씨티그룹(NYSE:C)은 2024 회계연도 4분기 매출이 12% 성장한 195억 8,000만 달러로 애널리스트 컨센서스 예상치 195억 8,000만 달러를 상회했다고 발표했다. 주당순이익(EPS)은 1.34달러로 애널리스트 컨센서스 예상치 1.22달러를 상회했다.
또한 씨티그룹 이사회는 다년간 200억 달러 규모의 새로운 자사주매입 프로그램도 승인했다. 이제 씨티는 2025회계연도 매출을 835억~845억 달러로 컨센서스 예상치인 832억 달러를 상회할 것으로 예상하고 있다. 애널리스트들의 반응은 다음과 같다.
- 골드만삭스의 애널리스트 리차드 램스덴: 매수 투자의견 유지, 목표주가 77달러에서 86달러로 상향
- 키프, 브루옛 & 우즈의 애널리스트 데이비드 콘래드: 시장수익률 상회 의견 재확인, 목표주가는 85달러에서 92달러로 상향
- 트루이스트의 애널리스트 존 맥도날드: 매수 의견 부여
1. 골드만삭스
씨티는 2024년에 약 3.5%의 매출 성장, 비용 감소, 자사주매입 증가를 달성했다. 이러한 주가 반응은 환매, 현재 실행률에 따른 비용 감소, 2026년까지 긍정적인 영업 레버리지, 비용 이니셔티브에도 불구하고 2025년과 2026년에 약 4% 성장할 것으로 예상되는 매출 성장률에 힘입어 향후 몇 년간 유형보통자본수익률(ROTCE)의 지속적인 개선을 확신하는 경영진의 전망을 반영한 것이다.
애널리스트인 램스덴은 경영진이 ROTCE 목표를 10~11%로 100bps 낮췄지만, 시장이 2026년까지 씨티가 목표의 상단에 도달할 것으로 예상하지 않았다고 언급했다. 경영진은 수익률 개선이 2027년 이후에도 계속될 것이라고 재차 강조했다. 램스덴은 현재 씨티가 2025년에 8.7%, 2026년에 10.5%의 ROTCE를 창출할 것으로 예상한다.
2. 키프, 브루옛 앤 우즈
씨티는 순이자수익(NII)이 예상보다 큰 폭으로 증가한 트레이딩 NII 실적을 포함해 견조한 실적을 거둔 분기였다. 실적 발표 후 주가는 KBW 나스닥 은행 지수(NASDAQ:BKX)를 240bps 상회하는 강세를 보였다. 2025년 가이던스가 예상보다 좋았기 때문이다. 경영진은 프랜차이즈 투자 증가로 인해 2026년 ROTCE 전망을 11%에서 10%~11% 범위로 낮췄지만, 컨센서스가 이 범위의 저점을 밑돌고 있어 보다 가시적인 상승 경로를 제공할 수 있을 것으로 보인다.
애널리스트인 콘래드는 씨티 주가는 역사적으로 저렴했지만, 단기적인 촉매제가 주가를 더욱 매력적으로 만든다고 지적했다. 첫째, 씨티는 프랜차이즈를 통해 좋은 입지를 확보하고 있으며 최근 경영진 교체로 대선 이후 시장 상황, 특히 M&A, ECM, FICC 거래에서 개선될 것으로 기대되는 투자은행 및 트레이딩 분야에서 수익 기회를 포착할 수 있는 위치에 있다. 둘째, 규제 완화는 씨티의 통제 및 절차 리스크를 완화하고 의미 있는 자본 완화를 제공할 수 있다.
무엇보다도 콘래드는 바젤 III 최종안이 의미 있게 완화될 경우 자사주매입이 가속화될 것으로 예상하고 있다. 씨티의 유형장부가치(TBV) 이하의 밸류에이션을 고려할 때 이는 씨티에 강력한 촉매제가 될 수 있.
콘래드는 2026회계연도 주당순이익 예상치의 9.8배를 적용해 목표주가를 산출했다. 그는 목표주가가 금리, 신용 품질, 회사별 운영 등 거시 환경의 변화에 민감하게 반응한다고 언급했다.
3. 트루이스트
씨티는 2026년 ROTCE 목표를 10%~11%로 낮추고 2025년 매출을 전년대비 +3%~4% 증가한 835억~845억 달러로 컨센서스 833억 달러를 상회할 것으로 예상한다. 2025년 비용은 컨센서스인 534억 달러보다 약간 낮은 “최대 538억 달러”로 하향 조정했다.
또한 씨티는 200억 달러 규모의 새로운 자사주매입 승인을 발표했으며, 2024년 4분기 21억 달러의 자사주 매입은 컨센서스 예상치를 상회했다. 4분기 주당 순이익은 1.34달러로 컨센서스인 1.23달러를 상회했다.
목표주가는 2026회계연도 주당순이익 예상치 9.30달러에 9.1배를 적용한 것으로, 이는 경쟁사 대비 낮은 멀티플을 가정하고, 과거 혁신 이니셔티브에서 일관되지 않았던 씨티의 과거 실행력과 월가와의 신뢰 구축 필요성을 반영한 것이다.
주가 움직임: 씨티그룹 주가는 목요일(16일) 0.31% 상승한 78.51달러로 마감했다.
이미지: Shutterstock
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