe And Mail)은 공급 제한도 여전히 시장을 타이트하게 유지한다고 지적했다 . 새로운 광산 운영 및 정제 능력에 대한 투자가 감소하면서 업계는 수요를 충족하기 위해 계속 싸우고 있다. 미국의 신규 구리 생산량이 증가하더라도 공급에 크게 기여하기까지는 몇 년이 걸릴 것이므로 당분간 가격이 높게 유지될 수 있다.
구리와 ETF의 다음 단계는?
최악의 경우 몇 주 앞으로 다가온 관세를 고려하면 구리의 상승세는 아직 유효할 수 있다. 관세가 확정되면 미국 구리 가격이 더 높은 수준으로 상승하여 글로벌 시장과의 차익거래 차이가 커질 수 있다. 플레이어들은 공급망이 어떻게 재조정되고 중국의 부양책이 수요를 계속 뒷받침할지 여부에 관심을 가질 것이다.
ETF 투자자에게는 이번 랠리가 전기화, AI 인프라, 재생에너지 전환에서 구리의 중추적인 역할을 강조하고 있다. CPER 펀드와 같은 직접적인 구리 ETF나 COPX 펀드와 같은 광업 관련 펀드 등 지정학적, 거시경제적 추세가 영향을 미치면서 구리 반등은 기회와 위협을 모두 제공한다.
사진: Jose Luis Stephens via Shutterstock
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