미국 달러의 추세는 강세를 보이고 있지만 Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (NYSE:UUP)는 올해 들어 약 0.8% 하락했다.
여러 지표들이 달러가 단기적으로도 회복세를 유지할 수 있음을 시사하고 있으며, 이 추세로 혜택을 받을 수 있는 여러 ETF들이 있다:
- WisdomTree Bloomberg U.S. Dollar Bullish Fund (NYSE:USDU): 이 액티브 관리 ETF는 블룸버그 달러 총 수익 지수를 추적하며, 미국 달러에 직접적인 노출을 제공한다. 이 ETF는 국제 주식 및 채권과 강한 음의 상관관계를 가지므로, 글로벌 시장 불안정성에 대한 좋은 헤지 수단이 된다. 운용 수수료는 0.5%이다.
- iShares Russell 2000 ETF (NYSE:IWM): 강한 달러는 국내 중심의 소형주 기업들에게 유리하게 작용하는 경향이 있다. 이는 이들 기업들이 국제 무역으로 인한 환율 변동에 덜 영향을 받기 때문이다. 이 ETF는 러셀 2000 지수를 추적하고 운용 수수료는 0.19%이다.
- iShares Currency Hedged MSCI EAFE ETF (BATS:HEFA): 달러가 강세를 보일 때, 투자자들은 통화 헤지된 국제 펀드로 눈을 돌릴 수 있다. HEFA는 유럽, 아시아 태평양 및 동아시아의 선진 시장에 대한 노출을 제공하면서 환위험을 완화한다. 운용 수수료는 0.38%다.
달러에 영향을 미치는 시장 요인들
도널드 트럼프 대통령의 최신 관세 부과 조치는 글로벌 무역 긴장을 재점화시켜 일반적으로 달러에 긍정적인 영향을 미치는 시장 불확실성을 야기했다. 1월 30일, 트럼프는 멕시코와 캐나다에 25% 관세 부과(현재는 연기됨) 및 2월 4일 발효되는 모든 중국 수입품에 10% 관세 부과를 포함한 새로운 관세를 발표했다.
중국은 미국 상품에 대한 목표 관세를 부과하고 알파벳(NASDAQ:GOOGL)과 같은 기업들에게 잠재적 제재에 대한 경고를 발했다. 캐나다도 미국에 대한 보복 관세를 부과했다. 이러한 무역 정책에서 발생하는 불확실성은 투자자들이 안전 자산을 찾게 하여 달러에 대한 수요를 증가시키고 있다.
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연방준비제도는 1월 회의에서 금리를 4.25%–4.5%로 동결하며 인플레이션 우려가 남아 있는 상황에서 신중한 접근을 강조했다. 금리 인하에 대한 즉각적인 계획이 없고, 관세가 수입세로 작용하여 여전히 인플레이션 압력이 우려되는 가운데, 연준은 금리를 더 오랫동안 높게 유지할 수 있다. 덜 비둘기적인 연준은 일반적으로 달러에 긍정적이다. 높은 금리는 미국 자산을 외국 투자자들에게 더 매력적으로 만든다.
한편, 노동 시장 데이터는 경제가 안정적인 기반을 유지하고 있음을 시사한다. 1월의 일자리 증가가 약간 둔화되었지만, 4.0%의 실업률은 여전히 낮다.
임금 증가가 계속 강세를 보이면서 소비자 지출을 지원하고 연준이 2025년 6월 이전에 금리를 서둘러 인하하지 않을 것이라는 기대를 강화하고 있다.
제프리 로치(Jeffrey Roach), LPL 파이낸셜의 수석 이코노미스트가 비즈니스 스탠다드의 보도에서 언급했듯이, “4%의 실업률은 매우 낮게 평가되며, 연준이 단기적으로 기준 금리를 변경하지 않을 이유를 제공한다.”
달러의 단기 전망
스테이트 스트리트 글로벌 어드바이저스(State Street Global Advisors)는 미국 달러가 2025년 1분기까지 강세를 유지할 것으로 예상하며, 이는 강력한 성장, 상승하는 수익률 및 무역 긴장 속에서의 안전 자산으로서의 매력에 기인한다.
그러나 강력한 4분기 랠리 이후 롱 달러 포지션이 과열되면서, 차익 실현으로 인한 다음 1~2개월 동안의 약한 조정이 가능성 있다.
느린 입법 과정은 트럼프의 성장 긍정적인 정책에 대한 낙관론을 약화시킬 수 있지만, 중대한 경제 둔화가 발생하지 않는 한, 달러의 하락은 일시적이고 얕을 것으로 예상된다.
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사진: Shutterstock
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