금 가격은 이번 주 온스당 3,500달러를 돌파하며 사상 최고치를 경신하고 2025년 최고의 상품으로서의 지위를 공고히 했다. 이번에는 상승폭이 아니라 상승 동인이 달라졌다.
크레스캣 캐피털이 블룸버그 자료를 분석한 결과, 전 세계 중앙은행들의 금 보유량이 미국 국채 보유량을 넘어선 것은 1996년 이후 처음이다.
이는 전통적인 안전자산인 미국 국채에서 벗어나 조용하지만 역사적인 재조정이다. 이는 국가들조차 워싱턴의 확대되는 재정적자부터 연방준비제도(Fed) 독립성을 둘러싼 정치적 줄다리기까지 다양한 위험에 대비해 헤지하고 있음을 시사한다.
미국 내에서는 이 줄다리기가 그 자체로 드라마가 되었다. 트럼프 대통령은 공개적으로 연준을 공격하고 금리 정책의 타당성에 의문을 제기했으며, 2026년 5월에 임기가 만료되면 제롬 파월 의장을 교체할 예정이다.
투자자들은 통화정책 전환을 준비 중이며, 시장은 이미 이번 달 25bp 금리 인하를 반영하고 있고, 노동 시장 지표가 더 악화될 경우 더 큰 폭의 인하 가능성도 시사하고 있다. 금리 하락은 수익을 제공하는 자산의 매력을 떨어뜨려 수익이 없는 금에 대한 투자 논리를 강화한다.
이러한 환경 속에서 ETF가 수요를 흡수하고 있다. SPDR 골드 셰어즈(NYSE:GLD)와 iShares 골드 트러스트(NYSE:IAU), 두 개의 대형 금 연계 ETF는 투자자들이 포트폴리오에서 중앙은행의 움직임을 따라가면서 꾸준히 상승세를 보이고 있다. 두 펀드 모두 지난 5일간 5% 이상 상승했다.
지난주 GLD는 미국 상장 ETF 중 최대 유입액을 기록하며 23억 달러를 끌어모았다. Etf.com이 인용한 자료에 따르면, 이는 금 가격이 3,500달러 근방의 사상 최고치에 근접한 시점이었다. 트럼프 대통령이 연방준비제도 이사회 이사 리사 쿡의 해임을 시도한 후 투자자들은 안전자산으로 눈을 돌렸다.
흥미롭게도 은 ETF들도 조용한 상승세를 보이고 있다. iShares 실버 트러스트(NYSE:SLV)와 Aberdeen Standard Physical Silver Shares(NYSE:SIVR)는 지난 한 달간 각각 9.8% 상승했다. 은 가격은 올해 약 43% 상승했으며, 이는 안전자산 수요뿐만 아니라 태양광 패널 같은 청정 에너지 응용 분야에서의 사용 증가로도 지속되고 있다.
블룸버그 보도에 따르면 실물 시장의 지속적인 공급 부족으로 금속 대여 가격인 임대료가 역사적 수준을 훨씬 상회하고 있다.
중앙은행들이 금고를 뒤집고 기관 및 개인 투자자들이 동일한 거래를 따라간다면, 귀금속 ETF는 전술적 헤지에서 핵심 포트폴리오 보유 자산으로의 구조적 변화를 맞이할 수 있다.
세계의 안전망이 재구성되고 있는 것으로 보인다.
사진: Shutterstock
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