아마존(NASDAQ:AMZN)은 2025년 다른 기술 기업들보다 부진한 성과를 보이고 있다. 인공지능(AI)과 클라우드 인프라에서의 경쟁이 심화되고 있는 가운데 시장에서 뒤처지고 있는 것이다.
S&P 500 지수는 연초 대비 약 7% 상승했으며 나스닥 100 지수는 9% 상승했지만, 아마존 주가는 2% 미만 상승해 고성장 AI 사이클을 배경으로 실망스러운 성과를 보였다.
아마존과 대조적으로 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)는 강력한 애저(Azure) 성장과 제품 전반에 걸친 AI 통합으로 19% 이상 급등했다. 마이크로소프트의 성공은 기존의 기업 관계 및 전략적 AI 투자, 특히 오픈AI에 기인하며, 애저와 잘 통합되었다.
아마존의 확장 발자취와 AI 베팅
온라인 서점으로 시작한 아마존은 이커머스, 클라우드 컴퓨팅, 광고, 스트리밍, 물류에 이르기까지 거대한 대기업으로 성장했다. 지난 5년 동안 아마존의 제3자 판매자 서비스, 광고, 구독 서비스, 아마존 웹 서비스(AWS)의 매출은 모두 두 자릿수 성장을 달성했다.
데이터센터를 운영하고 소프트웨어 도구를 제공하는 AWS는 지난 3년간 회사 매출의 16~17%를 차지했으며, 영업 이익의 60% 이상을 차지했다. AI 인프라 경쟁에서 입지를 다지기 위해 아마존은 2025년까지 1,000억 달러를 구글 모회사 알파벳(NASDAQ:GOOGL)(NASDAQ:GOOG)의 750억 달러와 마이크로소프트의 800억 달러를 넘어서는 AI 이니셔티브에 투자할 것을 약속했다.
AWS 부문 CEO인 매트 가먼은 블룸버그 인터뷰에서 5월, 글로벌 서버 팜 인프라를 빠르게 확장하고 엔비디아(NASDAQ:NVDA) 최신 AI 칩에 대한 접근성을 높이고 있다고 밝혔다. AWS는 2025년 멕시코에 새로운 데이터센터 클러스터를 개장했으며 칠레, 뉴질랜드, 사우디아라비아, 대만에서 추가 시설을 건설 중이다.
가먼은 AI 인프라에 대한 강력한 수요를 강조하고 AWS가 엔비디아와 협력하여 고객 테스트를 위한 GB200 반도체 공급을 확대하고 있음을 확인했다. 또한 AWS에서 오픈AI의 모델을 호스팅할 기회를 환영했다.
모네스 크리스피 하트의 브라이언 화이트(Brian White)는 AWS가 대규모 언어 모델 훈련을 통해 이미 혜택을 보고 있으며 그 모멘텀이 더욱 커질 것으로 기대한다고 강조했다. 그는 이 플랫폼이 클라우드 시장에서 빠르게 성장하는 AI 추론 분야에서 성장할 수 있는 유리한 위치에 있다고 생각한다.
에버모어 ISI의 마크 마하니(Mark Mahaney)는 “강력한 AI 기반 클라우드 잠재력”을 이유로 아마존을 최고의 주식으로 선정했다. 웨드부시의 댄 아이브스(Dan Ives)는 AI 인프라에 대한 기업의 수요가 증가하고 있으며, 아마존이 마이크로소프트 및 구글과 함께 최고의 하이퍼 스케일 공급업체로 자리매김하고 있다고 언급했다.
로봇공학, 프라임 그리고 수익성
비용 효율성도 여전히 주목받고 있다. 뱅크오브아메리카 애널리스트들은 아마존이 로봇공학과 AI를 통합함으로써 2032년까지 연간 160억 달러의 비용을 절감할 수 있을 것으로 추정한다. 현재 아마존은 75만 대 이상의 로봇을 보유하고 있으며, 이 로봇들은 고객 주문량의 75%를 처리하고 있다.
JP모건 애널리스트 더그 앤머스(Doug Anmuth)는 아마존 프라임(Amazon Prime)을 회사의 가장 가치 있는 전략적 자산으로 지목했다. 그는 아마존이 과거 4년간의 가격 책정 패턴에 따라 2026년에 프라임 멤버십 요금을 인상할 가능성이 높다고 전망했다. 앤머스는 20달러의 인상이 가입자 유지율에 큰 영향을 미치지 않으면서 연간 매출 30억 달러를 추가할 수 있을 것으로 보고 있다.
아마존의 2025년 프라임 데이 행사는 7월 8일에 시작되어 4일 동안 진행될 예정이며, 식료품 및 여행과 같은 새로운 부문을 포함한 35개 이상의 카테고리에서 다양한 할인 행사가 진행될 예정이다. 뱅크오브아메리카의 애널리스트 저스틴 포스트는 알렉사 플러스(Alexa+) 및 루푸스(Rufus) 같은 도구가 프라임 데이의 총 상품 판매액을 전년 대비 60% 증가한 214억 달러로 끌어올릴 것으로 예상하고 있다.
시장 심리지수
아마존은 현재 39명의 애널리스트의 평가에 기반한 컨센서스 목표주가가 246달러이다. 가장 높은 전망치는 타이그레스 파이낸셜이 2025년 5월 6일에 305달러로 제시한 목표이다. 레이먼드 제임스는2025년 4월 21일에 195달러로 가장 낮은 전망치를 설정했다. 이들 목표주가는 평균 246.67달러로, 10.54%의 상승 여력이 있는 것으로 보인다.
마이크로소프트의 AI 위치에 대한 애널리스트 견해
애널리스트들은 마이크로소프트의 AI에 대한 장기 전망을 긍정적으로 보고 있다. TD 코웬의 데릭 우드(Derrick Wood)는 마이크로소프트가 “주요 장기 성장 시장에서 유리한 위치를 차지하고 있다”고 말했다. 뱅크오브아메리카의 브래드 실스(Brad Sills)는 마이크로소프트를 “애플리케이션 및 인프라 분야에서 선도적인 AI 기업”이라고 언급했다.
골드만삭스의 카시 랭간은 마이크로소프트의 AI 가격 전략을 인용하여 마이크로소프트 클라우드의 매출이 2029회계연도에 3,000억 달러를 넘어설 것이라고 예측했다.웨드부시의 댄 아이브스는 마이크로소프트가 AI의 모멘텀에 힘입어 올 여름에 시가총액 4조 달러, 18개월 이내에 5조 달러에 도달할 것이라고 전망했다.
주가 변동: 아마존 주가는 목요일 1.59% 상승한 223.41달러에 마감했다.
이미지 출처: Shutterstock
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