엔비디아(NASDAQ:NVDA)가 상상할 수 없는 일을 해냈다: 목요일에 마이크로소프트를 제치고 세계에서 가장 가치 있는 회사가 되었으며, 시가총액이 3.7조 달러를 넘어섰다. 하지만 이 반도체 제조업체가 인공지능(AI) 시대의 기초로서의 입지를 다지는 동안, 월스트리트의 한 부문은 다소 뒤처져 있다 — 반도체 ETF.
엔비디아의 역사적인 상승에도 불구하고, 반도체 분야를 추적하는 가장 큰 ETF들 중 일부는 여전히 주로 전통적인 반도체 제조업체들에 비중을 두고 있다 — PC와 모바일 시대를 지배했던 기업들로, AI 혁명에 의해 그들의 궤도가 위협받고 있다.
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모든 반도체 ETF가 AI 경쟁을 위해 만들어진 것은 아니다
두 개의 거인 ETF를 살펴보자: VanEck Semiconductor ETF(NASDAQ:SMH)와 iShares Semiconductor ETF(NASDAQ:SOXX). 두 ETF 모두 엔비디아의 초과 수익 덕분에 강력한 수익률을 기록했지만, 표면 아래를 살펴보면 여전히 인텔(NASDAQ:INTC), 텍사스 인스트루먼트(NASDAQ:TXN) 및 퀄컴(NASDAQ:QCOM)과 같은 기업들에 상당한 비중을 두고 있다는 것을 알 수 있다. 이들 기업은 AI 군비 경쟁에서 그리 많은 혜택을 보지 못했다.
예를 들어, SMH는 엔비디아의 비중이 약 20.5%이며, 인텔은 GPU 부문에서의 지지부진에도 불구하고 포트폴리오의 3.7%를 차지하고 있다. SOXX의 포지셔닝 역시 유사하게 편향되어 있다 — 엔비디아가 주요 보유주지만, 전통적인 기업들이 예상보다 더 큰 비중을 차지하고 있다.
AI 승자들과 전통 기업들
아이러니한 점은 엔비디아의 성공이 마이크로소프트, 아마존, 메타 및 알파벳과 같은 하이퍼스케일러들의 지원을 받아 이루어지고 있다는 것이다 — 이들 기업은 매우 빠른 속도로 AI 인프라를 구축하고 있다. 그 수요는 AI 중심 반도체 — GPU, 네트워킹 프로세서, 모델 훈련 메모리, 최적화된 메모리, 그리고 브로드컴과 마벨 테크놀로지와 같은 기업이 제조하는 맞춤형 AI 칩에 대한 관심을 촉진하고 있다.
그러나 대부분의 광범위한 반도체 ETF는 여전히 AI 컴퓨팅이 아닌 범용 컴퓨팅과 소비자 하드웨어 주기를 이끄는 구식 비전을 담고 있다.
ETF 혁신자들이 주목하고 있다
전환된 ETF들도 있다. Invesco PHLX Semiconductor ETF(NASDAQ:SOXQ)와 SPDR S&P Semiconductor ETF(NYSE:XSD)는 다른 방식을 취하고 있다. XSD는 균등 가중치를 적용하여 엔비디아의 비중을 줄이고, 암바렐라(NASDAQ:AMBA)와 어드밴스드 마이크로 디바이시스(NASDAQ:AMD)와 같은 새로운 또는 틈새 기업들의 비중을 더욱 고르게 반영하고 있다. 이들 기업도 AI 관련 트렌드의 혜택을 보고 있다.
그리고 반도체 순수 주식이 아닌 주제별 ETF인 Roundhill Generative AI ETF(NYSE:CHAT)와 같은 ETF도 있는데, 이는 실제로 급증을 뒷받침하는 반도체를 포함한 차세대 AI 인프라를 더욱 대표한다.
집중의 딜레마
엔비디아의 상승은 새로운 도전 과제를 가져왔다: 집중 위험. SMH와 SOXX는 각각 포트폴리오의 5분의 1 이상을 단일 주식에 투자하고 있으며, 이는 상승하는 데는 환상적인 경험이지만, 태도가 반전될 경우에는 잠재적으로 위험할 수 있다.
이 위험은 다른 보유 자산의 저조한 실적에 의해 악화된다. 예를 들어, 인텔은 지난 1년 동안 약 27% 하락했다. 따라서 겉보기에는 ETF 수익률이 견고해 보이지만, 이는 단일 주식에 과도하게 의존하고 있다.
반도체 ETF의 변화를 위한 시간?
반도체의 미래에 베팅하는 투자자들은 자신의 노출을 재고할 필요가 있을 수 있다. AI가 지배하는 세계에서 반도체 제조업체들은 더 이상 단일 집단이 아니며, 이들을 그렇게 취급하는 ETF는 기대에 미치지 못할 수 있다.
엔비디아가 계속해서 이정표를 달성하고 AI 생태계를 전진시키는 동안, ETF 발행자들에게는 간단한 질문이 있다: 그들은 AI 시대에 적응할 것인가, 아니면 이전 반도체 주기의 가장 큰 히트곡을 계속 재생할 것인가?
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사진: Evolf on Shutterstock.com
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