알파벳(NASDAQ:GOOGL)(NASDAQ:GOOG)에 대한 월스트리트의 전망이 급격히 긍정적으로 전환되었다. 화요일(2일) 미국 법무부(DOJ)의 검색 서비스 반독점 소송에 대한 판결이 내려졌는데, 이번 판결은 투자자들의 기대에 비해 알파벳에 상당히 유리하게 작용했다.
크롬(Chrome)의 강제 매각이나 기본 검색 계약 금지 가능성이라는 위협이 사라지자, 주요 애널리스트들은 목표주가를 상향 조정하고 밸류에이션 멀티플을 재검토하고 있다.
- 웨드부시의 스콧 데빗 및 댄 아이브스: ‘시장수익률 상회(Market Outperform)’ 등급을 재확인하고 목표주가를 225달러에서 245달러로 상향 조정했다.
- 뱅크오브아메리카 증권의 저스틴 포스트: ‘매수(Buy)’ 등급을 재확인하고 목표주가를 217달러에서 252달러로 올렸다.
- JMP 증권의 앤드류 분: ‘시장수익률 상회(Market Outperform)’ 등급을 유지하며 목표주가를 225달러에서 250달러로 상향 조정했다.
- 키뱅크 캐피털 마켓의 저스틴 패터슨: ‘비중확대(Overweight)’ 등급을 재확인하고 목표주가를 230달러에서 265달러로 올렸다.
- 니덤의 로라 마틴: 2025~2027년 실적 전망치를 상향 조정하며 목표주가를 220달러에서 260달러로 높였다.
- 로젠블랫 증권의 바튼 크로켓: 중립(Neutral) 등급을 유지하고 목표주가를 191달러에서 224달러로 상향 조정했다.
- RBC 캐피털 마켓의 브래드 에릭슨: 반독점 판결 이후 목표주가를 220달러에서 260달러로 올리고 시장수익률 상회(Market Perform) 등급을 유지했다.
- 골드만삭스의 에릭 셰리던: 매수(Buy) 등급과 234달러 목표주가를 재확인했다.
- 오펜하이머의 제이슨 헬프스타인: 시장수익률 상회(Market Perform) 등급을 재확인하고 목표주가를 235달러에서 270달러로 상향 조정했다.
웨드부시: “정부가 쉽게 굴복했다”는 제목의 보고서에서 스콧 데빗 및 댄 아이브스는 법무부의 구제 결정이 알파벳에 전반적으로 긍정적이라고 평가했다.
알파벳은 배포 수수료 지급을 지속하고 기본 설정 위치를 유지할 수 있으며, 이번 판결은 “잔존 위험”을 제거한 것으로 묘사됐다.
이들은 회사가 AI 혜택을 누릴 유리한 위치에 있다고 말했다. 또한 메타와 같은 경쟁사에 비해 적용되던 저평가 요인은 이제 정당성이 줄었다고 덧붙였다.
BofA 증권: 저스틴 포스트는 “반독점 구제 조치 판결이 유리하게 나와 구글이 사전 설치/기본 설정 관련 매출 공유를 유지할 수 있게 됐으며, 크롬 강제 분할 같은 구조적 구제 조치는 피했다”고 설명했다.
이 판결은 상당한 규제 부담을 제거해 주가수익비율(PER) 확대를 뒷받침하고 S&P 500 프리미엄에 근접한 평가를 가능케 했다. 또한 구글이 TAC(총 광고 매출) 지급을 통한 파트너 인센티브 제공을 지속할 수 있게 했으며, 주가 전망에 매우 긍정적이라는 평가다.
JMP 증권: 앤드류 분은 법원의 최소한의 제재를 “최상의 시나리오”라고 평가했다.
이번 판결로 구글은 유통 비용 지급과 안드로이드·크롬 통제권을 유지하면서 소규모 데이터 공유 및 신디케이션만 요구받게 되었다. 그는 구글 사업 및 주가에 대한 위험 감소, 멀티플 확대 가능성, 지속적인 AI 리더십을 강조했다.
키뱅크: 저스틴 패터슨은 법무부 구제 조치가 우려보다 양호하며 알파벳의 주가수익비율(P/E) 멀티플 확대를 위한 기반을 마련했다고 평가했다.
키뱅크는 규제 불확실성이 줄어들고 클라우드/AI 성장이 가속화되면서 구글이 이제 S&P 500 지수 중간 배수에 근접한 수준에서 거래될 수 있을 것으로 전망한다. 해당 리포트는 알파벳의 다양한 사업 부문, 특히 클라우드가 지속적인 장기적 가치 창출을 뒷받침하고 있음을 강조했다.
니덤: 로라 마틴은 법원의 구제 조치 결정이 구글과 애플(NASDAQ:AAPL) 모두에게 예상보다 훨씬 유리하다고 평가했다.
그는 이번 판결로 구글이 연간 50억~100억 달러의 유통 비용을 절감할 수 있으며 애플 및 제미나이와 파트너십 전망이 개선될 수 있다고 지적했다.
마틴은 디지털 광고 및 신흥 생성형 AI(GenAI) 분야에서 구글의 지배적 위치를 강조하며, 법원 판결 이후 전망이 더욱 강해졌다고 전망했다.
로젠블랫 증권: 바튼 크로켓은 이번 판결이 단기적 주요 위험 요소를 제거했지만, AI 챗봇으로 인한 장기적 경쟁 과제는 남아 있다고 지적했다. 또한 구글 검색이 직면한 경쟁 불확실성으로 인해 장기적 멀티플 확대에 대해 여전히 신중한 입장을 유지했다.
RBC 캐피털 마켓츠: 브래드 에릭슨은 새로운 신디케이션 및 데이터 공유 요건이 경쟁사에 유리할 수 있으나, 구글의 핵심 경제 모델과 수익 복합 성장 궤도는 여전히 크게 보호된다고 지적했다.
주요 규제 위험이 제거됨에 따라 에릭슨은 알파벳이 AI 리더로 점점 더 인정받으면서 멀티플 확대 여지가 있다고 전망한다.
골드만삭스: 에릭 셰리던은 이번 시정 조치 판결이 기존 기본/강세 시나리오와 일관된다고 평가했다.
그는 구글의 AI 기반 장기 경쟁 우위와 주요 걸림돌 중 하나가 해소된 만큼 밸류에이션 개선 가능성에 대해 여전히 긍정적인 전망을 유지했다.
오펜하이머: 제이슨 헬프스타인의 신규 목표주가는 2026년 예상 주당순이익(EPS)의 25배를 기준으로 설정되었으며, 이는 시장 심리의 개선과 동종 기업 대비 밸류에이션 격차 축소를 반영한 것이다.
주가 움직임: 투자자들이 우려보다 가벼운 구제 조치를 환영하며 알파벳 주가는 높은 거래량 속에서 상승세를 보였다. Benzinga Pro에 따르면 수요일 정규장에서 GOOGL 주가는 9.14% 상승한 230.66달러에 마감했다.
사진: Shutterstock
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